(Bloomberg) — Najprv to bol úpadok v názvoch, ktorí zostali doma, čo sa zvýšilo počas pandémie. Potom špekulatívni tvorcovia softvéru s takmer žiadnymi zárobkami odišli na juh. Teraz obrie technologické mená, ktorých vplyv na benchmarky medvede roky kritizovali, ťahajú trh nadol.
Najčítanejšie z Bloombergu
Akokoľvek závratný bol pokles, nemôžete povedať, že ste neboli varovaní.
Na trhoch je axiomatická: nikdy ju nevidíte. Ale tento výpredaj je argument, ktorý niekedy robíte. Ľudia už mesiace hovorili, že inflácia stúpne a prinúti Federálny rezervný systém konať. Veteráni z Wall Street ako Charlie Munger strávili 18 mesiacov kritizovaním davu Robinhood za jeho pobláznenie špekulatívnym flotsamom. Varovania, ktoré by sa trh ohol pod biliónovými technologickými monopolmi, nebolo nikdy ťažké nájsť.
Aj keď načasovanie bolo často nesprávne, je ťažké povedať, že tieto názory teraz nefungujú, keďže index S&P 500 klesá päť týždňov za sebou, čo je jeho najdlhší ústup za posledných desať rokov. Index klesol o 14 % v porovnaní s rekordom v prvý obchodný deň roka, čím zo svojej hodnoty vymazal približne 6 biliónov dolárov.
„Normálne známky prekročenia sú tu už nejaký čas, či už ide o ocenenie, či už ide o všetko špekulatívne prestrelenie niektorých z týchto akcií, ktoré majú skvelé príbehy, ale pod nimi nie je skutočný solídny biznis,“ povedal Michael Ball. , výkonný riaditeľ spoločnosti Weatherstone Capital Management so sídlom v Denveri. To, čo začína ako pramienok, sa „premení vo väčší úpadok, keď každý začne hovoriť „Musím riskovať“ a nikto sa nechce postaviť na druhú stranu.
Povedať, že trh koná predvídateľným spôsobom, znie po týždni, ktorý sa práve skončil, šialene. Vyhlásenia Hawkish Fedu v stredu boli príležitosťou na 3.4% nárast indexu Nasdaq 100, kým sa celý zisk stratil o deň neskôr. Výnosy štátnych dlhopisov vzrástli a vyskočili, takže štvrtok bol iba štvrtýkrát za 20 rokov, čo hlavné akciové a dlhopisové ETF stratili 2 % v rovnakom čase.
Cez širšiu šošovku vyzerajú výsledky o niečo menej neusporiadane. Pre Nasdaq 100, ktorý sa ešte v novembri obchodoval s takmer 6-násobným predajom, sa býčí trh skončil a jeho päťmesačná strata presiahla 23 %. Špekulatívnejšie spoločnosti, ako sú fondy ako Ark Innovation ETF (ticker ARKK), dosahujú dvojnásobné straty. Faddy skupiny, ako sú špeciálne akvizičné spoločnosti, utrpeli podobné priehlbiny, zatiaľ čo straty v odvetviach starších škôl, ktoré uvádza Dow Jones Industrial Average, sú nižšie o relatívne krotkých 10 %.
„V mnohých ohľadoch sa riadi typickou príručkou,“ povedal Jerry Braakman, investičný riaditeľ a prezident First American Trust v Santa Ana v Kalifornii. „Vedúce postavenie na trhu je stratené vedúce postavenie. Vtedy nastáva panika.“
To, že to dáva zmysel, samozrejme neznamená, že na to boli všetci pripravení. Kupci s poklesom boli v dôkaze až do začiatku tohto mesiaca, s prudkými výkyvmi, ako je stredajšie, ktoré dáva býkom nádeje. Až do apríla investori neustále presúvali peniaze do akciových fondov, pričom sa držali svojej stratégie dip-nákupu.
"Investori majú tendenciu hovoriť, 'tento čas je iný'," povedal Sam Stovall, hlavný investičný stratég v CFRA. "Investori sú unavení a hovoria: 'Nebudem bojovať s páskou, pretože aj s vyššími násobkami chce trh len pokračovať v raste."
To sa teraz nedeje. Päť technologických gigantov, Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. a Alphabet Inc., v istom momente tvorilo štvrtinu indexu S&P 500 a pýšia sa vplyvom, ktorý je väčší než akákoľvek porovnateľná skupina zásob minimálne od roku 1980.
Teraz, keď skupina, známa ako Faangs, zaznamenala zníženie celkovej hodnoty o 23% oproti decembrovému vrcholu, čo je brzda, ktorú trh nemá šancu zo seba striasť. S&P 500 sa utápa vo svojej druhej najdlhšej korekcii od globálnej finančnej krízy.
Akcie meme, ako napríklad AMC Entertainment Holdings Inc. a GameStop Corp. Kôš týchto akcií agentúry Bloomberg sa prepadol o viac ako 60 % zo svojho maxima v roku 2021 na tohtoročné minimum.
Podľa nedávnej štúdie denným obchodníkom, ktorí sa počas pandémie dostali na popredné miesto, sa od novembra 1 do júna 2019 podarilo stratiť viac ako 2021 miliardu dolárov, keď sa fušovali do opcií na akcie spomínané na obchodnom fóre WallStreetBets spoločnosti Reddit. A pribúdajú známky toho, že maloobchodný dav sa sťahuje z trhu.
"Keď sa pozrieme na výpredaje, ktoré sme videli nielen za posledný týždeň, ale za posledných pár týždňov, začína to dávať veľký zmysel," povedal Art Hogan, hlavný stratég trhu v National Securities. „Konečne sa dostávame do bodu, kedy je na predaj všetko, bez ohľadu na kvalitu zárobku. A to sa zvyčajne deje na konci výpredaja, nie na začiatku.“
Pre Sylviu Jablonski, spoluzakladateľku Defiance ETF, všetky medvede znamenajú, že teraz je čas začať loviť pri dne.
„Keď vidíte tento typ predaja na širokom základe v každom jednotlivom sektore, triede aktív, kryptomenách, budúcnosti technológií, miláčikoch kvality, hovorí mi to, že sme pravdepodobne bližšie k dnu, než k ďalšej veľkej korekcii, " povedala. "Prišli viacerí, pena je určite mimo trhu a to vedie k investičným príležitostiam."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/brutal-stock-selloff-multitude-bear-201835168.html