Obchodovanie s rozpätím call kalendára je stratégia obchodovania s opciami, ktorá sa snaží profitovať z meniacich sa cien v priebehu času dvoch opčných zmlúv s rôznymi dátumami platnosti. Spready call kalendára sa tvoria, keď obchodník kúpi alebo predá kontrakt s dlhším dátumom a zároveň zaujme opačnú pozíciu v kontrakte s kratším dátumom s rovnakou realizačnou cenou. Rozpätia kalendára hovorov sú niekedy známe ako časové rozpätia alebo horizontálne rozpätia. Ich zisk vyplýva z relatívneho časového poklesu (alebo zmeny ceny) oboch zmlúv, keď sa blíži koniec platnosti.
V tomto článku predstavujeme rozšírenie kalendára hovorov a vysvetľujeme, kedy môže byť použitie tejto stratégie výhodné. Potom pokryjeme riziká stratégie a ukážeme, ako obchodovať horizontálne spready medzi rôznymi produktmi OKX. Poďme!
Čo je rozšírenie kalendára hovorov?
Pri stratégii obchodovania s opciami je dôležité pochopiť, ako fungujú opčné zmluvy, skôr ako budete pokračovať v tejto príručke alebo sa pokúsite o rozšírenie kalendára hovorov. Ak nie ste oboznámení s obchodovaním s opciami, pozrite sa tohto špecializovaného sprievodcu.
Obchodovanie so spreadom call kalendára je súčasný nákup a predaj rovnakého množstva kontraktov call opcií s rovnakým podkladovým aktívom, rovnakou realizačnou cenou, ale rôznymi dátumami platnosti. Pri nákupe spreadu call kalendára obchodník predá kratšiu zmluvu na volanie a kúpi dlhodobejšiu zmluvu. Pri predaji spreadu call kalendára obchodník nakúpi krátkodobú opčnú zmluvu a predá dlhodobejšiu zmluvu. Nákup aj predaj horizontálnych call spreadov vytvárajú „trhovo neutrálne“ pozície.
Pri kúpe alebo predaji spreadu call kalendára obchodník zaplatí markovú cenu za dlhý (kúpený) kontrakt, ale dostane markovú cenu za krátky (predaný). Rozdiel medzi týmito dvoma cenami sú náklady na vstup do obchodu – známe aj ako „debet“.
Stratégia sa točí okolo konceptu „úpadku v čase“. Ceny opčných zmlúv sú ovplyvnené dĺžkou ich platnosti. Poplatok za kratšiu zmluvu bude zvyčajne nižší ako pri dlhodobejšej zmluve, pretože druhá zmluva má dlhšie okno, v ktorom sa cena môže presunúť do peňazí.
Ako sa blíži koniec platnosti opčnej zmluvy, marková cena opcie mimo peňazí sa znižuje v dôsledku tejto klesajúcej pravdepodobnosti ziskovosti pre jej kupujúceho. Pri nákupe horizontálneho spreadu bude spotová cena pri vypršaní krátkodobého kontraktu v ideálnom prípade na alebo pod realizačnou cenou, čo znamená, že expiruje bezcenná. Obchodník potom môže predať dlhodobý kontrakt alebo ho nechať otvorený v nádeji, že sa cena zvýši, čo môže viesť k zisku. Opak je pravdou pri predaji call kalendára spread.
Kľúčové vlastnosti spreadového obchodu s volacím kalendárom sú:
- Musí obsahovať dve pozície a iba dve pozície
- Pozície musia zdieľať rovnaké podkladové aktívum
- Nohy musia byť opačné (tj nákup jedného a predaj druhého), ale obe musia byť opcie na kúpu
- Stratégia je trhovo neutrálna
- Zmluvy musia mať rôzne dátumy platnosti
- Obe stehná nátierky musia byť rovnaké
- Obe časti musia mať rovnakú realizačnú cenu
Príklad rozšírenia kalendára hovorov
Aby sme lepšie porozumeli tomu, ako funguje nákup spreadu v kalendári hovorov, zvážme stratégiu s niekoľkými rôznymi výsledkami.
Je začiatok júla a BTC spotová cena je 20,000 XNUMX USDT. Obchodník kupuje 14. aug BTC call opcia s realizačnou cenou 20,000 XNUMX USDT. Orientačná cena tohto kontraktu je 500 USDT. Zároveň obchodník predáva 14. júla BTC call opciu s realizačnou cenou 20,000 200 USDT. Orientačná cena tohto kontraktu je XNUMX USDT.
Obchodník minul 500 USDT a dostal 200 USDT, čo znamená, že vstup na dve časti stál celkovo 300 USDT.
Scenár 1
14. júla je spotová cena BTC teraz 15,000 5,000 USDT. Krátkodobý kontrakt vyprší bezcenný, pretože jeho kupujúci by sa nerozhodol uplatniť kontrakt na nákup BTC za XNUMX XNUMX USDT nad súčasnú trhovú cenu.
Zmluva zo 14. augusta bude mať takmer určite nižšiu cenu, ako bola pôvodná markantná cena. Stále môže mať hodnotu, pretože existuje šanca, že v priebehu budúceho mesiaca sa cena BTC vráti na 20,000 XNUMX USDT alebo viac.
Ak sa obchodník rozhodne, môže zmluvu predať za aktuálnu cenu. Predpokladajme, že aktuálna cena je 100 USDT. Ak opustia svoju pozíciu, dostanú 100 USDT, čo má za následok celkovú stratu obchodu 200 USDT. Kontrakt môže tiež obchodovať s 0 USDT, čím sa ich strata stane celkovou cenou pôvodného obchodu a nič viac.
Prípadne môžu nechať pozíciu otvorenú v nádeji, že cena BTC stúpne, čo zvýši markovú cenu augustovej call opcie, čo môže mať za následok zisk (alebo aspoň menšiu celkovú stratu). Ak kontrakt vyprší do polovice augusta bezcenný, ich celková strata je stále len nákladom na pôvodný obchod (300 USDT).
Scenár 2
14. júla je spotová cena BTC 25,000 5,000 USDT. Krátkodobý kontrakt má oveľa vyššiu markovú cenu (možnosť kúpiť BTC za 5,000 XNUMX USDT pod trhovou cenou je samozrejme lákavá). Po uplynutí platnosti bude marková cena presne rozdielom medzi spotovou cenou a realizačnou cenou – XNUMX XNUMX USDT.
Dlhšie datovaný hovor má však vyššiu markovú cenu, pretože v priebehu budúceho mesiaca môže cena BTC pokračovať v raste. Povedzme, že jeho značková cena je teraz 6,500 XNUMX USDT.
Ak obchodník v tomto bode uzavrie obe pozície, minie 5,000 6,500 USDT na odkúpenie krátkodobého hovoru a dostane 1,500 300 USDT za predaj dlhodobejšej opcie. Čistým výsledkom bude zisk 1,500 1,200 USDT. Obchodník pôvodne minul XNUMX USDT na otvorenie pozície a pri zatváraní dostal XNUMX XNUMX USDT. Ich celkový zisk je teda XNUMX XNUMX USDT.
Ak nechajú otvorenú dlhšie opciu, ich zisk sa môže zvýšiť, ak bude spotová cena BTC naďalej rásť. Cena by sa však mohla zvrátiť tak, že hovor už nebude v peniazoch. To prináša väčšie riziko, pretože ich maximálna strata by bola 5,000 5,300 USDT z uzavretia krátkodobého hovoru plus náklady na otvorenie oboch častí kalendárneho rozpätia hovorov – spolu XNUMX XNUMX USDT.
Scenár 3
14. júla je spotová cena BTC stále na úrovni 20,000 1,000 USDT. Krátkodobý kontrakt vyprší bezcenný, pretože nemá zmysel uplatňovať kontrakt na nákup BTC presne za spotovú cenu. Dlhodobejší hovor však teraz môže mať oveľa vyššiu markovú cenu XNUMX XNUMX USDT, pretože existuje primeraná šanca, že spotová cena sa počas nasledujúceho mesiaca pohne smerom nahor a cena BTC nemusí príliš rásť, aby uzavrela zmluvu. do peňazí.
Keďže platnosť krátkodobého hovoru je bezcenná, ak sa obchodník rozhodne ukončiť dlhodobý kontrakt tu, dostane 1,000 700 USDT za predaj hovoru. Výsledkom by bol čistý zisk 300 USDT, pretože počiatočný obchod stál 1,000 USDT a predaj dlhodobejšieho kontraktu viedol k zisku 300 XNUMX USDT. Opäť by mohli nechať dlhodobejšiu výzvu otvorenú, čo by potenciálne zvýšilo svoj zisk, ak by sa cena zvýšila, alebo by to malo za následok maximálnu stratu XNUMX USDT vynaložených na otvorenie pozície, ak cena BTC klesne.
Prečo obchodovať spread kalendára hovorov?
Spready kalendára hovorov sú populárne, pretože ponúkajú spôsob, ako obmedziť riziko na trhu a zároveň ťažiť z potenciálne neobmedzeného rastu. Ak obe zmluvy vypršia bezcenné, maximálna strata je debet zaplatený za vstup do obchodu.
Medzitým pomalší pokles relatívnej ceny dlhodobejšieho hovoru poskytuje prostriedok na profitovanie, aj keď trh zostane plochý. Ak sa cena počas dlhodobejšieho kontraktu zvýši, potenciálne zisky tiež rastú, zatiaľ čo riziko zostáva obmedzené na debet – za predpokladu, že obchodník uzavrie dlhodobejší kontrakt pri krátkodobom vypršaní.
Stratégia je tiež atraktívna, keď je volatilita podkladových cien nízka. Pri nízkej cenovej volatilite bude rozdiel medzi krátkodobými a dlhodobými markérovými cenami úzky, čo znamená, že debet (alebo náklady na vstup do obchodu) budú nízke.
Na typicky volatilných trhoch s kryptomenami existuje veľká šanca, že sa volatilita zvýši, čo bude mať veľký vplyv na markovú cenu dlhodobejšieho kontraktu. Značné ceny opcií sa zvyčajne zvyšujú v obdobiach zvýšenej volatility, pretože šanca, že v peniazoch vyprší, tiež rastie, keď sa ceny pohybujú rýchlejšie počas krátkeho obdobia. Jednoducho povedané, kupujúci sú ochotní zaplatiť viac za hovor a predajcovia požadujú vyššiu prémiu, aby zohľadnili vyššie riziko, ktoré podstupujú.
Riziká rozšírenia kalendára hovorov
Keď sú obe časti kalendárneho rozpätia zadané súčasne a obchodník uzavrie dlhodobejšiu výzvu pri krátkodobom vypršaní, riziko stratégie je obmedzené na cenu debetu. Ak však obchodník nepredá dlhodobejšiu výzvu pri krátkodobom vypršaní, existujú scenáre, v ktorých straty môžu presiahnuť debet.
Ak opäť zvážime vyššie uvedený príklad so spotovou cenou BTC na úrovni 40,000 14 USDT pri expirácii 20,000. júla, strata obchodníka pri uzatváraní krátkodobej pozície bude XNUMX XNUMX USDT. Ak sa rozhodnú neuzavrieť dlhodobú zmluvu okamžite, náhly pokles ceny by ich dlhodobejšiu výzvu mohol pripraviť o peniaze, čo znamená, že ich možno nebudú môcť predať, aby získali späť straty spôsobené krátkodobou zmluvou. Keďže cena aktíva má potenciálne neobmedzený rast, tieto straty sú tiež technicky neobmedzené. Toto riziko je však zmiernené predajom dlhodobejšieho kontraktu okamžite po krátkodobom vypršaní.
Riziko vykonania je tiež faktorom pri obchodovaní s akoukoľvek stratégiou s viacerými vetvami. Ak sa pokúsite vykonať dva simultánne obchody manuálne, existuje šanca, že jedna časť sa naplní za cenu, ktorú ste chceli, a druhá nie. Toto je obzvlášť riskantné pri predaji opčných zmlúv, ktorý je potrebný na zadanie spreadu call kalendára. Keďže predaj nahého hovoru má pre obchodníka neobmedzený negatívny potenciál, neodporúčame sa o to pokúšať manuálne. Našťastie OKX poskytuje rôzne nástroje – ako napríklad náš sofistikovaná platforma blokového obchodovania — aby sa zabezpečilo úplné zabránenie riziku vykonania.
Začíname s kalendárom hovorov na OKX
OKX poskytuje rôzne nástroje na obchodovanie s viacerými opčnými stratégiami, vrátane spreadov v kalendári hovorov. Pridáme ďalšie funkcie na rýchle a jednoduché nasadenie obchodov s opciami v priebehu nasledujúcich týždňov a mesiacov. Ako to robíme, podrobne ich popíšeme v tomto návode.
Aj keď rozpätia kalendára hovorov môžete zadať manuálne, neodporúčame neskúseným obchodníkom, aby to skúšali. Hlavným problémom pri tom je riziko vykonania. Ak sa naplní iba jedna časť obchodu, pozícia nie je trhovo neutrálna. Toto je obzvlášť riskantné, ak sa realizuje iba krátka strana vášho call kalendára, pretože straty sú pri predaji opčných zmlúv potenciálne nekonečné.
Blokové obchodovanie
Výkonná bloková obchodná platforma OKX poskytuje rôzne preddefinované stratégie, ktoré vám umožňujú vstúpiť do viacerých pozícií s viacerými vetvami a zároveň sa vyhnúť riziku vykonania.
Pripravili sme a rozsiahly sprievodca, ako začať s blokovým obchodovaním. Ak ste s touto funkciou noví, odporúčame začať s týmto tutoriálom, aby ste sa zoznámili s platformou a jej funkciami.
Ak chcete nastaviť rozpätie kalendára hovorov, vyberte základnú kryptomenu, s ktorou chcete obchodovať, pomocou zvýraznenej ponuky v časti „Preddefinované stratégie“. Ďalej kliknite kalendár a potom Call Calendar Spread.
V nástroji RFQ Builder sa objavia dve obchodné vetvy call opcie. Najprv vyberte koniec platnosti a realizačnú cenu každej časti. Potom zadajte sumu, ktorú chcete obchodovať. Môžete tiež zmeniť, či ide o nákup alebo predaj pomocou greenu B a červená S Tlačidla.
Vo vyššie uvedenom príklade požadujeme cenové ponuky pre volanie BTCUSD 221230 a volanie BTCUSD 220930, každý s realizačnou cenou 25,000 XNUMX USD. Kupujeme spread, takže predáme krátkodobý kontrakt a kúpime kontrakt s dlhším dátumom.
Ďalej vyberte požadované protistrany, od ktorých chcete dostávať kotácie.
Po skontrolovaní všetkých obchodných údajov kliknite na Odoslať RFQ.
Na tabuli RFQ uvidíte v stĺpcoch „Bid“ a „Ask“ cenové ponuky od protistrán, ktoré ste si vybrali. Uvedené čísla predstavujú cenové rozdiely pri nákupe a predaji vami vybraných nástrojov. Zobrazuje sa aj čas vytvorenia, čas zostávajúci do vypršania platnosti vašich kotácií, stav a množstvo pozície a protistrana, ktorá cenovú ponuku vytvorila.
kliknite KÚPIŤ kúpiť nátierku resp predávať na predaj spreadu.
Skontrolujte svoje obchodné údaje v potvrdzovacom okne. Potom kliknite Potvrdiť nákup or Potvrdiť Predaj. Ak potrebujete urobiť nejaké zmeny vo svojich objednávkach, kliknite Zrušiť.
Krása blokovej obchodnej platformy OKX spočíva v tom, že obe časti sa vyplnia súčasne, čím sa eliminuje akékoľvek potenciálne riziko realizácie.
Po dokončení vášho obchodu sa vaša pozícia objaví v spodnej časti tabuľky RFQ v sekcii „História“. Zostane tam jeden týždeň, potom ho nájdete kliknutím zobraziť viac.
Rozšírenie kalendára hovorov je viacstupňová stratégia vyžadujúca akciu vo vašom mene po zadaní objednávky. Možno budete chcieť opustiť niektorú z pozícií pred alebo po vypršaní krátkodobej zmluvy. Ak to chcete urobiť, nájdite svoje otvorené pozície v sekcii História obchodov v časti „Obchodovanie s maržou“. Potom môžete uzavrieť ktorúkoľvek pozíciu s limitom alebo trhovým príkazom – dúfajme, že so ziskom!
Zisk z kalendára hovorov sa šíri na OKX
Spread kalendára hovorov je výkonná obchodná stratégia, ktorá vám umožňuje využiť prirodzené zníženie ceny opčnej zmluvy s blížiacou sa expiráciou. Zaujatím opačných pozícií na rovnakom trhu môžete ľahko riadiť riziko, pričom stále máte potenciál naplno využiť povestnú cenovú volatilitu kryptomien. Pri správnom riadení je vaša nevýhoda obmedzená iba na debet a ak sa trh pohybuje obzvlášť priaznivo, môžete zablokovať nadrozmerné výnosy. Ako ukazujú naše príklady, môžete profitovať aj vtedy, keď sa trh takmer nepohne.
Hoci niektorí obchodníci sú vystrašení stratégiami obchodovania s opciami s viacerými vetvami, ako môžete vidieť, nie sú príliš komplikované. S výkonnými nástrojmi a funkciami OKX – ako je naša špičková bloková obchodná platforma — môžete obchodovať s potenciálne lukratívnou stratégiou kalendára hovorov s nulovým rizikom vykonania. Hrajte!
Zdroj: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained