Centrálne banky umiestnia sadzby do zóny bolesti v boji proti inflácii

LONDÝN – Prekonanie tvrdohlavo vysokej inflácie si vyžaduje, aby sa úrokové sadzby dostali do „zóny bolesti“. Či má však na to niektorá centrálna banka odvahu, je podľa investičného manažéra Man Group otázkou.

"Skutočný boj s infláciou bude vyžadovať, aby centrálna banka ukázala, že je ochotná umiestniť sadzby do zóny bolesti," povedal generálny riaditeľ Luke Ellis v pondelok Geoffovi Cutmoreovi z CNBC.

Pre Federálny rezervný systém by táto úloha mala byť „relatívne jednoduchá“ vzhľadom na silný reálny a nominálny rast v USA. Pre Európsku centrálnu banku, ktorá bojuje s nevýrazným rastovým prostredím, je táto práca o niečo ťažšia, priznal.

Napriek tomu Ellis povedal, že pochybuje o tom, že dokonca aj Fed bude mať v tomto roku odvahu konať dostatočne agresívne – najmä keď údaje o celkovej inflácii vykazujú známky znižovania a v novembri sa blížia voľby v USA.

"O pravdepodobnosti, že Fed bude v priebehu tohto roka postupovať skutočne agresívne, aby zvýšil sadzby dostatočne vysoko, aby to tento rok spôsobilo bolesť, osobne naozaj pochybujem," povedal.

Spotrebiteľské ceny v USA v marci vzrástli o 8.5 %. dosiahnuť najvyššiu úroveň za tri desaťročia, ale mierny pokles jadrovej inflácie ponúkal určitú nádej, že inflácia sa môže blížiť k svojmu vrcholu. Ellis navrhol, že by do konca roka mohla klesnúť na 5-6%.

"To znamená, že nafukovanie trvá dlhšie, čo znamená, že bolesť na konci je väčšia," pokračoval. "Je to však vec vôle, ktorú majú talent skutočne zvýšiť sadzby, aby zastavili infláciu."

Manažér fondu ako taký odporučil investorom, aby svoje portfóliá umiestnili na „predĺžený proces sprísňovania“.

Zisky spoločností zatiaľ zostali celkovo silné, pretože spoločnosti ťažili z robustného nominálneho rastu, uviedol Ellis.

Existuje však riziko, že sa trhy uspokoja.

„Ak máte spoločnosť, ktorá má určitú cenovú silu a nejaký vplyv, v skutočnosti je to celkom dobré prostredie – kým s tým centrálne banky niečo neurobia,“ povedal Ellis.

Diskrečné akcie ako NetflixPoznamenal, že najmä spoločnosť, ktorá sa dostala pod tlak znižovania spotrebiteľských nákladov po pandémii, by mohla čakať mimoriadne hrboľatá cesta.

"Ak máte spoločnosť ako Netflix, ktorá nemá žiadnu cenovú právomoc, myslím, prepáčte, ale dobrú noc."