Oblečenie, ktoré vyzerá dobre v obchode, nie vždy vyzerá dobre, keď ho dostanete domov. Dlhodobí investori by však nákup nemali ľutovať
Je pravda, že veci boli pre American Eagle náročné. Počas svojej výzvy k zisku za prvý štvrťrok 26. mája sa maloobchodník priznal k vysokým nákladom na prepravu a nadmerným zásobám uprostred poklesu spotrebiteľského dopytu. Jej akcie (ticker: AEO) sa nasledujúci deň prepadli o 6.6 %. Najmenej päť analytikov odvtedy znížilo svoje hodnotenie akcií a akcie sa nedávno obchodovali za 12.85 USD, čo je asi tretina ich historického maxima 37.87 USD v apríli minulého roka.
Napriek tomu má akcia veriacich, ktorí tvrdia, že problémy zdôraznené vo výzve na zisk boli dočasné a že spoločnosť má riešenia z dlhodobého hľadiska. Ocenenie – približne 2 miliardy dolárov, American Eagle je akcia s malou kapitalizáciou – kleslo na úroveň, ktorá pravdepodobne odráža najhorší dopad. Pred nami je potenciálny rast, hovorí analytik Jefferies Corey Tarlowe, ktorý má na akcii rating Buy a cenový cieľ 27 dolárov.
„Strana nákupu sa už zapísala do“ blízkej zlej správy, hovorí Tarlowe, ktorý očakáva, že spoločnosť bude do sviatkov v o niečo lepšom postavení vzhľadom na zmiernenie protivietorov v nákladnej doprave.
Nikto nepredpovedá rýchly odraz. Očakáva sa, že spoločnosť vykáže prevádzkový príjem vo výške 305 miliónov USD za fiškálny rok 2022, ktorý sa skončí v januári budúceho roka. To je takmer polovica zo 603 miliónov dolárov zverejnených v roku 2021. Ešte v marci spoločnosť plánovala prevádzkový príjem až 600 miliónov dolárov; v máji to znížil tento odhad na 314 miliónov dolárov, ale prestala poskytovať dlhodobejšie poradenstvo. Je to odraz ekonomickej neistoty a veľkého diskontovania, ktoré viedli k tomu, že Christopher Nardone a Matthew Boss z JP Morgan znížili svoje hodnotenia na sklade predať a držať, resp.
| Sídlo spoločnosti: | Pittsburgh |
|---|
| Nedávna cena: | $12.85 |
| 52-týždňová výmena: | -62% |
| Trhová hodnota (mld.): | $2.2 |
| Predaj 2023E (bil): | $5.3 |
| 2023E Čistý príjem (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Výnos z dividend: | 5.6% |
Poznámka: Odhady na fiškálny rok končiaci januárom 2024; E = odhad
Zdroj: Bloomberg
Napriek tomu American Eagle vyzerá dobre pripravený pre budúce zisky, najmä vďaka svojej rýchlo rastúcej divízii Aerie, ktorá je známa svojimi legínami a spodnou bielizňou. Do prvého štvrťroka tohto fiškálneho roka zaznamenala 29 po sebe idúcich štvrťrokov dvojciferného rastu výnosov, keď vzrástla iba o 8 %. American Eagle tvrdí, že chladné počasie v danom štvrťroku poškodilo predaj plaviek Aerie, no spoločnosť očakáva, že tržby Aerie vzrastú do fiškálneho roku 2 na viac ako 2023 miliardy dolárov, z 800 miliónov dolárov v roku 2019. Aerie teraz tvorí asi 30 % celkových tržieb American Eagle.
Kľúčom pre Aerie je pokračovať v získavaní podielu na trhu. Značka bola uvedená na trh v polovici roku 2006, aby nadviazala na rad intímok American Eagle, ktorý v tom čase predstavoval menej ako 5 % z celkového predaja. Spoločnosť je teraz 3. maloobchodným predajcom intímneho oblečenia
Victoria Secret
(VSCO) a
Hanesbrands
(HBI), uvádza prieskum trhu Euromonitor International. Aby Aerie získala ďalší podiel na trhu, bude musieť pokračovať v inováciách a rozširovaní svojej ponuky, hovorí Nardone z BofA, ktorý Aerie nazýva „korunovačným klenotom“ American Eagle. Značka Smoothez, koncept spoločnosti na tvarovanie oblečenia, ktorý bol uvedený na trh 21. júla, je príkladom myslenia dopredu, ktoré by mohlo pomôcť Aerie rásť.
Dokonca aj hlavná činnosť American Eagle, zakorenená v džínsovine pre 15- až 25-ročných, pomohla Aerie expandovať pridaním obchodov, ktoré sú vedľa American Eagle, čo umožnilo Aerie prilákať týchto zákazníkov.
American Eagle tiež urobil veľkú stávku na vylepšenú logistiku, ktorá presahuje len vlastný predaj. Minulý rok kúpila spoločnosti AirTerra a Quiet Logistics a spojila ich, aby vytvorili spoločnosť Quiet Platforms, ktorá dodáva tovar zakúpený online aj v obchodoch. Quiet Platforms má viac ako 60 klientov, vrátane
Kohl je
a
pelotón
,
a zoskupuje produkty v skladoch na miestach, kde sú sústredené objednávky zákazníkov.
Cieľom je, aby sa Quiet Platforms stali hnacím motorom výnosov a nákladovej efektívnosti pre American Eagle. Quiet Platforms prispeli v prvom štvrťroku k rastu čistých tržieb American Eagle o 2 % približne tromi percentuálnymi bodmi. „Bez veľkého objemu platíte príliš veľa,“ hovorí Lisa Anderson, generálna riaditeľka dodávateľského reťazca firmy LMA Consulting Group. "Ak naplníte celé lietadlo, znížite náklady."
Online obchod American Eagle sa tiež rozširuje. Vo fiškálnom roku 36 vygenerovala 2021 % celkových príjmov, čo je nárast z 29 % v roku pred pandémiou. Len málo z potenciálnych dobrých správ sa odráža v akciách American Eagle. Obchoduje sa len za 9.7-násobok 12-mesačných budúcich ziskov vo výške 1.33 USD na akciu, čo predstavuje 31% zľavu v porovnaní s päťročným priemerom a takmer najnižšiu úroveň za posledných 15 rokov.
Ryan Jacob, hlavný portfólio manažér fondu Jacob Small Cap Growth, očakáva, že akcia vzrastie zhruba o 50 % s násobkom ceny/výnosu v polovici 18. storočia, čo by jej akcie predstavovalo okolo XNUMX USD. Hovorí, že jeho fond zvýšil svoj podiel v spoločnosti v apríli a znova v júli po tom, čo akcie začali padať. „Využili sme slabinu,“ hovorí.
Oslabenie využil aj samotný American Eagle. Začiatkom júna spoločnosť uviedla, že urýchli svoj plán na odkúpenie akcií v hodnote 200 miliónov dolárov. V tom istom oznámení spoločnosť uviedla, že znižuje svoj konvertibilný dlh vo výške približne 342 miliónov dolárov. Maloobchodný predajca má teraz dlh vo výške približne 70 miliónov USD, okrem jeho záväzkov z lízingu a akéhokoľvek čerpania z jeho 700 miliónov USD úveru založeného na aktívach. Jej zostatok vykazoval ku koncu apríla hotovostnú pozíciu 229 miliónov USD. Akcie v súčasnosti dosahujú výnos 5.6 %. Podľa Bena Reynoldsa, zakladateľa výskumnej firmy Sure Dividend, dividenda vyzerá udržateľne vzhľadom na plánovaný prevádzkový príjem v tomto roku. "Teraz je dobrá šanca zamknúť to," povedal Reynolds.
Dokonca aj niektorí analytici, ktorí znížili rating akcií, tvrdia, že by sa im z dlhodobého hľadiska mohlo dariť. Analytik Cowen Jonna Kim, ktorý 1. augusta znížiť jej hodnotenie na Neutrálne z prekonania, vidí v Aerie „veľa pozitívneho potenciálu“.
Vďaka tomuto potenciálu sa akcie American Eagle oplatí vyskúšať.
Napíšte Karishma Vanjani at [chránené e-mailom]
