Ale kopa zlých správ je stále väčšia. Investičný výskum Morningstar vo štvrtok znížil hodnotenie ETF z neutrálnej na negatívny, pričom uviedol kľúčové problémy súvisiace so stratégiou riadenia rizík investičnej spoločnosti ARK.
Je to tvrdý pád z milosti.
Počas prvých štyroch rokov svojej existencie mal ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) jeden skutočne výnimočný rok – v roku 2017 – ale inak jeho výkonnosť nebola úplne oddelená od výkonnosti širšieho trhu a
S&P 500
index.
Všetko sa zmenilo v roku 2020, keď boli výnosy ohromujúce: 150 % pre ARK Innovation v porovnaní so 16 % ziskom pre S&P 500. Tento úspech katapultoval povesť Cathie Wood do hlavného finančného prúdu, vďaka čomu získala status, ktorý prináša profily podľa času a porovnanie s Warrenom Buffettom.
Za to by investori mohli do značnej miery ďakovať masívnym stávkam na typ akcií s vysokým rastom – ako je Tesla (TSLA) – ktoré vzrástli v odraze z hlbín výpredaja pandémie Covid-19. To je tak dobré, ako to bolo.
Kým minulý rok bol obrovský pre akciový trh, pričom index S&P 500 je o 27 % vyšší, to isté sa nedá povedať o ARK Innovation. Popredné Woodove ETF stratilo v roku 24 2021 %, čím sa zaradilo na 1,471 1,503. miesto v skupine XNUMX XNUMX aktívne spravovaných akciových ETF v USA. Barron výpočty.
Podľa analytika Robbyho Greengolda z Morningstar existuje len málo dôvodov domnievať sa, že príde obrat. Fond „vykazuje len málo známok zlepšenia riadenia rizík alebo schopnosti úspešne sa orientovať v náročnom území, ktoré skúma,“ povedal.
Greengold načrtáva, ako Wood „zdvojnásobila svoj nebezpečný prístup“ v nádeji, že sa zopakuje výkon z roku 2020. Povedal, že fond zvýšil svoje riziko znížením svojich držieb na 35 zo 60 menej ako pred rokom, čím sa zvýšilo riziko špecifické pre akcie, keďže rastie jeho expozícia voči spoločnostiam, v ktorých je hlavným akcionárom.
„Stratégia sa v skutočnosti stala menej likvidnou a náchylnejšou na vážne straty,“ povedal Greengold. "Woodova spoliehanie sa na jej inštinkty pri zostavovaní portfólia je záväzkom."
Spoločnosť Morningstar navyše vidí kritické problémy v plánoch riadenia rizík v spoločnosti ARK Investment Management, ktorá prevádzkuje ARK Innovation a množstvo ďalších ETF, ktoré vsádzajú na sektory s vysokým rastom, ako sú biotechnológia, robotika a prieskum vesmíru.
Skupina nemá žiadnych zamestnancov na riadenie rizík, povedal Greengold, rovnako ako zlý plán nástupníctva Wooda, ktorý má 66 rokov a je väčšinovým vlastníkom firmy, ako aj osamelým portfólio manažérom.
Morningstar povedala, že Brett Winton, riaditeľ výskumu ARK, by ju nahradil, ak by to bolo potrebné, ale jeho viac ako desaťročné skúsenosti v odbore nezahŕňajú žiadne ako manažér fondu. Okrem toho mnohí analytici ARK prišli a odišli, povedal Greengold, a väčšina z tých, ktorí zostali, „nemá hlboké skúsenosti z odvetvia“.
„ARK by mohol urobiť viac, aby zabránil prudkému poklesu bohatstva, a jeho nedbanlivosť v tejto téme v poslednej dobe poškodila mnohých investorov,“ povedal Greengold. "V budúcnosti by to mohlo bolieť viac."
ARK Investment Management neodpovedala okamžite na žiadosť od Barron hľadám komentár k správe Morningstar.
Napíšte Jackovi Dentonovi na [chránené e-mailom]