(Bloomberg) – Cathie Wood zvyšuje svoju veľkú stávku na rušivé technologické spoločnosti prostredníctvom nového fondu zameraného na menej likvidné trhy s obmedzeniami, ako rýchlo môžu investori odísť.
Najčítanejšie z Bloombergu
Woodova firma ARK Investment Management – ktorej zostava fondov obchodovaných na burze sa zmieta v prudkých rastových akciách v USA – požiadala vo štvrtok o uzavretý „intervalový“ fond, ktorý by rozšíril jej vlajkovú stratégiu na ťažšie obchodovateľné aktíva.
Fond ARK Venture Fund sa bude riadiť rovnakou investičnou témou „prerušujúcich inovácií“ ako slávny ARK Innovation ETF (ticker ARKK), ale zameria sa na „nelikvidné cenné papiere a cenné papiere, na ktorých nie je ľahko dostupný sekundárny trh, vrátane trhov súkromných spoločností,“ uvádza sa v prihláške. povedal.
Fond je štruktúrovaný s uzamykateľnými ustanoveniami, ktoré pomôžu slávnemu manažérovi z Wall Street udržať väčšiu kontrolu nad hotovosťou investorov, ktorí sa pohybujú v rámci stratégie.
Je to pozoruhodný ťah od hviezdneho správcu peňazí. Napriek žalostnému chodu výkonnosti, pri ktorom ARKK klesla o viac ako 50 % zo svojho vrcholu, investori zostali pozoruhodne lojálni. Nový fond bude môcť využiť túto fanúšikovskú základňu a investovať do spoločností skôr v ich trhovom cykle. Obchádza tiež obavy z koncentrácie, likvidity a rozsahu, ktoré prenasledovali jej ETF po tom, čo prilákali miliardy.
"To dáva veľký zmysel, pretože štruktúra poskytne Cathie and Co. slobodu skutočne preskúmať menej likvidné oblasti trhu bez toho, aby sa museli starať o problémy s kapacitou, ako by to bolo v prípade ETF," povedal Eric Balchunas, senior ETF. analytik spoločnosti Bloomberg Intelligence. „Je to tiež inteligentné, pretože ponúka niečo, čo Vanguard nie, a tak sa dá použiť na doplnenie čoraz pasívnejšieho jadra portfólia.“
Hovorca ARK potvrdil, že prihláška bola podaná, ale odmietol sa k tomu ďalej vyjadrovať, kým fond prechádza procesom kontroly na americkej komisii pre cenné papiere a burzy.
Prečítajte si viac: Skutoční veriaci Cathie Woodovej držia ARK napriek strastiam
Intervalové fondy sú jedným z riešení vznikajúcej dilemy pre správcov aktív. V ére, keď sú dlhopisy menej efektívne pri diverzifikácii portfólií a očakáva sa, že výnosy budú slabé naprieč hlavnými aktívami, sa investori čoraz viac zaujímajú o alternatívy, ako sú nehnuteľnosti alebo súkromné úvery.
Používanie ETF alebo otvoreného podielového fondu – s ktorým sa obchoduje denne – na prístup k takýmto aktívam vytvára nesúlad likvidity, keď manažéri potrebujú získať hotovosť na akékoľvek spätné odkúpenia.
Ponukou spätného odkúpenia 5 % až 25 % akcií fondu len raz za štvrťrok by mal produkt ARK Venture zjednodušiť riadenie akéhokoľvek nesúladu. Spoločnosť očakáva, že podľa prihlášky ponúkne 5 % štvrťročne. Ak dopyt po odchode presiahne ponuku spätného odkúpenia, akcionári budú môcť vybrať len časť svojej investície.
Aj keď sa Woodove ETF sústreďujú hlavne na kótované akcie, ARK prenasledujú obavy o likviditu, pretože spoločnosť často investuje do okrajových častí trhu.
Keď spoločnosť po svojom hviezdnom úteku v roku 2020 explodovala v popularite, množstvo hotovosti prúdiacej do týchto akcií sa zvýšilo. V jednom momente mala ARKK podiely 10 % alebo viac v približne 30 menách, vrátane viac ako 25 % v Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. a Intellia Therapeutics Inc.
Čítajte viac: Sila Cathie Wood v niektorých akciách je ešte väčšia, ako sa zdá
Posun, ktorý sťažuje výber hotovosti, tiež napodobňuje trend v odvetví hedžových fondov, kde firmy žiadajú klientov, aby si zablokovali hotovosť na dlhšie. Koncom minulého roka Izzy Englander's Millennium Management zbieral hotovosť pre novú triedu akcií, ktorá predĺžila dobu spätného odkúpenia na päť rokov. Spoločnosť Brevan Howard Asset Management požiadala niektorých investorov, aby sa zaviazali k dvom.
Medzitým Wood už skôr poznamenal, že inovatívne spoločnosti sú oceňované viac na súkromných trhoch ako vo verejnej sfére. V januári na Twitteri napísala novinku o spoločnosti, ktorá sa rozhodla získať finančné prostriedky súkromne, a povedala, že odpojenie „je také široké, ako som kedy videla“.
Súkromné trhy sa zvyčajne považujú za rizikovejšie ako verejné vďaka nižším požiadavkám na zverejňovanie a reguláciu, hoci potenciálne zisky môžu byť väčšie. Fond rizikového kapitálu bude mať podľa podania minimálnu investíciu 1,000 XNUMX USD, čo predstavuje nízku latku pre účasť retailových investorov. Produkt môže tiež využiť na zvýšenie návratnosti.
ARKK vo výške 11.5 miliardy dolárov tento rok do štvrtka klesla o 27 %. Najnovšie údaje ukazujú čistý odlev vo výške približne 265 miliónov USD v roku 2022.
(Aktualizácie s odpoveďou od ARK)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html