Dlhopisy hovoria, že inflácia vyvrcholila, ale tu je to, čo podľa Cathie Woodovej potrebuje akciový trh počuť, aby mohol uskutočniť bona fide rally

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.76%
index S&P 2.9 je nižší o 500 %.
SPX,
-0.76%
je nižšia o 2.5 % a technicky náročný index Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.96%
klesla o viac ako 2 % počas sviatočného skráteného obchodného týždňa, ktorý zaznamenal určité chmúrne odvrátenie ťažko vybojovaných medziročných ziskov.

Hoci Nasdaq vzrástol o 3.7 %, S&P 500 si pripísal 1.6 % a blue-chip Dow v roku 0.5 mierne vzrástol o 2023 %, Wood vo štvrtok uviedol, že existuje kľúčový faktor, ktorý môže brzdiť investorov a trhy.

Áno, je to Fed. Ale konkrétnejšie, je to to, čo Fed nepovedal, tvrdil Wood.

Americká centrálna banka tlačí nahor referenčné úrokové sadzby v snahe potlačiť infláciu, čo následne potlačilo nákupy špekulatívnych aktív.

A aj keď existujú náznaky, že inflácia sa môže stabilizovať, ak nie ustúpiť, Wood povedal, že investori potrebujú počuť, ako Fed hovorí, že prestane zvyšovať sadzby.

Zakladateľ ARK Invest povedal, že skôr stiahnutie než zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré predstavuje zvýšenie nákladov na pôžičky, signalizuje, že trhy vsádzajú na to, že inflácia je skutočne adekvátne riadená.

Veľkoobchodné ceny v USA v decembri skutočne klesli o 0.5 %, zaznamenali najväčší pokles od apríla 2020, keď ekonomiku USA prvýkrát zasiahla pandémia COVID.

Pokles inflácie bol do značnej miery pripísaný klesajúcim cenám potravín a benzínu, no pokles podčiarkol rastúce dôkazy o znižovaní inflácie.

Fed sa snaží obnoviť ročný nárast inflácie na predpandemickú úroveň 2 % prudkým zvýšením úrokových sadzieb, čo by potenciálne mohlo zatlačiť USA do recesie.

Výnosy dlhopisov, ktoré s rastom cien klesajú, sa správajú tak, akoby bol Fed pripravený ukončiť zvyšovanie sadzieb. Výnosy majú tendenciu rásť, keď investori predávajú dlhy a ceny klesajú v očakávaní vyšších sadzieb novo emitovaných štátnych dlhopisov.

Tento rok zatiaľ výnosy klesali – namiesto toho, aby rástli.

"Sme veľmi radi, že výnosy dlhopisov tu klesajú," povedala Woodová vo štvrtok počas štvrťročného seminára, ktorý sa konal pre sledovateľov a investorov jej balíka fondov ARK Invest.

„Rovnako ako na začiatku 80. rokov akciové trhy potrebujú počuť, ako Fed hovorí, že signalizuje koniec rastu úrokových sadzieb,“ povedal Wood s odkazom na infláciu. vrchol na približne 40-ročnom maxime, najvyššia od začiatku 1980. rokov XNUMX. storočia.  

Táto zlepšená dynamika inflácie by sa mohla premietnuť do lepšieho nastavenia pre angažovanú ARK a jej vlajkovú loď ARK Innovation Fund.

Woodove fondy obchodované na burze boli kedysi miláčikmi špekulatívneho boomu po COVID-19 na Wall Street. Inovácia ARK
ARKK,
-3.23%
fond vzrástol o 150% počas roka 2020 a pomohol vylepšiť povesť Woodovej, ale rýchly nárast úrokových sadzieb pomohol prevrátiť jej investičnú stratégiu zameranú na rast. Spoločnosť ARK Innovation skončila v roku 2022 v poklese takmer o 67 % po poklese o 24 % v roku 2021.

Vlajkový fond sa však v súčasnosti teší nárastu o viac ako 11 % medziročne.

Wood odhadla, že USA už môžu byť v recesii a že miera, do akej referenčné úrokové sadzby (podľa odhadov 18-násobne vyššie), môže mať väčší vplyv ako konečné zvýšenie sadzieb, ktoré ekonómovia označujú ako terminálna sadzba.

"Myslím si, že zmena úrokových sadzieb je dôležitejšia ako úroveň," povedala. Sadzby federálnych fondov sa v súčasnosti pohybujú v rozmedzí od 4.25 % do 4.50 %, po tom, čo boli počas vrcholu pandémie v roku 0 blízko 2020 %.

Samozrejme, Fed sa môže zdráhať urobiť akékoľvek definitívne zmeny vo svojej súčasnej politike.

Vo štvrtok, Podpredseda Federálneho rezervného systému Lael Brainard, jeden z najholubičejších z popredných amerických centrálnych bankárov, hovoril o potrebe udržiavať vysoké úrokové sadzby.

„Dokonca aj pri nedávnom zmiernení inflácie zostáva vysoká a politika bude musieť byť nejaký čas dostatočne reštriktívna, aby sa zabezpečilo, že sa inflácia vráti na 2 % na trvalom základe,“ povedal Brainard v prejave na University of Chicago Booth School of Business. .