Býčí trh alebo Medvedí trh. Investori sa snažia rozhodnúť

Veľkosť textu

Na rozdiel od obchodníkov, najstresujúcejšia časť môjho dňa prichádza o 4:XNUMX, keď sa trhy zatvárajú a ja musím pochopiť najnovšie správanie investorov. Barron 's večerný bulletin, Review & Preview.

V niektorých dňoch existujú zrejmé vysvetlenia pre činnosť trhu: Akcie sa pohybujú v priamom alebo inverznom vzťahu k dátovému bodu. Iné dni sa tento vzťah zmení na poludnie a mnohí z nás sa škrabú na hlave. Počas pomalších letných dní, ako aj neskoro, by som mohol mať problém nájsť si nejaký vzťah.

---

Prihlásenie k odberu

Skontrolovať a zobraziť ukážku

Každý pracovný deň večer zdôrazňujeme následné trhové správy dňa a vysvetľujeme, na čom bude zajtra pravdepodobne záleží.

---

Väčšinu času smerovanie akcií závisí od toho, čo si investori myslia, predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell. To často vysvetľuje rámovanie „dobrá správa je zlá správa“.

V piatok sa zásoby vypredali napriek viacerým vláknam dobrých správ v Správa o augustových mzdách: stále solídny rast pracovných miest, rastúca miera participácie pracovnej sily a pomalší nárast hodinových miezd, než sa očakávalo, ďalší dôkaz, že inflácia dosiahla svoj vrchol.

Správa bola dosť dobrá a je nepravdepodobné, že by zmenila smerovanie menovej politiky. A predsa

S&P 500
index stále klesol o 1.1 %, pričom

Nasdaq Composite
o 1.3%.

Piatkový výpredaj naznačuje, že obavy trhu idú ďaleko nad rámec ďalších krokov Fedu. Každý, kto čítal najnovšiu poznámku Jeremyho Granthama, má veľa dôvodov na predaj akcií. Slávny investor a prognostik v stredu napísal, že sme uprostred „superbubliny“, ktorá je pripravená prasknúť.

„Súčasná superbublina obsahuje bezprecedentne nebezpečnú kombináciu krížového nadhodnotenia aktív (s dlhopismi, nehnuteľnosťami a akciami, ktoré sú kriticky predražené a teraz rýchlo strácajú na sile), komoditného šoku a jastrabieho správania Fedu. Každý cyklus je iný a jedinečný – ale každá historická paralela naznačuje, že to najhoršie ešte len príde,“ píše Grantham, dlhodobý stratég v GMO.

Poznámka stojí za prečítanie, len nie pred spaním.

Granthamova správa prišla uprostred hrozného týždňa pre akcie a zavŕšila dosť hrozný august, v ktorom S&P 500 klesol o 4.2 %. Po júlovom náraste o 9.1 %, čo je najlepší mesiac na trhu od novembra 2020.

Teraz je otázkou, ktorému mesiacu veriť – je to len ďalší spôsob, ako si položiť tú istú otázku, ktorá v súčasnosti dominuje každej správe stratégov: Sme v rally medvedieho trhu alebo sme na ceste k novému býčiemu trhu?

Jim Paulsen, hlavný investičný stratég v The Leuthold Group, naznačuje, že august – a najmä posledný týždeň – je pravdepodobnejšie anomáliou ako júl, pričom väčšina z najväčších ovplyvňovateľov trhu a top peňazí na pláži a mimo svojich stolov. . V júli zmenilo majiteľa v priemere 10.54 miliardy akcií oproti 10.39 miliardy v auguste. Priemerný denný objem v tomto roku je 11.9 mld.

Odhliadnuc od dovolenkových dní, Paulsen hovorí, že zameranie sa na každý krok Fedu sa už zdá anachronické. „Fed neurobil nič až do marca tohto roku, ale našťastie sa všetky politiky voľného trhu začali sprísňovať hneď, keď v marci 2001 začala stúpať inflácia. Čo sa teda stane o rok neskôr? Inflácia vrcholí."

Paulsen poznamenáva, že vo štvrtok večer ročná rovnovážna miera inflácie krátko klesla pod 2 %. V piatok uzavrela na úrovni 2.11 %. Ešte v marci dosiahol ročný zlomový zisk vrchol na úrovni 6.3 %. Zlomová sadzba je rozdiel medzi výnosmi dlhopisov chránených pred infláciou a štátnych dlhopisov s rovnakou splatnosťou.

"Sme späť pri cieli Fedu," hovorí Paulsen. "Myslím si, že argumenty pre ďalšie sprísnenie Fedu sa rýchlo vytrácajú."

Inflácia môže byť čoskoro opäť ospalou témou. Dúfame, že nás superbublina nezdrží ďalej.

Napíšte Alex Eule o [chránené e-mailom]