Ocenenia káblovej siete na testovanie s potenciálnym predajom BET

Paramount rokuje s Tylerom Perrym predať väčšinový podiel v BET Media Group, ktorá vlastní Black Entertainment Television (BET) a VH1. Tyler Perry má úzke vzťahy s BET, ktorá licencuje veľa jeho filmov. Už vlastní podiel v online platforme kanála BET Plus.

Krátko po tom, ako sa klebety v pondelok dostali do siete, Hovorca Byrona Allena vydal vyhlásenie povedal: "Byron Allen má záujem o kúpu BET a bude pokračovať v akvizícii siete." Je teda možné, že tesne za horizontom dôjde k ponukovej vojne.

Za posledných niekoľko rokov sa uskutočnilo veľmi málo obchodov s káblovými sieťami, pretože strihanie a holenie káblov zmenilo toto odvetvie z obrovského motora rastu na upadajúci biznis. Stále viac a viac spotrebiteľov získava svoje video z nespočetných streamovacích služieb, vďaka čomu je lineárne televízne vysielanie cez kábel a satelit čoraz viac zastarané. Keďže kábloví a satelitní operátori pokračujú vo zvyšovaní cien a pridávaní záhadných príplatkov, ako je športový príplatok a príplatok za vysielanie, tento trend spotrebiteľov utekajúcich k lacnejším streamovacím službám bude pravdepodobne pokračovať.

BET bola ocenená na 2.7 miliardy dolárov, keď ju v roku 2000 získala Viacom (teraz premenovaná na Paramount), statných 38 $/sub a viac ako 21-násobok cash flow. V tomto prostredí je však nepravdepodobné, že by sa k tomu priblížil.

V roku 2000 káblové siete zvyčajne zmenili majiteľa v rozsahu 14- až 20-násobku cash flow alebo zisku pred úrokmi, odpismi, zdanením a amortizáciou (EBITDA). Až do roku 2017 pokračovali v obchodovaní v nízkych až stredných dvojciferných číslach. Odvtedy sú dvojciferné ponuky zriedkavé (výnimkou je Walt DisneyDIS
Akvizícia 36. spoločnosti za 21 miliárd USD^st káblové siete Century Fox s viac ako 15-násobným peňažným tokom v roku 2019).

Odvtedy sa však transakcie zvyčajne predávajú za jednociferné násobky, pričom najväčšou nedávnou transakciou bola akvizícia spoločnosti WarnerMedia Discovery Communications (ohlásená v roku 2021), pri ktorej boli domáce káblové siete ocenené na 45 miliárd USD alebo 9.5-násobok peňažného toku.

Nie je jasné, či by sa Tyler Perry alebo Byron Allen priblížili k tomuto násobku pre BET a VH1 vzhľadom na ich nedostatočnú perspektívu rastu. Napriek tomu oba kanály prešli dlhú cestu. BET založili v roku 1980 Bob a Sheila Johnsonovi s podporou mediálneho magnáta Johna Malonea a stala sa prvou káblovou sieťou špecificky zameranou na afroamerickú demografickú skupinu. Do roku 1990 dosiahol viac ako 27 miliónov predplatiteľov a do roku 2000 bol v 61 miliónoch domácností. V roku 91.3 dosiahol vrchol 2012 milióna predplatiteľov a odvtedy to išlo z kopca – podľa S&P Global Market Intelligence skončil rok 2022 s 63.4 miliónmi predplatiteľov.

Peňažný tok dosiahol vrchol v roku 2013, keď spoločnosť vygenerovala príjmy vo výške 589 miliónov USD a peňažný tok 319 miliónov USD, čo predstavuje neuveriteľnú 54.2 % maržu cash flow. Do roku 2022 sa príjmy znížili na 433 miliónov USD a peňažný tok bol nižší ako 200 miliónov USD s maržou 43.6 % (tiež pripísateľnou S&P Global).

V rámci navrhovanej transakcie Tyler Perry by získal väčšinový podiel v BET Media Group, ktorá zahŕňa ďalšie kanály ako VH1 a množstvo menších sietí BET (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James a BET Soul), ako aj BET Studios, ktoré Menšinový podiel majú Keňa Baris, Rashida Jones a Aaron Rahsaan Thomas.

Je pravdepodobné, že BET a VH1 budú spustené oddelene, pretože sa nezdá, že by medzi ich programovými zostavami existovala prirodzená zhoda. VH1 (Video Hits 1) bol spustený v roku 1985 spoločnosťou Warner Communications, v tom čase vlastníkom MTV.

Až do roku 1992 sa jej podarilo dosiahnuť zisk, ale do roku 2000 sa stala hnacou silou so 71.7 miliónmi predplatiteľov, 323 miliónmi dolárov v príjmoch a 120 miliónmi dolárov v peňažnom toku, podľa S&P Global Market Intelligence. Peňažný tok vyvrcholil na úrovni 223 miliónov dolárov v roku 2017, keď mal 87.6 milióna predplatiteľov (pokles z vrcholu 98.3 milióna v roku 2011). Do roku 2022 klesol počet predplatiteľov na menej ako 70 miliónov a peňažný tok klesol na 170 miliónov dolárov (pripisované aj S&P Global).

Zdá sa, že Perry má v predajnom procese navrch vzhľadom na jeho dlhú históriu s BETk. BET. BET čiastočne financoval jeho prvý celovečerný film „Denník šialenej černošky“ v roku 2005. Okrem toho podpísal dlhodobú filmovú zmluvu s Paramount v roku 2017 a televíznu zmluvu v roku 2020.

Keď však miliardár Byron Allen verejne vyhlásil, že bude ponúkať kanál, jednoznačne to zvýši cenu skupiny káblových sietí a v poslednom čase bolo v tomto sektore málo kupujúcich. Allen Media Group vlastní Weather Channel, Black News Channel, množstvo digitálnych káblových sietí a veľké portfólio TV staníc.