Dlhopisy sú správne a akcie sú nesprávne. Tu je to, čo by ste s tým mali urobiť, hovorí BlackRock

Tento odraz je však založený na naratíve nekompatibilných výsledkov, čo môže byť v konečnom dôsledku zlá správa pre rizikové aktíva, varuje Blackrock.

Ale najprv, prečo rally? Tím z BlackRock Investment Institute Risk vedený Jeanom Boivinom poznamenáva, že aktíva narástli začiatkom roka 2023 vďaka klesajúcej inflácii, nižším cenám energií v Európe, rýchlemu opätovnému otvoreniu Číny po zrušení obmedzení COVID a tým, čo sa nazývajú technické faktory – tj mnohí investori boli príliš medvedí.

„Napriek tomu si myslíme, že rally odráža aj nádeje, že najostrejšie sprísnenie politiky centrálnej banky za posledné desaťročia môže zabrániť ekonomickým škodám: rast bude udržateľný, aj keď sadzby zostanú vyššie, a inflácia klesne na 2 % ciele. Centrálne banky by potom nemuseli ďalej sprísňovať politiku a vytvárať recesiu na zníženie inflácie,“ hovorí BlackRock.

Zdá sa, že akciový trh tomu väčšinou stále verí. Napriek tomu 2-ročné výnosy štátnej pokladnice
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
ktoré sú obzvlášť citlivé na menovú politiku Federálneho rezervného systému, sú takmer najvyššie od roku 2007, keď zatiaľ vo februári vyskočili takmer o 50 bázických bodov.

„Trhy s dlhopismi sa teraz prebúdzajú do rizika, že Fed zvýši sadzby vyššie a podrží ich tam dlhšie,“ hovorí BlackRock.

S nedávnymi údajmi, ktoré ukazujú, že ekonomická aktivita sa drží dobre – pozri silný trh práce – a jadrová inflácia sa ukazuje lepšiou, ako sa očakávalo, BlackRock si nemyslí, že inflácia je na ceste späť k 2% cieľu Fedu bez recesie.

„To znamená, že solídne údaje o aktivite by sa mali posudzovať prostredníctvom ich dôsledkov pre infláciu. Inými slovami: Dobrá správa o raste to teraz naznačuje
Na ochladenie inflácie je potrebné ďalšie sprísnenie politiky a neskôr slabší rast. To je z nášho pohľadu zlá správa pre rizikové aktíva,“ hovorí BlackRock.

Keďže správca aktív sa domnieva, že toto nie je typický ekonomický cyklus, myslí si, že „je potrebná nová investičná príručka“.

Navrhuje preváženie krátkodobých štátnych dlhopisov, ktoré ponúkajú trikrát viac ako 1.5 %, ktoré poskytovali len pred rokom. "Tiež sa nám páči ich schopnosť zachovať kapitál pri vyšších výnosoch v tomto volatilnejšom makro a trhovom režime."

Expozícia voči úverom investičného stupňa by sa mala znížiť, pretože nedávne oživenie rizikových aktív spôsobilo prílišné sprísnenie úverových spreadov, čo naznačuje, že investori sú príliš optimistickí.

V akciách BlackRock uprednostňuje rozvíjajúce sa trhy
EEM,
-1.99%
nadrozvinuté: „Uprednostňujeme EM, pretože ich riziká majú lepšiu cenu: Centrálne banky EM sú blízko vrcholu zvyšovania sadzieb, americký dolár je v posledných mesiacoch vo všeobecnosti slabší a čínsky reštart prebieha.“

„To je v kontraste s veľkými ekonomikami, ktoré ešte nepocítili plný vplyv zvyšovania sadzieb centrálnou bankou – a napriek tomu majú podľa nášho názoru stále príliš ružové vyhliadky na zisky. Navyše rastie riziko, že centrálne banky DM budú pokračovať v ďalšom zvyšovaní sadzieb.“

trhy

Futures na akciový index naznačujú mierne otvorenie s kontraktom S&P 500
ES00,
-1.54%
zľava 0.8 % a Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
zmiernenie o 1.4 %. Výnos 10-ročnej štátnej pokladnice USA
TMUBMUSD10Y,
3.933%
sa zvýšil o 4.3 bázického bodu na 3.925 %, čo je blízko trojmesačného maxima. Dolárový index
DXY,
+ 0.60%
pridáva 0.4 % na 104.96.

Ak chcete získať ďalšie novinky o trhu a užitočné obchodné nápady pre akcie, opcie a kryptomeny, prihláste sa na odber MarketDiem podľa Investor's Business Daily.

Buzz

Pri prvom výročí ruskej invázie na Ukrajinu vyzvala čínska vláda na prímerie a navrhla mierový plán. Peking tento týždeň odmietol podporiť hlasovanie OSN odsudzujúce inváziu Moskvy. Čínsky vodca Si Ťin-pching nezavolal ukrajinskému prezidentovi Volodymyrovi Zelenskému od ruskej invázie, ale niekoľkokrát hovoril s Vladimirom Putinom.

V piatok je pre obchodníkov k dispozícii pomerne veľa ekonomických údajov a Fedspeaku. Pravdepodobne najdôležitejší je cenový index výdavkov na osobnú spotrebu za január, splatný o 8:30. Index PCE je obľúbeným meradlom inflácie Federálneho rezervného systému a centrálna banka môže byť znepokojená tým, že jadro PCE sa vyšplhalo na 4.7 %. v porovnaní so 4.3 % v decembri.

Údaje o spotrebných výdavkoch a osobných príjmoch za január boli tiež zverejnené o 8:30, po 10:XNUMX nasledovali januárové predaje nových domov a záverečné čítanie spotrebiteľského sentimentu za február.

Guvernér Fedu Phillip Jefferson má hovoriť o 10:15, v rovnakom čase ako prezidentka Fedu v Clevelande Loretta Mesterová. O 11:30 prednesie niekoľko poznámok prezident Fedu St. Louis James Bullard, po ktorom o 1:30 vystúpi prezidentka Boston Fedu Susan Collinsová a guvernér Fedu Christopher Waller.

Dvaja poriadne zbití bývalí akcioví miláčikovia sa v predmarketovom obchodovaní majú lepšie. Akcie v Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
ktoré boli v roku 200 výrazne nad 2019 dolármi, poskočili o 14 % a flirtovali s 20 dolármi prináša lepšie než očakávané výsledky.

Medzitým Block
SQ,
+ 2.45%
po skupine platobných technológií vzrástol o viac ako 7 % na takmer 80 USD zárobky boli dobre prijaté. Akcie spoločnosti Block boli v auguste 275 nad 2021 USD.

Adobe zdieľa
ADBE,
-6.94%
sú zľavnené o 3 % na základe správy, že ministerstvo spravodlivosti chcelo zablokovať kúpu Figmy spoločnosti za 20 miliárd dolárov.

To najlepšie z webu

Osem spôsobov, ako rusko-ukrajinská vojna zmenila svet.

Načasovanie trhu je hra porazených.

Musíme pokračovať v boji proti Rusku s bankami, ako aj tankami, hovorí Browder.

Graf

Ako už bolo spomenuté vyššie, jedným z dôvodov, prečo akcie mali dobrý začiatok roka, bolo, že investori si začali myslieť, že americká ekonomika by mohla uniknúť cyklu sprísňovania Fedu „mäkkým pristátím“. Ako ukazuje tabuľka Deutsche Bank nižšie, vyhľadávania frázy na Googli v USA dosiahli tento mesiac 15-ročné maximum. A všetci vieme, čo sa zvykne otvárať, keď sa nápad na trhoch stane príliš populárnym.

Top tickeri

Tu boli najaktívnejšie burzové burzy na MarketWatch od 6:XNUMX východnej hodiny.

Náhodné čítanie

Kalifornčan tvrdí, že mu ukradli tiket Powerball za 2.04 miliardy dolárov.

80-ročný školník môže teraz znova odísť do dôchodku, keď študenti vyzbierajú 200,000 XNUMX dolárov.

Ryan Reynolds nastúpi na ihrisko za Wrexham FC.

Potrebujete vedieť začína skoro a aktualizuje sa až do úvodného zvonenia, ale registrovať tu aby vám bolo doručené raz do e-mailovej schránky. E-mailová verzia bude odoslaná približne o 7:30 východnej.

Vypočujte si Najlepšie nové nápady v podcaste Money s reportérom MarketWatch Charlesom Passym a ekonómkou Stephanie Keltonovou