(Bloomberg) – Prvýkrát za viac ako dve desaťročia prinášajú niektoré z najbezrizikovejších cenných papierov na svete vyššie výplaty ako portfólio akcií a dlhopisov 60/40.
Najčítanejšie z Bloombergu
Výnos zo šesťmesačných amerických štátnych pokladničných poukážok vzrástol v utorok až na 5.14 %, najviac od roku 2007. To ho posunulo nad 5.07 % výnos z klasického mixu amerických akcií a cenných papierov s pevným výnosom prvýkrát od roku 2001. na váženom priemernom výnose z dlhopisov indexu S&P 500 a Bloomberg USAgg.
Tento posun podčiarkuje, do akej miery najagresívnejšie sprísnenie menovej politiky Federálneho rezervného systému od 1980. rokov XNUMX. storočia vyvrátilo svet investovania neustálym zvyšovaním „bezrizikových“ úrokových sadzieb – ako sú sadzby krátkodobých štátnych dlhopisov – ktoré sa vo svete používajú ako základ. finančné trhy.
Prudký skok v týchto výplatách znížil motiváciu investorov riskovať, čo znamená prestávku v období po finančnej kríze, keď neustále nízke úrokové sadzby hnali investorov do čoraz špekulatívnejších investícií s cieľom dosiahnuť vyššie výnosy. Takéto krátkodobé cenné papiere sa v investičnej reči zvyčajne označujú ako hotovosť.
„Po 15-ročnom období, ktoré je často definované vysokými nákladmi na držbu hotovosti a neúčasť na trhoch, politika jastrabia odmeňuje opatrnosť,“ uviedli v poznámke pre klientov stratégovia Morgan Stanley pod vedením Andrewa Sheetsa.
Výnos zo šesťmesačných poukážok vzrástol 5. februára nad 14 %, čím sa stala prvou povinnosťou vlády USA dosiahnuť túto hranicu za posledných 16 rokov. Tento výnos je o niečo vyšší ako výnos zo 4-mesačných a jednoročných zmeniek, čo odráža riziko politickej šarvátky o limit federálneho dlhu, keď nastane splatnosť.
Výnos 60/40 tiež vzrástol, odkedy akcie zlacneli a výnosy štátnych pokladníc stúpli, ale nie tak rýchlo ako pri štátnych pokladničných poukážkach. Šesťmesačné poukážky vzrástli za posledný rok o 4.5 percentuálneho bodu, čím priniesli o 1.25 percentuálneho bodu viac ako 10-ročné bankovky.
Podľa Sheets vysoké sadzby krátkodobých štátnych dlhopisov vrhajú veľké vlny na finančné trhy. Znížila motiváciu typických investorov podstupovať väčšie riziko a zvýšila náklady pre tých, ktorí využívajú pákový efekt – alebo požičané peniaze – na zvýšenie výnosov. Povedal, že to tiež znížilo menovo zaistené výnosy pre zahraničných investorov a zdražilo používanie opcií na stávkovanie na vyššie akcie.
Investovanie do akcií a dlhopisov je v poslednom čase tiež náročné. Po silnom začiatku roka sa portfólio 60/40 vzdalo väčšiny svojich ziskov, pretože reťaz silných ekonomických a inflačných údajov prinútila investorov staviť na vyšší vrchol menovej sadzby Fedu. Tento mesiac to vyvolalo súčasný výpredaj akcií a dlhopisov. Stratégia 60/40 sa tento rok vrátila o 2.7 %, po prepade o 17 % v roku 2022 pri najväčšom poklese od roku 2008, podľa indexu Bloomberg.
– S pomocou Alexandry Harris a Vildany Hajric.
(Aktualizácie s 10-ročnými výnosmi v siedmom odseku.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html