(Bloomberg) – Rozsiahly výpredaj v Číne sa šíri rozvíjajúcimi sa trhmi a hrozí, že zastaví rast a stiahne všetko od akcií po meny a dlhopisy.
Najčítanejšie z Bloombergu
Čerstvé prepuknutia ochorenia Covid – a prísna politika vlády na ich potlačenie – strašia globálnych investorov, ktorí sa obávajú, že odstávky v Číne sa prejavia po celom svete znížením dopytu a narušením dodávateľských reťazcov. To ich núti predávať nielen čínsku menu, dlhopisy a akcie, ale aj aktíva akejkoľvek rozvojovej krajiny, ktorá sa vo veľkej miere spolieha na obchod s druhou najväčšou ekonomikou.
Výsledkom je najprudší pokles na rozvíjajúcich sa trhoch za dva roky, nie nepodobný kolapsu v roku 2015, keď problémy Číny viedli k zničeniu ich dlhopisov a mien, okrem toho, že z hodnoty akcií boli vymazané 2 bilióny dolárov. Odvtedy sa vplyv krajiny na globálnu ekonomiku len zväčšuje: V súčasnosti je najväčším nákupcom komodít, čo znamená, že jej pokles môže ovplyvniť vývozcov surovín a ich trhy viac ako kedykoľvek predtým.
„Vzhľadom na dôležitosť Číny v globálnych dodávateľských reťazcoch a význam pre vyhliadky globálneho rastu môžu ďalšie sklamania z rastu krajiny viesť k väčšiemu riziku nákazy,“ napísali v e-maile Johnny Chen a Clifford Lau, peňažní manažéri William Blair Investment Management v Singapure. "Krajiny s vysokým obchodným prepojením s Čínou vnímame ako najzraniteľnejšie."
Keď sa armády vynútiteľov v bielych oblekoch zostúpili koncom apríla do Šanghaja a Pekingu, aby dohliadali na povinné testovanie miliónov, offshore jüan klesol na najhoršiu mesačnú stratu za posledných 12 rokov. Menový index MSCI Emerging Markets s takmer 30 % váhou pre čínsku menu klesol v tandeme. 30-dňová korelácia jüanu k indexu vzrástla na najsilnejšiu úroveň od septembra, čo podčiarkuje vplyv meny na výpredaje na rozvíjajúcich sa trhoch. Po tom, čo Šanghaj ohlásil svoje prvé úmrtia od posledného prepuknutia choroby, panika pri predaji sa rozšírila aj na dlhopisy a akcie.
Náhly pokles čínskej meny zvyšuje riziko paniky v štýle roku 2015
Rozsah strát podnietil čínske úrady, aby zasiahli a ubezpečili trhy, že podporia hospodársku obnovu a zvýšia výdavky na infraštruktúru. Naznačili tiež ochotu riešiť regulačné problémy v technologickom sektore. Tieto prísľuby upokojili nervy investorov, aj keď úrady neopustili prísnu politiku Covid Zero, ktorá v prvom rade vyvolala paniku. Zatiaľ čo posledný aprílový obchodný deň zaznamenal oživenie jüanu, väčšina analytikov očakáva, že mena obnoví svoj prepad.
Offshore jüan v pondelok klesol o 0.6 % na 6.6827 za dolár. Čínske miestne trhy sú kvôli dovolenke zatvorené.
Cieľ rastu 2022 % v Pekingu do roku 5.5 je teraz otázny, čo núti analytikov od Standard Chartered Plc po HSBC Holdings Plc predpovedať menové straty počas nasledujúcich troch mesiacov. To by zase mohlo znížiť mieru rastu v krajinách ako Juhoafrická republika a Brazília, práve keď ich tiež trápia vyššie výnosy v USA, inflačná špirála a vojna na Ukrajine.
„Ak sa čínska ekonomika výrazne spomalí, meny rozvíjajúcich sa trhov, ako aj jüan by mohli zažiť obdobie zvýšenej a pretrvávajúcej volatility,“ povedal Brendan McKenna, menový stratég z Wells Fargo Securities v New Yorku.
Komoditná bolesť
Rand vymazal zisky v hodnote štyroch mesiacov len za dva týždne, zatiaľ čo brazílsky real, kolumbijské peso a čílske peso zaznamenali medzi rovesníkmi jeden z najprudších poklesov. Straty v obchodovaní s cennými papiermi narástli a dosiahli tak najhoršie výsledky od novembra.
Peňažní manažéri rýchlo pristúpili k zníženiu ich výhľadu meny pre rozvíjajúce sa trhy. HSBC znížila svoju predpoveď pre deväť ázijských mien s odvolaním sa na ekonomické problémy Číny. TD Securities a Neuberger Berman uviedli, že juhokórejský won a taiwanský dolár sa dostanú pod väčší tlak.
„Naďalej zachovávame opatrný postoj k ázijským menám a očakávame väčšiu volatilitu, kým niektoré z týchto obáv z rastu nepominú,“ Prashant Singh, senior portfólio manažér pre dlhy rozvíjajúcich sa trhov v Neuberger Berman v Singapure.
Smerovanie viacerých aktív
Menové straty vedú aj k výpredajom miestnych dlhopisov, ktoré sa prepadli na rekordne najhoršie prvé štyri mesiace roka, keďže výkonnosť v samotnom apríli bola najhoršia od vrcholu pandémie v marci 2020. Hlavným ťahúňom tu bola opäť Čína , s váhou 41 % v indexe Bloomberg pre triedu aktív. Národné dlhopisy zaznamenali najväčší mesačný ústup od finančnej krízy v roku 2008, pričom vyvolali dvojciferné straty v krajinách ako Južná Afrika, Poľsko a Čile.
Nešetrilo sa ani na akciách. Prepad čínskych technologických akcií kótovaných v Hongkongu sa ozýval o polovicu sveta ďalej v Johannesburgu. Naspers Ltd., ktorá vlastní 28.8 % v Tencent Holdings, sa prepadla na päťročné minimum. Trojtýždňový prepad čiastočne poháňaný panikou v súvislosti s prípadmi Covid v Číne (a čiastočne rastúcimi výnosmi v USA) viedol akcie rozvíjajúcich sa trhov k vymazaniu trhovej hodnoty 2.7 bilióna dolárov.
Čínska ekonomická aktivita sa v apríli prudko znížila, keďže blokovanie Šanghaja eskalovalo obavy z ďalšieho narušenia globálnych dodávateľských reťazcov. Činnosť továrne klesla na najnižšiu úroveň za viac ako dva roky, pričom oficiálny výrobný index PMI klesol na 47.4 zo 49.5 v marci, podľa údajov zverejnených v sobotu Národným štatistickým úradom.
„Spomalenie Číny znásobí náročný výhľad pre rozvíjajúce sa ekonomiky, ktoré čelia prudkým nárastom cien energií a prísnejšej menovej politike veľkých centrálnych bánk,“ povedal Mansoor Mohi-uddin, hlavný ekonóm Bank of Singapore Ltd.
Xiho sľub podporiť rast pri zablokovaní sa stretol so skepsou
Tu sú hlavné veci, ktoré je potrebné sledovať na rozvíjajúcich sa trhoch v nasledujúcom týždni:
Južná Kórea, Thajsko a Taiwan zverejnia najnovšie údaje o inflácii za apríl, pričom rast cien v marci vzrástol vo všetkých troch ekonomikách na minimálne takmer desaťročné maximum.
Ruský prieskum PMI bude jedným z prvých zábleskov aktivity v apríli, druhom celom mesiaci vojny prezidenta Vladimira Putina proti Ukrajine.
Inflácia v Turecku v apríli vzrastie na 65 %, čo je najviac od roku 2002, ale stále nie je pravdepodobné, že by vyvolala reakciu politicky obmedzenej centrálnej banky.
V Brazílii je vrcholom budúceho týždňa zasadnutie menovej politiky, kde výnosová krivka ukazuje, že investori veria, že centrálna banka splní svoj prísľub zvýšiť úrokovú sadzbu o 100 bázických bodov.
V Čile bude centrálna banka pravdepodobne pokračovať v cykle sprísňovania miernejším tempom a zvýši základnú úrokovú sadzbu na 8 %.
(Aktualizácie s poklesom offshore jüanu v siedmom odseku)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html