Neschopnosť mať deti nie je okrajový problém. Asi 19 % žien vo veku 15 až 49 rokov tvrdí, že trpia neplodnosťou, podľa Centra pre kontrolu a prevenciu chorôb, a to čiastočne preto, že sa rozhodnú mať deti neskôr v živote. Ženy vo veku 35 rokov alebo staršie tvorili 19 % živonarodených detí v USA v roku 2019 v porovnaní so 14 % v roku 2000, podľa CDC. To znamená, že sa stále viac obracia na „technológiu asistovanej reprodukcie“, čo je žargón pre kliniky pre plodnosť a ďalšie metódy, ktoré pomáhajú ženám otehotnieť. Počet procedúr a ošetrení plodnosti rástol od roku 26 odhadovaným ročným tempom 2017 % ročne a podľa Barclays by mal pokračovať do konca dekády.
| Centrála | New York |
|---|
| Nedávna cena | $41.95 |
| Zmena od začiatku roka | -16.7% |
| Trhová hodnota (bil) | $3.9 |
| 2022E Tržby (mil.) | $752.5 |
| 2022E Čistý príjem (mil) | $15.4 |
| EPS 2002 | $0.13 |
| 2022 P/E | 322.7 |
E = odhad
Zdroj: FactSet
Zadajte Progyny (ticker: PGNY). Spoločnosť s trhovou kapitalizáciou v hodnote 3.8 miliardy dolárov nakupuje služby od kliník a predáva spoločnostiam lacné plány pre tých, ktorí potrebujú pomoc s neplodnosťou. Pokrytie takejto starostlivosti v typických plánoch zdravotného poistenia zaznamenalo rozmach podnikania spoločnosti Progyny, pričom počet spoločností ponúkajúcich jej služby sa za posledných sedem rokov viac ako zdvojnásobil. Progyny je ziskový a rýchlo rastie. Jej akcie však za posledných šesť mesiacov klesli o 28 %, keďže Covid-19 zadržiaval ľudí v jej klinikách a investori predávali drahé rastové akcie. To vytvorilo príležitosť na nákup.
„Je to jedna z najrýchlejšie rastúcich spoločností poskytujúcich zdravotnícke služby,“ hovorí Alex Ely, hlavný investičný riaditeľ amerického rastového kapitálu v Macquarie Asset Management a portfólio manažér
Delaware Smid Cap Growth
fond (DFCIX), ktorý má takmer 5% podiel v akciách Progyny. "Sú jasným lídrom v oblasti plodnosti."
Zamestnávatelia neposkytujú služby Progyny z láskavosti svojho srdca. Keďže spoločnosti bojujú o pracovníkov, kľúčovou zbraňou sú lepšie benefity. Mnohí zamestnávatelia tiež dospeli k záveru, že neposkytovanie takéhoto krytia by sa mohlo považovať za diskrimináciu, uvádza prieskum Barclays. Väčšina zdravotných plánov však neponúka riešenia, ktoré fungujú; Progyny vypĺňa medzery.
Covid nebol k Progynymu láskavý. Obmedzila používanie svojich služieb a v roku 500.6 viedla k predaju vo výške 2021 milióna dolárov, pričom chýbali očakávania analytikov vo výške 508.3 milióna dolárov. V poslednom štvrťroku 2021 bola miera využitia Progyny – percento zákazníkov, ktorí využili celý inteligentný cyklus alebo jeden cyklus liečby – 0.46 %. Táto malá chyba spôsobila výpadok predaja, hovorí Dev Weerasuriya, analytik spoločnosti Berenberg. „To, čo držalo akcie späť, boli štvrťročné výkyvy vo využití,“ hovorí.
Napriek tomu predaj vzrástol o 45 % oproti roku 2020 a očakáva sa, že bude aj naďalej silný, predpovedajú analytici, s 50 % rastom v roku 2022 a 39 % v roku 2024. To dáva zmysel, vzhľadom na rýchlosť, akou Progyny pridáva používateľov. „Pridávanie nových klientov je hlavnou vecou, ktorej treba venovať pozornosť,“ hovorí Sarah Jamesová z Barclays, ktorá má rating Overweight a cieľovú cenu akcií Progyny's 80 USD, čo predstavuje nárast o 91 % oproti štvrtkovej záverečnej hodnote 41.95 USD.
Prihlásenie k odberu
Barronov náhľad
Získajte ukážku najdôležitejších príbehov z víkendového časopisu Barron's. Piatkové večery ET.
Progyny mala do konca štvrtého štvrťroka 2021 štyri milióny členov, takmer dvojnásobok o rok skôr; že rast by mal tiež pokračovať. Spoločnosť uviedla v podaní Komisie pre cenné papiere, keď bola zverejnená v roku 2019, že môže časom získať 70 miliónov zákazníkov. Mnohí analytici predpokladajú mieru využitia zhruba 0.5 % a priemerné výdavky na inteligentný cyklus okolo 20,000 7 USD. Celkovo tieto čísla naznačujú celkový adresovateľný trh o niečo viac ako 6.7 miliárd dolárov ročne. Analytička SVB Leerink Stephanie Davis používa podobné čísla a odhaduje trh čoskoro na XNUMX miliardy dolárov, hoci poznamenáva, že by mohol byť väčší.
S rastom členstva by sa mali zvyšovať aj marže. Progyny očakáva, že časom zníži predajné a marketingové náklady ako percento z príjmov. Taktiež nebude potrebné najímať toľko koordinátorov starostlivosti, ktorí zvládnu viac klientov. Výsledok: Očakáva sa, že zisky pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou alebo Ebitda, marže sa v roku 15 rozšíria na viac ako 2025 % z približne 13 % v roku 2021. Zisk na akciu by mal vzrásť z 0.66 USD v roku 2021 na 2.49 USD v roku 2025 na FactSet. „Profil rastu pre PGNY je bezkonkurenčný,“ hovorí analytička JP Morgan Anne Samuel.
Tieto očakávania by mali pomôcť akcii rásť do jej ocenenia. Obchoduje sa s 3.7-násobkom očakávaných tržieb v roku 2023 vo výške niečo vyše 1 miliardy USD. Spoločnosti, ktoré rastú tržby týmto tempom s rastúcimi maržami, sa však zvyčajne obchodujú s vyššími násobkami – dokonca aj s rastúcimi úrokovými sadzbami. „Nezaslúži si tu obchodovať,“ hovorí Davis z SVB Leerink. "Koľko mien si môžete kúpiť za tento násobok s týmto rastovým profilom?" Jej cieľová cena akcií je 59 dolárov, čo je o 40 % viac oproti štvrtkovej uzávierke.
Napíšte Jacob Sonenshine o [chránené e-mailom]
