Americkí producenti ropy bohatí na hotovosť hľadajú obchody po dlhom období sucha v oblasti fúzií a akvizícií

Americkí producenti ropy po roku obrovských ziskov zaplavili hotovosť, pretože narastajú obavy, že najlepšie vrtné miesta v bridlicovej oblasti sú čoraz vzácnejšie, čo pripravuje sektor na vlnu konsolidácie.

Bankári a právnici zaznamenali v posledných týždňoch prudký nárast aktivity, keď kupujúci a predávajúci v celom sektore po dlhom období sucha zmobilizovali tímy pre príval uzatvárania obchodov – najmä v rozľahlá Permská panva Texasu a Nového Mexika, najplodnejšieho ropného poľa na svete.

"Budeš mať plť." M & A v roku 2023,“ povedal Pete Bowden, globálny vedúci energetického bankovníctva v Jefferies a jeden z predajcov v tomto odvetví.

"Sú tam vonku a nakupujú viac zásob." A sme späť pri predaji permských podnikov s najlepšími lokalitami sofistikovaným stranám za skutočné ocenenia.“ 

Očakávaný rozmach fúzií a akvizícií je najnovším znakom pevného zdravia USA olej a benzín priemyslu, ktorý zožal rekordné zisky z vysokých cien energií poháňaných ruskou inváziou na Ukrajinu.

americká bridlica Výrobcovia minulý rok vygenerovali rekord vo výške viac ako 150 miliárd dolárov vo voľnom peňažnom toku, čo je v tomto sektore ostro sledovaná metrika, a očakáva sa, že v roku 120 získajú ďalších 2023 miliárd dolárov, podľa poradenskej spoločnosti Rystad Energy. Ropné skupiny splatili za posledný rok dlhy v desiatkach miliárd dolárov a majú dostatočnú palebnú silu na uzatváranie obchodov, uviedli bankári.

Rozmach očakávaných obchodov vedie k obavám mnohých producentov, že im dochádza primárna výmera, keďže výnosy z nových vrtov po desaťročí šialeného vŕtania klesajú.

Sektor zostáva veľmi roztrieštený a desiatky prevádzkovateľov od súkromných vrtákov s jednou vrtnou plošinou až po supermajorov rozrezávajú najväčšie bridlicové polia. Spoločnosti sa snažia získať konkurentov s najlepšími zostávajúcimi vyhliadkami na vŕtanie.

„Ak môžete nakupovať zdroje za rozumnú hodnotu a máte na to súvahu a hotovosť, urobíte to za tieto ceny,“ povedal Muhammad Laghari, vrchný riaditeľ investičného bankovníctva v Guggenheim Partners.

Očakávaný nárast nasleduje len po 13 obchodoch v roku 2022, podľa poradenskej spoločnosti Enverus, čo je najnižšia hodnota od roku 2005. Celková hodnota 58 miliárd USD bola o 13 percent nižšia ako v predchádzajúcom roku a o pätinu nižšia ako pred pandémiou. ceny ropy a zemného plynu sťažili uzatváranie obchodov.

Koncom minulého roka bolo uzavretých niekoľko veľkých ponúk vstupeniek. Diamondback a Marathon Oil vyčlenili 3 miliardy dolárov za kus na získanie pôdy v povodiach Permian a Eagle Ford. Ďalšie obchody v hodnote približne 5 miliárd dolárov sa uskutočnili v celom sektore v januári, vrátane nákupu permskej vŕtačky Advance Energy podporovanej súkromným kapitálom spoločnosťou Matador Resources za 1.6 miliardy dolárov, čo podľa bankárov naznačuje ohrievanie trhu.

Vitol, najväčší nezávislý obchodník s ropou na svete, minulý mesiac porazil množstvo veľkých mien, aby získal súkromnú spoločnosť Delaware Basin Resources.

Nie sú to len kupujúci, ktorí túžia po obchodoch. Apetít medzi predajcami sa tiež zintenzívňuje, a to medzi verejnými aj súkromnými hráčmi. Skupiny private equity spustili kolá získavania finančných prostriedkov, pričom sa snažia ukončiť predchádzajúce investície za vysoké ceny.

„Očakávame, že počnúc druhým štvrťrokom a neskôr uvidíme určite viac tejto aktivity, najmä v oblasti private equity, keďže počúvame – a vidíme –, že sa zdá, že sa otvárajú možnosti získavania finančných prostriedkov pre súkromný kapitál v energetike,“ povedal Preston Bernhisel, M&A partner v advokátskej kancelárii Baker Botts.

Bankári uviedli, že menší verejne kótovaní producenti ropy a zemného plynu, najmä tí s trhovou hodnotou nižšou ako 10 miliárd USD, sú zraniteľní, pretože majú problémy s prístupom na dlhové a akciové trhy, zatiaľ čo rastúce úrokové sadzby zvyšujú náklady na pôžičky.

„Vidíme stále viac spoločností s malou a strednou kapitalizáciou, ktoré majú obmedzené možnosti kúpy alebo predaja, takže vzájomné fúzie môžu byť najlepším riešením na zvýšenie rozsahu a relevantnosti,“ povedal Laghari.

S cenami ropy stabilizovanými na približne 80 dolároch za barel a ceny priemyslu vo všeobecnosti rastú, spoločnosti sú viac prispôsobené cenovým očakávaniam ako v minulom roku, čím sa zužujú rozpätia medzi ponukami a dopytmi.

„Momentálne je tu dobrá zhoda s potrebami kupujúcich a potrebami predajcov. Na uskutočnenie obchodov potrebujete len trochu spolupráce na cene,“ povedal Andrew Dittmar, analytik spoločnosti Enverus.

Bonanza obchodov sa pravdepodobne obmedzí na ropu, uviedli bankári. Ceny zemného plynu prudko klesli z maxima z roku 2022 okolo 10 USD za milión britských tepelných jednotiek, aby sa obchodovalo okolo 2.50 USD/milión BTU, čím výrobcovia majú menšiu chuť predávať za ceny, ktoré považujú za znížené.

Výrobcovia plynu sú tiež pod čoraz väčším dohľadom regulačných orgánov hospodárskej súťaže po a rozsah konsolidácie medzi prevádzkovateľmi v plodných panvách Apalačského bridlicového plynu. Kupujúci čakajú na výsledok preskúmania Federálnej obchodnej komisie o plánovanom odkúpení THQ Appalachia od EQT, najväčšieho producenta v krajine, v hodnote 5.2 miliardy dolárov.

Ale prinajmenšom v oblasti ropy bankári, právnici a investori povedali, že ide o to, či, a nie kedy, sa nával uzatvárania obchodov začne vážne.

„Neviem, aký bude ten počiatočný predchodca – aký bude zvonec – ktorý povie: OK, dvere sa otvárajú,“ povedal Buddy Clark, partner právnickej firmy Haynes and Boone so sídlom v Dallase. . "Ale akonáhle sa otvorí - videli ste to raz, keď ste to videli 100 krát - príde so záplavou."