CBO odhaduje letnú predvolenú hodnotu, ak sa nedosiahne žiadny dlhový limit

Rozpočtový úrad Kongresu zdieľal podrobnú analýzu o tom, kedy by USA mohli zlyhať, ak by potom nebola dohodnutá žiadna dohoda o dlhovom strope USA dosiahli dlhový strop 19. januára 2023. Konkrétne CBO odhaduje, že mimoriadne opatrenia „budú vyčerpané medzi júlom a septembrom 2023“.

Konkrétne načasovanie sčasti závisí od daňových príjmov v apríli a od toho, že americká ekonomika bude vo všeobecnosti v súlade s projekciami CBO. Toto hodnotenie je konkrétnejšie ako List ministerky financií Yellenovej z 13. januára 2023 ktorý odhadol, že „je nepravdepodobné, že hotovosť a mimoriadne opatrenia budú vyčerpané skôr ako začiatkom júna“. Či tak alebo onak, aby sa predišlo riziku zlyhania, bude potrebné do leta uzavrieť dohodu o limite dlhu. Na dosiahnutie tohto cieľa prebiehajú rozhovory.

Choices When The Deadline Hits

CBO zistila, že USA by mali ťažkú ​​voľbu, ak by bol konečný termín po zasiahnutí mimoriadnych opatrení. USA môžu „oneskorené platby za niektoré činnosti, nesplatenie svojich dlhových záväzkov alebo oboje“.

Dôležité je, že CBO nediskutuje o možnom ďalšom kole kreatívnejších mimoriadnych opatrení, keďže niektoré už zaviedli, ako je razenie mincí vysokej hodnoty alebo použitie určitých prezidentských akcií na zabránenie zlyhania.

Čo sú mimoriadne opatrenia?

Mimoriadne opatrenia umožňujú vláde USA pokračovať v prevádzke dlhšie po dosiahnutí dlhového stropu a platia od 19. januára 2023. Ide o odloženie niektorých investícií a predčasné splatenie iných. Ide predovšetkým o investície, ktoré sa realizujú v mene súčasných a bývalých zamestnancov vlády USA na účely odchodu do dôchodku a iných výhod. Toto sa robilo už predtým a všetky neuhradené platby sa potom uhradili v plnej výške po dosiahnutí dohody o dlhovom strope.

Presné načasovanie predvoleného nastavenia

Správa CBO tiež naznačila, kedy v priebehu mesiaca môže dôjsť k nesplateniu. Môže to byť na prelome mesiacov. Je to preto, že v tomto bode nastanú tri veľké výdavky. Po prvé, časť úrokových platieb sa uskutoční v posledný deň mesiaca a potom približne 40 miliárd dolárov platieb Medicare vyjde v prvý deň v mesiaci, rovnako ako približne 25 miliárd USD vojenských platov a výhod. Ak vláde dochádza hotovosť, tieto veľké výdavky môžu stačiť na vytvorenie platobnej neschopnosti na prelome mesiacov.

Prebiehajúce diskusie

Prezident Biden a hovorca McCarthy hovoria o dlhovom strope. Diskusie 1. februára medzi týmito pármi boli opísané ako „veľmi dobré“, pričom McCarthy očakával dosiahnutie dohody „dlho pred“ akýmkoľvek nesplatením. Samozrejme, existuje riziko vyplývajúce z úzkej väčšiny republikánov v Snemovni reprezentantov, ale každá dohoda o zvýšení dlhového stropu môže byť obojstranná.

Hodnotenie trhu

Americké swapy na úverové zlyhanie poskytujú určitú mieru rizika zlyhania vlády USA. Tie sa v posledných mesiacoch zvýšili, no v absolútnom vyjadrení zostávajú nízke. To naznačuje, že trhy vidia určité riziko zlyhania, ale v súčasnosti sa to považuje za slabé. Znepokojujúcim prípadom týchto rokovaní je rok 2011, keď sa USA priblížili k bankrotu, čo otriaslo akciovými trhmi a spôsobilo, že S&P znížil rating amerického dlhu.

USA už dosiahli dlhový strop a využívajú sa mimoriadne opatrenia. Podľa najnovších odhadov je však nepravdepodobné, že by došlo k zlyhaniu pred letom. To dáva politikom určitú dráhu na vyriešenie problému. Trhy to zatiaľ príliš neznepokojuje, no hodnotia riziko zlyhania ako mierne stúpajúce.