Čína čelí nedostatku financií vo výške takmer 1 bilióna dolárov. Na jeho vyplnenie bude potrebný väčší dlh.

PEKING - Čínska vláda čelí rastúcemu nedostatku hotovosti, hovoria analytici, keďže predpovedajú nárast dlhu, ktorý by túto medzeru zaplnil.

„Posledná vlna Omicronu a rozsiahle blokády zavedené od polovice marca viedli k prudkému poklesu vládnych príjmov, vrátane príjmov z predaja pôdy,“ uviedol Ting Lu, hlavný ekonóm pre Čínu v Nomure a tím z minulého týždňa v správe. .

Odhadujú medzeru vo financovaní asi 6 biliónov juanov (895.52 miliardy dolárov) – približne 2.5 bilióna juanov v znížených príjmoch v dôsledku vrátenia daní a slabšej ekonomickej produkcie a ďalších 3.5 bilióna juanov stratených príjmov z predaja pôdy.

"Veľa z prichádzajúcich 'stimulačných opatrení', či už to budú špeciálne vládne dlhopisy alebo prírastkové pôžičky zo strany bánk, sa použije len na vyplnenie tejto medzery vo financovaní," uviedli analytici Nomury.

Očakávajú, že číslo 3.5 bilióna juanov bude ťažké naplniť, a uviedli niekoľko opatrení, od využívania fiškálnych vkladov po zvyšovanie pôžičiek, ktoré by sa dali použiť na vyrovnanie deficitu.

Ekonomické údaje za apríl ukázali oslabenie rastu, keďže kontroly Covid si vyžiadali daň. Povedal to premiér Li Kche-čchiang počas vzácneho celoštátneho stretnutia minulý týždeň, že v niektorých ohľadoch boli ťažkosti väčšie ako v roku 2020.

Ešte pred poslednou epidémiou Covid sa predaj pôdy, významný zdroj príjmov miestnej samosprávy, prepadol po tvrdom zásahu Pekingu proti vysokej závislosti developerov na dlhu. Miestne vlády sú tiež zodpovedné za implementáciu zníženia daní a vrátenia daní, ktoré Peking oznámil na podporu rastu.

Japonská banka a analytici z iných firiem nezverejnili konkrétne údaje o tom, koľko dodatočného dlhu môže byť potrebné. Poukázali však na rastúci tlak na rast, ktorý by si vyžadoval väčšiu podporu zo strany dlhu.

Bez znižovania daní a vrátenia daní ministerstvo financií uviedlo, že miestne fiškálne príjmy vzrástli počas prvých štyroch mesiacov roka oproti predchádzajúcemu roku o 5.4 %. Osem z 31 čínskych regiónov na úrovni provincií zaznamenalo v tom čase pokles fiškálnych príjmov, uviedlo ministerstvo bez toho, aby ich menovalo.

Neúplné údaje za obdobie od Wind Information ukázali, že regióny Qinghai, Shandong, Liaoning, Hebei, Guizhou, Hubei, Hunan a Tianjin zaznamenali medziročný pokles fiškálnych príjmov za prvé štyri mesiace roka. Najhoršie dopadol Tianjin s 27 % poklesom.

V roku 2021 bol Tibet jediným regiónom na úrovni provincie, ktorý zaznamenal pokles fiškálnych príjmov, uvádza Wind.

„Je dôležité si všimnúť, že pokles fiškálnych príjmov sa nestal len v mestách, ktoré sú zablokované,“ povedal Zhiwei Zhang, prezident a hlavný ekonóm Pinpoint Asset Management.

„Mnohé mestá bez ohnísk Omicron tiež utrpeli, pretože ich ekonomiky sú prepojené s tými, ktoré sú v súčasnosti blokované,“ uviedol Zhang v e-maile v polovici mája. "Ekonomické náklady nie sú obmedzené na malý počet miest, je to národný problém."

Od marca sa pevninská Čína snaží dostať pod kontrolu svoju najhoršiu epidémiu Covid za posledné dva roky pomocou príkazov na pobyt doma a cestovných obmedzení v mnohých častiach krajiny, najmä v Šanghaji a priľahlom regióne.

Hoci finančné údaje nie sú ľahko dostupné pre mnohé čínske mestá, južný technologický uzol Shenzhen zverejnil údaje, ktoré ukazujú, že v apríli fiškálne príjmy medziročne klesli o 44 % na 25.53 miliardy juanov. To nasledovalo po 7 % medziročnom poklese v marci na 22.95 miliardy juanov.

„Miestne vlády čelia rastúcemu fiškálnemu tlaku. Ich výdavky rastú, ale príjmy klesajú,“ povedal Zhang. „Výrazne klesá aj predaj pôdy. Myslím si, že centrálna vláda bude možno musieť revidovať fiškálny rozpočet a vydať viac dlhu, aby pomohla miestnym vládam.

Peking už v marci oznámil zvýšenie prevodu financií z centrálnej na miestne samosprávy. Na májovú otázku, či sa to rozšíri, ministerstvo financií poznamenalo, že časť financií na budúci rok bude presunutá v predstihu, aby pomohla samosprávam s vrátením daní a znížením daní v tomto roku.

Susan Chu, vrchná riaditeľka S&P Global Ratings, ju viac znepokojuje deficit, pokles príjmov oproti výdavkom. Predaj pôdy nevytvára tlak na deficit, povedala a poznamenala, že "väčší tlak bude pochádzať z výdavkov na infraštruktúru, alokácie zníženia daní."

"Rozširujúci sa deficit znamená, že v budúcnosti existuje šanca na väčšie pôžičky alebo dlhové zaťaženie," povedal Chu v telefonickom rozhovore začiatkom tohto mesiaca. Hoci neočakáva, že sa mimorozpočtové pôžičky vrátia, povedala, že je to dôležitý signál, ktorý treba sledovať pri hodnotení rizika.

Koncom apríla vyzval čínsky prezident Si Ťin-pching na celonárodné presadzovanie rozvíjať infraštruktúru od vodných ciest po infraštruktúru cloud computingu. Nebolo jasné, v akom rozsahu alebo časovom rámci budú projekty postavené.

„Tento rok bude jedným z dôsledkov to, že zostane menej peňazí na výdavky na infraštruktúru,“ povedal Jack Yuan, viceprezident a hlavný analytik Moody's Investors Service začiatkom tohto mesiaca v telefonickom rozhovore.

Povedal, že keďže predaj pôdy je dôležitým zdrojom miestnych vládnych výdavkov na infraštruktúru, pokles predaja pôdy a obmedzený nárast účelových dlhopisov by obmedzili možnosti financovania výdavkov na infraštruktúru.

"Očakávame, že dlh bude tento rok naďalej rásť v dôsledku týchto ekonomických tlakov," povedal Yuan s tým, že sa ešte len uvidí, ako sa Peking v tomto roku rozhodne vyvážiť hospodársky rast s úrovňami dlhu.