(Bloomberg) – Či už je to chvályhodná odvaha alebo odmietnutie čeliť realite, ustupujúci príliv akciových trhov nechal analytikov z Wall Street sedieť s cenovými predpoveďami, na splnenie ktorých bude treba viac ako trochu šťastia.
Najčítanejšie z Bloombergu
Straty na medvedom trhu od Peloton Interactive Inc. po Coinbase Global Inc. predpovedajú akcioví handicaperi zdvojnásobiť, podľa cieľov konsenzu zostavených agentúrou Bloomberg. Je to rovnaký príbeh pre množstvo vypitvaných akcií, ktorých útrapy neodradili večne optimistických analytikov od ich býčieho ducha.
Novavax Inc., vývojár vakcíny proti koronavírusu, je pripravený vzrásť o 193 %, odhaduje analytik zostavený agentúrou Bloomberg. Neúspech spoločnosti Uber Technologies Inc. zarobiť za štyri roky zisk by jej nemal zabrániť v prekročení 129 %, zhodujú sa jej profesionálni nasledovníci. Každý, kto je naštvaný na 90% prepad spoločnosti Carvana Co. v roku 2022, si môže oddýchnuť v názore odborníkov, že ide o 218% nárast.
To všetko znamená, že brutálne šesťmesačné preceňovanie na trhoch sa stretlo s výrazne menej uponáhľaným prehodnocovaním prognóz analytikov, čo zanechalo mnohé akcie so športovými projekciami, ktorých dosiahnutie si vyžaduje zdvojnásobenie alebo strojnásobenie.
"Investori sú z celej veci príliš chorí na to, aby skutočne verili takémuto číslu," povedal Ed Yardeni, prezident Yardeni Research Inc., ktorý sa nedávno opýtal, či analytici "klame" zvyšujú odhady ziskov pri známkach hospodárskeho spomalenia. „Keď investori vlastnia akciu, ktorá klesla o 30 % a analytik im povie, že sa o rok zdvojnásobí, nie je to príliš dôveryhodné.“
Výpredaj akcií zanechal 33 spoločnostiam v rebríčku Russell 1000 s prognózami rastu 100 % alebo viac. Akcie, pri ktorých konsenzus prognostikov vidí zisk 50%, sú v stovkách. Po prepade indexu o 21 % je stredný cenový cieľ pre spoločnosti 32 % nad súčasnou úrovňou v porovnaní s 12 % na začiatku roka.
História je jasná: Zatiaľ čo niekoľkým sa možno podarí nazvať veľké obraty na trhu, žiadna väčšia komunita prognostikov pravdepodobne neurobí to isté. Dnešný stav odhadov analytikov je kópiou situácií na minulých medvedích trhoch vrátane roku 2020, keď takmer 300 spoločností predpovedalo, že sa zdvojnásobia, a roku 2009, keď sa tak stalo najmenej 100.
Veľké rozdiely medzi cenovými prognózami a umiestnením akcií vysvetľuje veľa faktorov, pričom najočividnejšie je, že analytici, ktorí sledovali pokles spoločností, ktoré zastrešujú, môžu jednoducho veriť, že sa odrazia, keď sa úzkosť z recesie zdvihne. Mnohé z akcií s obrovskými zľavami podľa odhadov na konci krachu Covidu sa nakoniec odrazili, aby dosiahli svoje ciele.
Corporate America je tiež v predvečer výsledkovej sezóny, v ktorej bude opísaný vplyv inflácie a zvyšovania sadzieb Federálneho rezervného systému na spotrebu spotrebiteľov. Analytici cenných papierov, ktorí sa v najlepších časoch pohybujú zámerne, možno čakajú na výsledky za druhý štvrťrok, aby sa rozhodli, ako ostrú sekeru zaujať ich názory.
„Trh sa predal v očakávaní ekonomického kolapsu, ktorý sa v skutočnosti nemusí uskutočniť,“ povedal Ivan Feinseth, analytik a hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Tigress Financial Partners. "Stále sme nedostali veľkú vlnu predbežných oznámení o príjmoch od spoločností, ktorých sa každý obával."
Okrem toho existujú určité obmedzenia správania, vrátane arogancie, neochoty priznať si, že sa mýlim, a inštitucionálneho skupinového myslenia. „Analytici sa obávajú, že by mohli priniesť senzačný posun vo svojich očakávaniach,“ povedal Chad Morganlander, senior portfólio manažér vo Washington Crossing Advisors. "Obávame sa, že ak ste prvý, kto pozmení svoje odhady nižšie a mýlite sa, môžete tiež upraviť svoj životopis."
Spolu, predpovede zdola nahor pre jednotlivé spoločnosti predpokladajú pre Russell 31 zisk 1000 %. Aby sa to splnilo, index by musel nielen prekonať svoje predchádzajúce historické maximum stanovené v januári, ale tiež by to vyžadovalo jedno z najrýchlejších stúpaní, aké kedy zaznamenala agentúra Bloomberg z roku 2004.
Ako sa prakticky vždy stáva, rýchlosť poklesu akcií tento rok Wall Street prekvapila. Úpravy boli pomalé, nielen čo sa týka cenových cieľov, ale aj prognóz ziskov spoločností. Pri 249 dolároch za akciu sa ich očakávané zisky v roku 2023 pre firmy z indexu S&P 500 tento rok zvýšili zhruba o 7 dolárov, čo je zlepšenie, ktoré je v rozpore s varovaniami o rastúcej recesii.
V prípade niektorých z najväčších porazených analytici nedokázali dostatočne rýchlo znížiť predpovede. Priemerná cieľová cena Pelotonu klesla na 21 USD zo 74 USD v tomto roku. Napriek tomu, že akcie klesajú, dokonca aj znížené číslo poukazuje na zdvojnásobenie cien.
To isté platí pre Novavax a online predajcu ojazdených áut Carvana, od ktorých sa očakáva, že podľa odhadovaných výnosov sa umiestnia na vrchole rebríčka Russell 1000.
Prepad v krypto priestore ešte úplne neotriasol dôverou Wall Street v Coinbase. Zatiaľ čo Goldman Sachs Group Inc. nedávno znížila rating digitálnej meny na predajný rating, väčšina analytikov stále považuje akciu za výhodnú.
Žiadne zisky nie sú žiadnym problémom pre spoločnosť Uber, ktorej akcioví analytici tvrdia, že vyrovná všetky straty z minulého roka.
Medzi analytikmi existuje presvedčenie, že mnohé akcie boli neprimerane penalizované počas rozsiahleho výpredaja vyvolaného jastrabím Fedom a vojnou v Európe.
Angelo Zino z CFRA Research, ktorý v máji znížil Uber, aby nakupoval zo silných nákupov, hovorí, že latka pre analytikov, aby prišli s novými investičnými zdôvodneniami, je oveľa vyššia ako u makroprognostikov zhora nadol, ktorí môžu jednoducho nazvať trhové alebo ekonomické dno, keď sa nálada zmení. .
"Nemôžem zmeniť cieľové ceny a odporúčania len preto, že by mohol byť zlý druhý štvrťrok," povedal Zino. „Je takmer príliš neskoro na to, aby sme začali vo veľkej miere znižovať ratingy mien, pokiaľ nenastane situácia, keď je konkurenčná pozícia týchto spoločností alebo priemyselného prostredia taká zlá, že si to vyžaduje.“
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html