Boxov bzukot už dávno prešiel, no akcie sa obchodujú blízko rekordu

V tejto týždennej sérii sa CNBC pozrie na spoločnosti, ktoré sa o 50 rokov neskôr dostali na inauguračný zoznam Disruptor 10.

Vo veku 37 rokov bol Aaron Levie v rovnakej práci takmer polovicu svojho života. Je generálnym riaditeľom dodávateľa softvéru na spoluprácu Box, podnik, ktorý začal ako druhák na University of Southern California.

Ďaleko od svojich čias ako začínajúceho podniku na internátoch, teraz Box zamestnáva viac ako 2,100 900 ľudí a generuje takmer XNUMX miliónov dolárov v ročné príjmy. Levie, napriek svojej relatívnej mladosti, je prešediveným veteránom cloudového softvéru, priemyslu, ktorý pozostával z Salesforce a nič viac v čase, keď Box začínal.

Levie je tiež skúseným veterinárom, pokiaľ ide o drámu z Wall Street, a má jazvy, ktoré to dokazujú.

V desaťročí, odkedy Box vytvoril CNBC úplne prvý zoznam Disruptor 50, spoločnosť počítala s a oneskorené IPO s cieľom upraviť svoju ekonomiku, predĺžený úsek nedostatočnej výkonnosti akcií a v minulom roku musel zvládnuť prostredníctvom a vyhrotená bitka s aktivistickým investorom Starboard Value, ktorý bol náročný spoločnosť buď nájde kupca, alebo vylúči svojho generálneho riaditeľa.

Levie si udržal svoju prácu a nakoniec bol nezávislý Box víťazný v jeho proxy boji s pravobok. Nakoniec sa zdá, že investorom sa páči to, čo vidia.

Spoločnosť nedávno prekonala svoju historicky najvyššiu cenu akcií z roku 2018 a Box sa ukázal byť bezpečným prístavom počas prudkého poklesu technologického trhu na začiatok roku 2022. Spomedzi 76 spoločností v Bessemer Venture Partners Cloud Index je Box štvrtá- najlepším interpretom a jedným z iba siedmich členov, ktorí sa tento rok zatiaľ dočkali.

"Je to zvláštny nárok na slávu," povedal Levie v nedávnom rozhovore. "Doslova som sa dostal na druhú stranu tejto veci, ktorá spočíva v tom, že zdravá rovnováha medzi rastom a ziskom je skutočne dobrá vec."

Box akcie sa tento rok cez stredajší záver vyšplhali o viac ako 5 %, zatiaľ čo Nasdaq v tomto období klesol o viac ako 11 %. Akcie sa zotavili 17. marca po tom, čo Box vydal a predpoveď na svojom analytickom dni, ktorý požadoval rast príjmov vo fiškálnom roku 2025 o 15 % až 17 %, popri prevádzkovej marži 25 % až 28 %.

Analytici spoločnosti JMP v správe uviedli, že aktualizované usmernenia „odrážajú silné vykonávanie spoločnosti, vedúce postavenie na veľkom trhu a vyhliadky na ďalšie finančné zlepšovanie“.

Dokonca aj s nedávnym rozmachom to nie je miesto, kde si Levie myslel, že bude, vzhľadom na humbuk okolo jeho spoločnosti pred 10 rokmi, keď to bol spaľujúci start-up zo Silicon Valley. Jeho trhová kapitalizácia je dnes len necelých 4 miliardy USD, čo je nárast z približne 1.7 miliardy USD v čase jeho IPO v roku 2015. Rizikoví investori ocenili spoločnosť v roku 2 na 2013 miliardy dolárov Inc. Časopis dať Levie na obal ako jeho podnikateľ roka.

Porovnajte to s niektorými z popredných mien, ktoré sa pripojili k Boxu na prvom zozname Disruptor 50. Airbnb má hodnotu 106 miliárd dolárov, Shopify má hodnotu 83 miliárd USD, Square (teraz Block) má hodnotu 75 miliárd USD a Atlassian má hodnotu 73 miliárd USD. V tom roku bol na zozname aj rival Box Dropbox, ktorá má problémy od svojej IPO v roku 2018 a teraz má trhovú kapitalizáciu pod 9 miliárd dolárov.

"Kategoricky veríme, že sme podhodnotení," povedal Levie. Na dôkaz toho spoločnosť odkupuje akcie a v deň svojich analytikov zvýšila svoj plán spätného odkúpenia o $ 150 miliónov v budúcom roku.

"To je náš odkaz," povedal Levie. "Myslíme si, že akcie sú pre nás veľmi atraktívne na vlastnenie" a že "v budúcnosti máme výrazný rast."

Časť tohto potenciálneho nárastu pochádza z rastu výnosov, ktorý sa konečne zrýchľuje. Výnosy vo fiškálnom roku, ktorý sa skončil v januári, vzrástli o 13 %, v porovnaní s 11 % v predchádzajúcom roku. Predtým sa rast spomalil na osem po sebe idúcich rokov, pretože zlepšujúce sa nástroje na spoluprácu a ukladanie súborov sa pretavili do lacných balíkov produktivity od Google a Microsoft.

Na dosiahnutie rastu o 17 % za tri roky počíta Box so strategickým posunom, ktorý zahŕňa poskytovanie väčšieho množstva vecí svojim zákazníkom.

V začiatkoch Boxu hrala spoločnosť rolu nováčika, ktorý priamo strieľal na Microsoft, ktorý bol vtedy ľahkým cieľom. Softvérový gigant sa ešte musel naplno venovať cloudu a jeho produkt SharePoint bol neohrabaný nástroj na spoluprácu, ktorý nefungoval v celom rade mobilných zariadení, ktoré si spotrebitelia osvojili.

Aplikácia Box uľahčila ľuďom ukladanie a zdieľanie dokumentov v cloude a prístup k nim odkiaľkoľvek. Bola to zábava, kým investori rizikového kapitálu dotovali rast. Konkurencia však bola všade, takže Box nemal žiadnu cenovú silu.

Keď je Box IPO prospekt pristál v marci 2014, investori videli známky chybného obchodného modelu. Prevádzkové náklady boli v poslednom štvrťroku takmer dvakrát vyššie ako tržby. Box teda odložil svoju ponuku, získal 150 miliónov dolárov na súkromné ​​financovanie a o 10 mesiacov neskôr dostať na trh s jeho financiami smerujúcimi udržateľnejším smerom.

V nasledujúcich rokoch spoločnosť Box veľa investovala do prechodu z produktu na platformu. Namiesto predaja softvéru na spoluprácu teraz ponúka to, čo nazýva cloud obsahu – kompletný balík služieb na ukladanie a zdieľanie dokumentov, správu pracovného toku, zabezpečenie súborov a integráciu nástrojov tretích strán. Začiatkom roku 2021 minul Box 55 miliónov dolárov na rozbeh Žiadosť o podpis, pričom do svojho cloudu pridáva technológiu elektronického podpisu.

„Pred desiatimi rokmi sme hovorili len o spolupráci,“ povedal Levie. Teraz, povedal, spoločnosť „buduje kompletný balík na rozdiel od jednej schopnosti, ktorá poháňala celý rast“.

Spoločnosť Box tvrdí, že 100,000 z viac ako 120 1 zákazníkov míňa ročne najmenej 7 milión dolárov. V rámci svojej klientskej základne spoločnosť vidí „XNUMX-násobnú príležitosť na rozšírenie používateľov“, keďže jej produkty sa stanú relevantnými pre viac ľudí na pracovisku, podľa prezentácie na dni analytikov.

Vo svete softvéru ako služby alebo SaaS investori počuli veľa spoločností, ktoré ponúkajú model „pristátie a expandovanie“, predávajú malému tímu vývojárov alebo obchodníkov a potom využívajú túto stopu na získanie širšieho prijatia v rámci organizácie.

Box to fungovalo na základe spolupráce, ale má pred sebou dlhú cestu, aby dokázal, že jeho platforma môže byť kľúčovým prvkom v podnikovej zostave budúcnosti. Aj keď akcie v poslednom čase prekonali výkonnosť, stále sa obchodujú s približne štvornásobkom budúcich výnosov, čím sa zaraďujú do spodnej pätiny Cloudový index BVP.

Dobrou správou pre Levieho je, že aktivisti mu idú bokom a metriky sa zlepšujú tam, kde na tom najviac záleží: voľný peňažný tok vyskočil v roku 41 o 2022 % na 170.2 milióna dolárov.

"Odkázal by som všetkým zakladateľom, aby sa viac zamerali na peňažný tok," povedal Levie.

S dvoma malými deťmi doma už Levie nemá veľa času na poskytovanie koučingu mladým podnikateľom, ktorí sa snažia orientovať v súčasnej nestálosti trhu. Počas bitiek, ktorým sa mnohí tech podnikatelia doteraz vyhýbali, sa však naučil niektoré veci.

A ak má nejakú múdru radu, je to táto:

"Silicon Valley má prílivy a odlivy," povedal Levie. Vždy sa pozerajte na dlhodobú ekonomiku a „ako budete v budúcnosti generovať peňažný tok,“ dodal, „pretože budúcnosť môže prísť rýchlejšie, ako si myslíte.