Charles Schwab bojuje, aby rozptýlil obavy z úrokových sadzieb a nerealizovaných strát po tom, čo akcie maklérskej spoločnosti po páde Silicon Valley Bank klesli o 40 percent.
Schwab, ktorý je najväčšou maklérskou spoločnosťou v USA s klientskymi aktívami v hodnote 7.4 bilióna USD, zaznamenal po neúspechu SVB ďalšie a rýchlejšie poklesy akcií ako jeho konkurenti, ako napríklad Interactive Brokers.
Akcie spoločnosti Schwab v utorok vyskočili o 9.2 percenta po tom, čo správca miliardárskeho fondu Ron Baron „marne zvýšil“ svoju menej ako 1-percentnú investíciu do firmy a keď americké finančné akcie vzrástli po prísľuboch regulátorov na ochranu vkladateľov.
Investori sú však naďalej znepokojení nerealizovanými stratami makléra na aktívach, ako sú štátne pokladnice a cenné papiere kryté hypotékami, ktoré boli na konci roka 28 takmer 2022 miliárd dolárov.
Rýchly kolaps SVB upriamil pozornosť na riziká spojené s predajom aktív pri znížení ceny v prostredí rastúcich úrokových sadzieb. Zaskočilo to aj firmy ako Schwab v čase, keď sú už pod tlakom zákazníkov reagujúcich na vyššie sadzby.
„Schwab nezasiahli ľudia, ktorí sa obávajú, že Schwab skrachuje, ale zasiahli ich [zákazníci], ktorí pristúpili k vyšším sadzbám,“ povedal Richard Repetto, analytik Piper Sandler.
Namiesto požičiavania klientskych prostriedkov Schwab automaticky „zametá“ hotovostné vklady zákazníkov na bankové účty a investuje tieto aktíva do bezpečných cenných papierov s dlhou platnosťou.
Hotovosť narástla do Schwabu od začiatku pandémie koronavírusu. Do konca februára 2023 držala na svojej platforme hotovostné vklady zarábajúce viac ako 500 miliárd dolárov, čo je o 20 percent menej ako od konca roka 2021.
Rastúce úrokové sadzby však prinútili investorov presúvať hotovosť na účty s lepším výnosom, ako sú fondy peňažného trhu. Posun, nazývaný „triedenie hotovosti“, viedol podľa Piper Sandler k presunu približne 43 miliárd dolárov z hotovostných účtov Schwab v štvrtom štvrťroku 2022.
Prílevy do fondov peňažného trhu v spoločnosti Schwab dosiahli v prvom marcovom týždni podľa JPMorgan v priemere 1.4 miliardy dolárov denne.
Miera triedenia hotovosti pravdepodobne prevýši mieru splatných aktív v držbe Schwabovej banky – podľa JPMorgan sa v tomto roku očakáva splatnosť len okolo 32 miliárd USD.
Aby mohol Schwab financovať výbery na účty peňažného trhu, musel si požičať peniaze za vyššiu cenu, napríklad od Federal Home Loan Banks, čo bude pravdepodobne pokračovať a zasiahne maklérov spodný riadok, uviedli analytici. UBS očakáva, že zisky spoločnosti Schwab v roku 2023 klesnú o 20 percent od roku 2022 v dôsledku zvýšených nákladov na pôžičky.
"Je to skutočný protivietor," povedal Brennan Hawken, analytik UBS. Dodal, že keďže tieto informácie boli sprístupnené minulý mesiac, nedávny výpredaj pravdepodobne spôsobili vystrašení investori, ktorí zo svojich portfólií odstránili banky s veľkými nerealizovanými stratami.
V pondelok maklér vydal vyhlásenie po zverejnení údajov o tokoch z februára, v ktorom zdôraznil, že 80 percent bankových vkladov firmy je v rámci poistiteľného limitu Federal Deposit Insurance Corporation.
„Keď sa pozrieme na nerealizované straty medzi cennými papiermi [drženými do splatnosti], ale nerobíme to isté pre úverové portfóliá tradičných bánk, analýza penalizuje firmy ako Schwab, ktoré majú v skutočnosti kvalitnejšiu, likvidnejšiu a transparentnejšiu súvahu,“ Schwab uviedol vo vyhlásení.
Odliv Schwabových hotovostných vkladov prebieha od apríla 2022, po tom, čo Federálny rezervný systém začal zvyšovať úrokové sadzby, než sa minulý týždeň zintenzívnil. Schwab uviedol, že je presvedčený, že sa blíži koniec, keď väčšina zákazníkov triedi svoju hotovosť do fondov peňažného trhu.
Koncom januára Peter Crawford, finančný riaditeľ spoločnosti Schwab, povedal, že „vstupuje do neskoršej zmeny“ tokov z hotovostných vkladov na účty peňažného trhu, na ktoré si účtuje poplatky, a očakáva, že sa to do konca roka zníži.
Väčšina maklérov má sweep účty, ale Schwab je najväčší maklér s relatívne bohatou zákazníckou základňou. Podľa údajov z BrokerChooser má najväčšiu priemernú veľkosť účtu spomedzi všetkých maklérov svojej veľkosti, viac ako 200,000 XNUMX USD.
Ale investorská základňa spoločnosti Schwab bola diverzifikovanejšia a menej pravdepodobné, že sa bude pohybovať v takom rozsahu, ako to urobili SVB, povedal Repetto zo spoločnosti Piper Sandler. "Nie sú to investori ani spoločnosti zo Silicon Valley, sú to malý chlapík, ktorý vkladá peniaze."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo