(Bloomberg) – Mohlo by to záležať iba na štatistikovi: neskorší skok S&P 500 mu zabránil uzavrieť sa o 20 % pod posledným rekordom, čím odvrátil najskromnejšiu definíciu medvedieho trhu. Na Teraz.
Najčítanejšie z Bloombergu
Pre analytikov z Wall Street, ktorí sa snažia držať krok, je to ďalší zvrat v neprehľadnom roku. Ale pre trhových historikov to nemôže inak, než zazvoniť na slabý, býčí zvon.
Pre záznam: S&P 500 klesol počas piatkovej seansy až na 3,810 20.6, čiže zhruba 3 % pod rekordnú uzávierku z 18.7. januára, potom sa odrazil a znížil stratu na 1998 %. Úrovne by sa dali odmietnuť ako triviálne, s výnimkou dotieravého faktu: história má nepravdepodobne veľké množstvo príkladov, ako takéto odrazy pretrvávajú. V rokoch 2011, 2018 a 20 benchmark skĺzol buď pod XNUMX% úroveň, alebo veľmi blízko nej na vnútrodennej báze – len aby sa obrátil a už nikdy viac neotestoval vody medvedieho trhu.
„Všetky dno, krátkodobé alebo dlhodobé, tvoria krátkodobí obchodníci, a keď S&P klesne približne o 20 %, majú tendenciu klesať späť,“ povedal Matt Maley, hlavný stratég trhu v Miller Tabak + spol.
Index S&P 500 sa v piatok zotavil z poklesu o 2.3 % vyššie o menej ako jeden bod. Nedokázalo to však odvrátiť siedmy týždenný pokles po sebe, čo je najdlhší úsek márnosti od roku 2001.
Ďalší fakt, ktorý si treba pripomenúť z tých minulých zážitkov na prahu smrti: akí býčí nakoniec boli. Zoberme si napríklad 19.4 % pokles od 29. apríla do 3. októbra 2011. Na tomto dne meradlo zaznamenalo tri dni ziskov väčších ako 1.5 % – a pokračovalo v najlepšom mesiaci za posledných 20 rokov. Oživenie vydláždilo cestu k najdlhšiemu zaznamenanému býčiemu trhu, ktorý sa skončil pádom Covidu.
Niečo podobné sa stalo v roku 1998, keď benchmark utrpel prepad o viac ako 19% a dosiahol dno 8. októbra, predtým ako ho 2.6% rally zachránila pred zabudnutím. Od začiatku októbra do konca januára nasledujúceho roka stúplo meradlo takmer o 25 %.
V roku 2018 sa býčí trh dostal 20. decembra v rámci bodov 24 % prepadu a hneď po Vianociach sa zmenil na cent. O šesť dní neskôr sa začal rok, v ktorom S&P 500 vzrástol o 29 % a Nasdaq 100 o 38 %.
Od roku 2018: Býčí trh zavial závan vyhynutia, ktorý ich všetkých prežil
Zostať nad úrovňou 20% je psychologicky dôležité, hovorí Maley. "Keď sa to udrží a získa určitú trakciu, potom prídu dlhodobejší investori a rally sa začne živiť sama sebou," dodal.
Julian Emanuel, hlavný kapitálový a kvantitatívny stratég v Evercore ISI, hovorí, že mal na mysli roky 2018, 2011 a 1998. "Tieto tri epizódy sa vyskytli najmä v období sprísňovania Fedu a nesprevádzali recesiu v USA," napísal v poznámke. Ani tentoraz jeho firma nepredpovedá recesiu.
Isté je, že stávkovanie, že piatková cenová akcia znamená odvrátenie medvedieho trhu, je nesprávnym výkladom pravidiel pravdepodobnosti. Vzorka, v ktorej sa presadili minulé zvraty, je príliš malá – iba tri. Navyše, akcie už nie sú na medvedom trhu len podľa tej najhlúpejšej definície. Sentiment bol priškrtený, zisky sú na pochybách a niekoľko ďalších veľkých akciových benchmarkov – medzi nimi Nasdaq 100 a Russell 2000 – kleslo o potrebné percento.
Dalo by sa tiež tvrdiť, že s poklesom akcií trvajúcim viac ako štyri mesiace je zásah do psychológie investorov už hotový. V súčasnosti je toto obmedzenie dlhšie ako tri iné medvedie trhy.
Zatiaľ čo definícia medvedieho trhu je na diskusiu, má zvláštne prediktívne prepojenie so skutočným svetom. Za posledných 500 rokov štrnásťkrát index S&P 20 dokončil potrebný pokles o 95 %. Len v troch z týchto epizód sa americká ekonomika do roka nezmenšila. Spomedzi 14 recesií v tomto rozpätí len tri nesprevádzal medvedí trh.
„Trh je zvyčajne ďaleko pred ekonomickými údajmi, takže trh to už cíti – o tom niet pochýb,“ povedal Scott Bauer, generálny riaditeľ Prosper Trading Academy. "Niečo tu musí prasknúť."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html