Chevron kolesá nielen maže, ale aj prepĺňa turbodúchadlom

Už viete, že Chevron (CVX) je súčasťou môjho benchmarkového portfólia HOAX. Vlastním ho na svojom osobnom účte navždy a z dôvodov, ktoré sú jasné každému, kto číta moje stĺpčeky, by ste museli CVX vypáčiť z mojich studených mŕtvych rúk. Ale ani v najdivokejších snoch by som si nikdy nepredstavoval, že doska CVX s atómovou bombou spadla minulú noc na niekoho, kto je natoľko hlúpy, aby skratoval CVX alebo sa dokonca sťažoval na jeho ocenenie.

Po prvé, divvy. V pokojnom období pred zárobkom si človek musí trochu odrátať obálkovú matematiku. Oznámenie CVX bolo presne v súlade s mojimi očakávaniami. Predpokladaná sadzba 1.51 USD za štvrťrok (nárast z 1.42 USD predtým) zvýšila výnos CVX na 3.4 % na ročnej báze od uzávierky v stredu večer.

Štvrtková uzávierka však bude približne o 5 % vyššia ako stredajší nočná uzávierka a len pár tikov od historického maxima CVX dosiahnutého v novembri minulého roka, kvôli ďalšej časti tlačovej správy Chevron: Predstavenstvo Chevronu schválilo spätný odkup vo výške 75 miliárd dolárov. Sedemdesiatpäť miliárd dolárov! Moja čeľusť narazila na podlahu, keď som to prvýkrát počul. Poďme to analyzovať. 

Posledná autorizácia CVX na spätné odkúpenie akcií bola za 25 miliárd USD od januára 2019. Podľa tlačovej správy zo stredajšieho večera bude táto tranža dokončená do konca prvého štvrťroka 2023. Takže Chevron trvalo 3 roky a tri mesiace, kým odkúpil 25 USD miliardy. Nová autorizácia, ako je zvykom, nemá pevný dátum vypršania platnosti. Ako dlho im teda potrvá spätné odkúpenie akcií CVX za 75 miliárd dolárov?

Hmmm ... ako to formulovať: Je mi to jedno. ja naozaj nie. V prvých deviatich mesiacoch roku 2022 Chevron vyplatil 8.3 miliardy dolárov v bežných dividendách a spätne odkúpil akcie CVX za 7.5 miliardy dolárov.

Takže vracali hotovosť akcionárom za približne 5.2 miliardy dolárov/štvrťrok. Očakával by som, že so 6% nárastom v divvy a teraz preplatenom programe repo akcií sa táto sadzba zvýši na 6 až 7 miliárd dolárov za štvrťrok.

Trhová kapitalizácia CVX je však dnes podľa Google Finance len 362 miliárd dolárov. CVX teda odmeňuje akcionárov ročným „výnosom akcionárov“ vo výške približne 8 %.

To je pre akcionárov obrovská záťaž a prečo by som nikdy nepredal podiel svojich akcií alebo akcií CVX mojich klientov.

Teraz to porovnajte s Teslou (TSLA), čo je dnes o 9 % viac po tom, čo Elon Musk tvrdil, že v roku 2 bude mať 2023 milióny kusov ročne. Tesla nepredá 2 milióny kusov v tomto roku o nič viac, ako sa chystala predať milión kusov v roku 2021 (konečné číslo bolo 930,000 1.7) alebo 2022 milióna jednotiek v roku 2022 (to bol najvyšší odhad, ktorý som videl v prvom štvrťroku od Jefferiesa). Konečné číslo za rok 1.33 bolo XNUMX milióna.

Kľúčový rozdiel medzi TSLA a CVX je však v tom ročný výnos akcionárov obrázok, ktorý som citoval vyššie.

Odhadovaný ročný celkový výnos akcionárov v roku 2023:

CVX: 8 %

TSLA: 0.00 %

Všetko teda závisí od perspektívy. Aj po štvrtkovom skoku klesli akcie TSLA za posledný rok takmer presne o 50 %. Bez vyplatenia dividend alebo spätného odkúpenia jednej akcie. Na rozdiel od toho akcie CVX vzrástli o viac ako 40%, plus dividenda 3.60 USD/akcia (skutočná hodnota z roku 2022, ktorá sa zdá byť absolútne mizerná v porovnaní s perspektívnou sadzbou 6.04 USD na akciu) plus spätné odkúpenie akcií.

Kto teda vyhráva? My sme. prečo? Pretože peňažný tok nikdy neklame... a vlastníme iba akcie, ktoré nám tento peňažný tok vracajú. Jednoduché. A lukratívne. Teraz nie je dôvod meniť. Buďte si istí, že nebudem.