Čínske investície v USA zostanú nízke uprostred pandémie, spádu invázie: Rhodium Group

Spad z ruskej invázie na Ukrajinu pravdepodobne tento rok zvýši tlak na znižovanie čínskych investícií v Spojených štátoch.

Verí tomu Reva Goujon, senior manažér spoločnosti Rhodium Group so sídlom v New Yorku, ktorá sa špecializuje na výskum v Číne.

Pomalší ekonomický rast v Číne v posledných rokoch už spomalil prílev. "Súčasný ekonomický protivietor je silný a rastie," povedal Goujon v dnešnom telefonickom rozhovore.

Dlhodobé obavy o národnú bezpečnosť USA v súvislosti s čínskymi investíciami sa zintenzívňujú, no zároveň nadobúdajú nový rozmer. „Na strane USA sú niektoré nedávne komentáre priemyslu o čínskych investíciách veľmi zaujímavé, ako napríklad diskusia o možnej investícii CATL v Severnej Amerike,“ poznamenal Goujon. Contemporary Amperex Technology je jedným z najväčších svetových výrobcov batérií pre elektrické vozidlá; predseda Robin Zeng bol tretím najbohatším členom Veľkej Číny zo zoznamu miliardárov Forbes pre rok 2022, ktorý bol predstavený tento týždeň. (Pozri súvisiaci príspevok tu.)

„V USA je takmer odzrkadlenie čínskeho správania v (diskusiách o) strategickej zraniteľnosti dodávateľského reťazca a myšlienke, že by ste poskytli prístup na trh výmenou za prenos technológie a využitie americkej pracovnej sily. To je dosť náročný bod rokovaní medzi USA a Čínou. Toto bude fascinujúca oblasť na sledovanie.“

Medzi firmy s centrálou v pevninskej Číne s investíciami v USA patria najmä BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent a Xtep.

Nasledujú úryvky z rozhovorov.

Flannery: Aké boli vaše očakávania od čínskych investícií v USA na začiatku roka predtým, ako Rusko napadlo Ukrajinu?

Goujon: Prílev čínskych PZI (priame zahraničné investície) do USA zostal nízky. Priemerný prílev v období rokov 2018 až 2021 bol 7 miliárd USD v porovnaní s vrcholom v roku 2016, ktorý predstavoval 49 miliárd USD a potom 37 miliárd USD v roku 2017. Pre rok 2021 je náš predbežný odhad 5.7 miliardy USD. Nie je to prekvapujúce, vzhľadom na množstvo ekonomických faktorov, ktoré vidíme na čínskej strane, a na faktory národnej bezpečnosti, ktoré ovplyvňujú veci na strane USA.

Väčšina PZI, ako sa dalo očakávať, smerovala do necitlivých sektorov, akými sú zábava a nehnuteľnosti. Jedna transakcia predstavovala približne 60 % z celkového počtu – kúpa 10 % podielu v Universal Music Group konzorciom vedeným Tencentom. Ďalšou kľúčovou črtou minulého roka bolo, že štátni investori boli dosť mimo. Podľa našich údajov súkromné ​​firmy predstavovali v roku 97 približne 2021 % všetkých PZI. Opäť to nie je prekvapujúce, ale dosť hlboký trend.

V tomto bode je trend VC stále relatívne silný. Toto zameranie je hlavne na zdravie, farmáciu a biotechnológiu – približne 3 až 4 miliardy dolárov. V minulom roku sme v USA nezaznamenali žiadny nárast investícií na zelenej lúke, ani sme tam nezaznamenali veľký nárast, na rozdiel od trendu, ktorý vidíme v prípade čínskych priamych zahraničných investícií v Európe, ktoré v roku 2021 skutočne zaznamenali veľký nárast. sledujte pohyb vpred.

Pri pohľade do budúcnosti neočakávame veľký nárast čínskych priamych zahraničných investícií v USA na rok 2022. Poháňa to niekoľko faktorov. Prísne kapitálové kontroly v Číne a prísne zásady nulového výskytu Covid sú (obmedzujúce) čínske odchádzajúce investície. S Covidom už investori nemôžu cestovať toľko, ako kedysi (ani) nie sú schopní rozložiť svoje investície a uzatvárať obchody. Súčasný ekonomický protivietor je silný a rastie. Spomalenie v sektore nehnuteľností a utlmená spotreba domácností už tieto problémy zhoršia, okrem Covidu.

Existujú otázky o tom, aký veľký ošiaľ Peking skutočne dostane v rámci svojich stimulov. Sľubujú rast HDP o 5.5 %. Myslíme si, že je to úplne nereálne, ale na stimul je veľa očakávaní. A aká bude návratnosť tejto investície? Vzhľadom na nedávne výpredaje (zahraničných akciových pozícií) nás znepokojuje odlev kapitálu. Investori spájajú Rusko (vzťah s) Čínou ako istý druh eurázijského spojenia. Vidíte, že riskantný sentiment ovplyvňuje investície, keď sa Čína snaží udržať rovnováhu medzi politickým príklonom k ​​Rusku a zmierňovaním rizika sekundárnych akcií.

To sú niektoré z dôvodov, prečo by sme očakávali pokračovanie trendu nízkych čínskych PZI do USA. Musíme tiež dávať pozor na prispôsobenie sa stratégii nulového výskytu Covid v Číne. Stále nás čakajú mesiace, kým skutočne uvidíme, že do hry vstúpia skutočne dôležité veci, ako napríklad prijatie domácej mRNA vakcíny v Číne. Ak uvidíme, že kríza Covid sa stala akútnejšou, uvidíme, či dôjde k nejakému uvoľneniu distribúcie vakcíny Pfizer.

Na strane USA sú niektoré nedávne komentáre o čínskych investíciách veľmi zaujímavé, ako napríklad diskusia o možnej investícii CATL v Severnej Amerike. V USA je takmer odzrkadlenie čínskeho správania v (diskusiách o) strategickej zraniteľnosti dodávateľského reťazca a myšlienka, že by ste poskytli prístup na trh výmenou za transfer technológie a využitie americkej pracovnej sily. To je dosť náročný bod rokovaní medzi USA a Čínou.

Toto bude fascinujúca oblasť na sledovanie. Americkí investori sa pozerajú na čínsku priemyselnú politiku a premýšľajú o tom, do ktorých oblastí je bezpečnejšie investovať a ako sledovať trendovú líniu toho, kam (čínsky) štát vkladá veľa svojej energie a zdrojov a kde neprekračujú červené čiary USA o obmedzeniach. Teraz sa na to Číňania pozerajú z druhej strany. Čo označili USA za svoje slabé miesta v oblasti ponuky a kde sa môžu čínski investori pokúsiť sledovať túto trendovú líniu bez prekročenia červených čiar?

Ďalším faktorom je potvrdenie Alana Esteveza ako námestníka ministra obchodu pre priemysel a bezpečnosť. Na neho a jeho agentúru je vyvíjaný veľký tlak, aby uvádzali základné technológie – nielen s ohľadom na prichádzajúce investície, ale aj na vznikajúcu politiku pre odchádzajúce investície. To je ďalšia vec, ktorú treba sledovať, keď USA pridávajú viac definícií k obchodným a investičným obmedzeniam.

Zobraziť súvisiace príspevky:

Prepuknutie ochorenia Covid 19 v Číne narúša dodávateľské reťazce, výrobu, investície, personálne zabezpečenie — AmCham

Po blokovaní Číny Covid bude pravdepodobne nasledovať zmiernenie v 2. polroku

10 najbohatších čínskych miliardárov

@ rflannerychina