Čína rastie pomalšie ako Ázia prvýkrát za 30 rokov

Na tlačovom brífingu tento týždeň hlavný ekonóm Ázijskej rozvojovej banky Albert Park zahodil niečo ako geopolitickú bombu: Čína po prvýkrát za viac ako tri desaťročia rastie pomalšie ako ázijské rozvojové ekonomiky.

Pripúšťam, že by to nemalo byť až také prekvapujúce vzhľadom na to, ako „nulový“ gambit prezidenta Si Ťin-pchinga poškodzuje čínsky hrubý domáci produkt. Predpoveď ADB, že Xiho ekonomika tento rok porastie len o 3.3% v porovnaní so 4.3% pre rozvojovú Áziu, však výrazne uľahčí cestu do roku 2023.

„Rozvojová Ázia pokračuje v zotavovaní, ale hrozia veľké riziká,“ povedal Park novinárom 20. septembra. „Výrazný pokles svetovej ekonomiky by vážne podkopal dopyt po exporte regiónu. Silnejšie než očakávané sprísnenie menovej politiky vo vyspelých ekonomikách by mohlo viesť k finančnej nestabilite. A rast v [Číne] čelí výzvam v dôsledku opakujúcich sa blokád a slabého sektora nehnuteľností.“

To všetko znamená, že „vlády v rozvojovej Ázii musia zostať ostražité voči týmto rizikám a podniknúť potrebné kroky na potlačenie inflácie bez toho, aby došlo k vykoľajeniu rastu,“ uzavrel Park.

Nevypovedané je však to, ako sa zdá, že čínski lídri sú odhodlaní podkopať ázijský rok 2023, len aby sa vyhli priznaniu, že svoje stratégie Covid mali prekalibrovať už dávno. Ľudia sa môžu hádať s americkým prezidentom Joeom Bidenom, ktorý hovorí, že „ pandémia sa skončila.“ Zdá sa však, že čínska vláda je zamknutá v septembri 2020. Zdalo sa, že si nevšimla, že dnešné prenosnejšie a menej smrteľné varianty nezastaví visiace zámky. 65 milióna ľudí v čase doma.

Xiov tím však chce pôsobiť silne a odhodlane októbra 16, keď komunistická strana začína dvakrát za desaťročie zjazd. Tam je Xi takmer isté, že si zaistí tretie funkčné obdobie lídra, ktoré prekračuje normy. Dúfame, že potom budú mať epidemiológovia šancu presvedčiť Xiho, že jediné, čo Covid obsahuje, je rast.

Vec o číslach ADB je, že by mohli skončiť príliš optimisticky. Nezabúdajte, že najväčšia ázijská ekonomika vzrástla v druhom štvrťroku len o 0.4 % v porovnaní s minulým rokom. Banky od Nomura Holdings po Morgan Stanley tento rok klesajú pod 3 %.

Je isté, že Xiov tím zvyšuje stimuly – a existujú náznaky, že to funguje. V auguste, Maloobchodné tržby medziročne vzrástli o 5.4 %, čo je dvojnásobok júlového nárastu o 2.7 %. Priemyselná produkcia v auguste vyskočila o 4.2 % lepšie, ako sa očakávalo. Za prvých osem mesiacov roka vzrástli investície do fixných aktív o 5.8 %. Napriek tomu existujú opodstatnené dôvody na obavy, že protivetry zo strany Xiho absolutizmu Covid prevážia akýkoľvek stimul, ktorý môže Peking zhromaždiť.

V Pekingu sa hovorí o tom, že akonáhle budú mať Xiho muži istotu v bodovaní v ďalšom volebnom období, konečne začnú poľavovať v blokovaní Covidu. Čínski predstavitelia by napríklad mohli tvrdiť, že národní vedci zdokonalili novú a vylepšenú technológiu očkovania. Spravodlivé, ale za akú ekonomickú cenu?

Tempo 3.3 %, ktoré ADB očakáva pre Čínu v tomto roku, by sa mohlo stať normou. Alebo možno ešte nižšie. Čiastočne vďaka vlastnému cieľu Xi Covid, Oxford Economics si myslí, že Čína by mohla v nasledujúcom desaťročí rásť v priemere o 3 % ročne po priemerne 4.5 % v tom súčasnom.

Covid nie je jedinou ranou, ktorú si najľudnatejší národ Xiho blízky kruh sám spôsobil. Rozhodnutie z novembra 2020 ukázať technologickým zakladateľom, ako je Jack Ma zo skupiny Alibaba Group, kto je šéf, pokračuje v rozširujúcom sa mrazivom úsilí o inovácie na pevnine.

Začiatkom tohto roka začali analytici a investori volať čínske internetové spoločnosti „neinvestovateľné.“ Xiov tím strávil veľkú časť tohto ročníka dokazovaním toho, čo sa dá.

Yuan je pokles takmer o 11% tento rok sa hlavné mesto približuje k konzistentnejším pastvinám. Majetková kríza v Pekingu, výzva, ktorú zhoršili blokády Covid, určite neprispieva k upokojeniu investorov.

Je to komplikované, samozrejme. Najagresívnejší cyklus sprísňovania zo strany Federálneho rezervného systému od polovice 1990. rokov 1994. storočia vedie k vzostupu Ázie prostredníctvom rastúceho dolára. Bolo to zvýšenie sadzieb Fedu v rokoch 1995-XNUMX, kvôli ktorému nebolo možné ubrániť fixáciu dolára v Bangkoku, Jakarte a Soule.

Čím viac bude tím predsedu Fedu Jeroma Powella brzdiť, tým viac prudkých výnosov podkope globálny rast a vyvedie z rovnováhy Čínu a zvyšok rozvíjajúcej sa Ázie.

Je tiež znepokojujúce, že devízové ​​rezervy ázijského regiónu sa rýchlo vyčerpávajú. Ekonómovia zo Standard Chartered Bank varujú, že ázijské štáty, s výnimkou Číny, sedia na najnižšie úrovne rezerv v pomere k HDP od roku 2008. V dôsledku toho bude mať región menej rezerv, ak sa s blížiacim sa rokom 2023 globálne trhy opäť otrasú.

Máloktorý vývoj by potešil ázijské vlády alebo investorov viac ako stabilná a rastúca Čína. Napriek tomu, ako naznačuje ADB, budúci rok by mohol byť jedným z dezorientujúcich zvratov úloh. O nič viac, než že čínski úradníci musia využiť rast vo svojom susedstve – nie ho poskytnúť.