Náročné časy sú ideálnym časom na investovanie do startupov

Od Rachel ten Brink

Posledných pár mesiacov prinieslo dramatický posun na trhu vo všeobecnosti a špeciálne pre Venture Capital. Ak počúvate médiá alebo sa zameriate na titulky v neskorej fáze, výhľad je dosť negatívny a je rozumné, že LP (investori do fondov rizikového kapitálu) chcú spomaliť a posúdiť, kam alokovať svoj kapitál. Tvrdil by som však, že aj keď sa veci v posledných mesiacoch zdajú pochmúrne, v skutočnosti je skvelý čas dať peniaze do práce vo Venture Capital. Podľa nášho názoru dislokácie spôsobené týmto prostredím poskytujú skvelé príležitosti na investovanie do kvalitných spoločností za atraktívnych podmienok.

Zatiaľ čo ocenenia na verejnom trhu sa výrazne znížili, keďže úrokové sadzby a globálna neistota neustále rastú, čo následne ovplyvňuje transakcie v neskorej fáze a postupuje do skorších štádií podnikania, vytvorenie portfólia v počiatočnej fáze má v tomto prostredí jasné výhody:

Nižšie ocenenia = zvýšené príležitosti pre investorov

Ocenenia VC v ranom štádiu sa opäť znížili, čo umožňuje atraktívnejšie ocenenia vstupných bodov. Neskoré štádium podnikania zaznamenalo najdramatickejší posun v dôsledku neschopnosti odísť a vplyvu volatility trhu, Ocenenia za 3. štvrťrok 2022 pokles takmer o 40 % a od roku 20 sa odpočítavanie obchodov zníži o 2021 %, ale v počiatočnom štádiu sme zaznamenali odmeranejšiu odozvu. Ocenenia v počiatočnom štádiu sa tiež znížili, pretože počet obchodov sa spomaľuje. Pre kontext, ocenenie pred peniazmi pre ocenenia v počiatočnom štádiu obchodov je nižšie o 25 % v porovnaní s rokom 2021, ale stále je to výrazný nárast oproti úrovniam pred pandémiou. Výsledkom sú atraktívnejšie vstupné body a prostredie priaznivejšie pre investorov.

V posledných mesiacoch sa tiež deje zaujímavá dynamika – startupy, ktoré minulý rok získali semienko, sa rozhodli predĺžiť svoje súčasné kolo namiesto zvýšenia väčšieho kola s vyšším zhodnotením. To dáva VC príležitosť vybrať si ponuky, ktoré boli pred rokom príliš vysoké, aj keď mali skvelých zakladateľov a silné obchodné modely. Teraz môžu investori vstúpiť do seed-extensions s rovnakými skvelými zakladateľmi a podnikmi, ale s výrazným znížením rizika, keďže spoločnosť preukázala pridanú trakciu.

Microsoft, Uber, Slack a Airbnb vznikli počas recesie

Technologické inovácie sa nespomaľujú; v skutočnosti sa stále zrýchľuje. Mnohé staré podniky práve začínajú svoju digitálnu transformáciu a objavujú sa nové technológie. Spoločnosti sa dnes budujú na riešenie skutočných a škálovateľných problémov. Ekonomická neistota je fakt a prispôsobivosť je názov hry, ale história jasne ukazuje, že skvelé podniky sa budujú aj v momentoch turbulencií. Pre podnikateľov, ktorí sú skutočne presvedčení, je to v skutočnosti skvelý čas na to, aby boli disciplinovaní a sústredili sa na skoré prispôsobenie trhu produktov, pretože môžu čeliť menšej konkurencii. Keď sa ekonomické prostredie zlepší, tieto spoločnosti budú pripravené škálovať. Hoci bude ťažké stavať v tomto prostredí, vždy existujú príležitosti pre tých, ktorí majú odvahu, talent, zameranie a prevedenie.

Teraz môžu investori vstúpiť do seed-extensions s rovnakými skvelými zakladateľmi a podnikaním, ale s výrazným znížením rizika, keďže spoločnosť preukázala pridanú trakciu.

Pomalšie kolá znamenajú väčšiu investičnú prísnosť

Kolá sa pohybujú pomalšie, čo investorom umožňuje dôslednejšie investovať, aby získali viac údajových bodov počas viacerých mesiacov, vykonali hĺbkovú due diligence a dobre spoznali zakladateľov. Ak sa z toho dá poučiť nedávny debakel FTX, je to v tom, že nemôžete škrtať, pokiaľ ide o usilovnosť: od čítania každého dokumentu v dátovej miestnosti, testovania produktu sami, ak je to možné, získavania referencií zakladateľov a rozhovorov so zákazníkmi, inými investormi, zamestnancami alebo klientmi, až po úplné pochopenie finančný model a to, čo poháňa príjmy v podniku, ako funguje predstavenstvo a ako je štruktúrovaná tabuľka stropov – starostlivosť si vyžaduje čas. Rovnako dôležité je nájsť si čas na to, aby ste spoznali zakladateľov, čo ich poháňa a ako im čo najlepšie pomôcť pri rozširovaní.

Obmedzenia tvorivosti plemien

Budovanie v chudých časoch nadobro mení DNA spoločnosti. Zakladatelia, ktorí položia základy pre svoje spoločnosti na tomto trhu, budú nevyhnutne stavať inak. História ukazuje, že hospodársky pokles je obdobím inovácií a kreativity, keďže podnikatelia sú nútení kapitálovo efektívnym spôsobom sústrediť sa na najhrozivejšie problémy, ktorým svet čelí. Ako bývalý zakladateľ vidím trvalý efekt v budovaní spoločnosti vo svete, kde VC doláre nie sú nekonečnou zásobárňou kapitálu. Vyžaduje si to vynaliezavosť, húževnatosť a zručnosť, a to je presne ten typ startupu, ktorý chcete podporiť.

Spoločnosti sa dnes budujú na riešenie skutočných a škálovateľných problémov. Ekonomická neistota je fakt a prispôsobivosť je názov hry, ale história jasne ukazuje, že skvelé podniky sa budujú aj v momentoch turbulencií.

Stavte na tých, ktorí dokážu viac za menej

Zakladatelia, ktorí vedia urobiť viac s menej, budú mať lepší výkon. Ženy a menšiny to nikdy nemali ľahké, pokiaľ ide o získavanie finančných prostriedkov (koniec koncov, dostávajú len 2 % financovania rizikového kapitálu), no v týchto časoch to bude ešte ťažšie získať. Je iróniou, že je to konkurenčná výhoda pre rôznych zakladateľov. Pretože vždy museli byť špinaví, vedia, ako vybudovať štíhle a efektívne tímy na akomkoľvek trhu. Nadácia Ewing Marion Kauffman Foundation zistila, že tímy vedené ženami vytvárajú o 35 % vyššiu návratnosť investícií ako výlučne mužské tímy. Rôzni zakladatelia majú tendenciu byť opatrnejší pri míňaní – čo je v tomto kapitálovom prostredí silná vlastnosť.

V ťažkých ekonomických časoch stúpnu aj top VC

Rovnako ako tí najšikovnejší podnikatelia vyniknú v náročných časoch, to isté možno povedať o VC. Dômyselní investori, ktorí prekonali predchádzajúce poklesy na trhoch a sú lepšie vybavení na identifikáciu a výchovu podnikateľov v turbulentných časoch, ako aj fondy vedené skúsenými operátormi, ktorí môžu poskytnúť taktickú podporu na zabezpečenie toho, aby zakladatelia rástli udržateľne a zároveň budovali jasnú cestu k ziskovosti, porastú. navrchol.

Rovnako ako tí najšikovnejší podnikatelia vyniknú v náročných časoch, to isté možno povedať o VC.

Moja predpoveď je, že niekoľko nasledujúcich rokov prinesie výnimočné ročníky, pretože toto sú také ťažké časy, že len tí najsilnejší zakladatelia budú vychovávať a budovať. Ako pri väčšine ekonomických cyklov, záujem investorov o nasadenie kapitálu vrcholí, keď je zvyčajne hrozný čas na investovanie a trh je prehriaty, ale zostaňte bokom, keď sú podmienky pre investície najlepšie. Zmeškajte príležitosť investovať do podnikov v počiatočnom štádiu tohto poklesu na vlastné nebezpečenstvo! (a bonusové body, ak podporíte rôznorodého zakladateľa alebo donora, pretože je to dobré pre technologický ekosystém a skvelé pre návratnosť).

Rachel ten Brink je zakladateľkou a generálnym partnerom Red Bike Capital, ženského a latinskoamerického fondu rizikového kapitálu v ranom štádiu so sídlom v New Yorku, ktorý investuje do amerických spoločností Fintech, SAAS a Health and Wellness. Rachel bola členkou predstavenstva a senior poradkyňou pre rôzne spoločnosti a pôsobí v predstavenstve spoločností AboveBoard a Dyper. Je spoluzakladateľkou Scentbird, predplatného elektronického obchodu podporovaného Y Combinatorom, ktoré vyzbieralo viac ako 29 miliónov dolárov v rámci Venture Funding. Predtým strávila viac ako 15 rokov budovaním miliardových značiek v Gillette, Estée Lauder, L'Oréal a Elizabeth Arden. Magazín Entrepreneur ju označil za 100 mocných žien a je jednou z iba 90 latinskoamerických krajín, ktoré kedy vyzbierali viac ako 1 milión dolárov v rizikovom financovaní.

Nasledujte Rachel Twitter or LinkedIna pozrite si ju webové stránky.