Akcie Carvana by sa mohli stať „presvedčivejším“ cieľom výkupu, ale ešte nie, hovorí Oppenheimer

Aby sme odvrátili akékoľvek nepriateľské ponuky na prevzatie, v utorok Carvana (NYSE: CVNA) oznámila, že zhltla niečo, čo sa nazýva „jedovatá pilulka“.

Predajca ojazdených áut zaviedol plán na zachovanie daňových aktív, ktorého cieľom je zabezpečiť dlhodobú hodnotu akcionárov zachovaním dostupnosti čistých prevádzkových strát spoločnosti (NOL). NOL umožňujú podnikom preniesť straty z jedného roka a odpočítať ich od ziskov v budúcich rokoch s cieľom znížiť ich zdaniteľný príjem.

Spoločnosť uviedla, že jej schopnosť využívať NOL by bola „podstatne obmedzená, ak by jej 5 % akcionári zvýšili svoje vlastníctvo“. Plán ako taký pôsobí ako odstrašujúci prostriedok pre akvizície 4.9 % alebo viac kmeňových akcií triedy A.

Dalo by sa povedať, že Carvana teraz považuje svoje záznamy o prevádzkových stratách za jedno zo svojich najcennejších aktív, a to z dôvodu, ako výrazne sa jej podnikanie znížilo. Spoločnosť, ktorá chce získať Carvanu, by tak mohla urobiť, pretože by prostredníctvom NOL ušetrila dostatok peňazí, aby bola akvizícia výhodná. Podnik potom môže využiť NOL na to, aby pôsobil ako protiklad k budúcim daňovým platbám.

Analytik spoločnosti Oppenheimer Brian Nagel poznamenáva, že hoci sa tento plán javí ako „do značnej miery štandardný“, je ďalšou pripomienkou „prebiehajúcich základných bojov v spoločnosti a teraz zdanlivo zníženej ceny akcií“. Akcie medziročne vzrástli o 30 %, ale to vyzerá skôr ako výsledok krátkeho stlačenia a vychádza z 98 % strát v minulom roku.

„Pre nás,“ pokračoval 5-hviezdičkový analytik, „jazyk vo vydaní naznačuje, že predstavenstvo robí oveľa náročnejšie nevyžiadané ponuky pre reťazec, ale tiež umožňuje určitý typ priateľskejšieho resp. výhodnú kúpu spoločnosti v určitom okamihu. Žiadny typ odberu v CVNA nepovažujeme za bezprostredný. To znamená, že vzhľadom na významné podkladové aktíva, vrátane značných NOL, veríme, že keď sa základná dynamika na trhu s ojazdenými autami upevní, CVNA by sa mohla stať presvedčivejšou pre potenciálneho záujemcu, vrátane strategických alebo finančných kupcov.

Príbeh pokračuje

Nagel zatiaľ zostáva na vedľajšej koľaji s hodnotením Perform (tj Neutrálny) a nemá na mysli pevný cenový cieľ. (Ak chcete sledovať Nagelov záznam, kliknite tu)

Väčšina súhlasí s Nagelovým postojom; na základe 16 držaní vs. 1 nákup a 2 predaj, konsenzus analytikov hodnotí akciu ako držbu. Niektorí však zjavne cítia, že akcie sú stále podhodnotené; na úrovni 9.79 USD prognóza počíta s 12-mesačnou návratnosťou 59 %. (Pozri Prognóza akcií Carvana)

Prihláste sa na odber ešte dnes Newsletter Smart Investor a už nikdy nezmeškáte výber najlepšieho analytika.

Zrieknutie sa zodpovednosti: Názory vyjadrené v tomto článku sa týkajú výlučne názorov analytikov. Obsah je určený iba na informačné účely. Pred investíciou je veľmi dôležité urobiť si vlastnú analýzu.