China Online Ed Stocks fizzled; Je teda trh „EdTech“ mŕtvy?

Väčšina študentov na celom svete je stále v škole na plný úväzok. Už nie je rok 2020. Chvalabohu. Bolo to však obdobie, keď každý investor kupoval čokoľvek súvisiace s domácim používaním – súčasťou toho boli online vzdelávacie platformy.

Najväčšími na rozvíjajúcich sa trhoch boli čínske mená. Ale všetci zlyhali, zasiahnutí škandálmi a geopolitikou, predovšetkým v súvislosti s investíciami do čínskych technologických akcií. Mnohé z nich mali ADR, takže boli ľahko dostupné pre retailových investorov.

Teraz, keď sú študenti v škole a dokonca aj prezident Biden ich tam chce udržať, rovnako ako nový starosta najväčšieho amerického mesta Eric Adams z New Yorku, bude rok 2022 nudným trhom pre začínajúcich hráčov v oblasti ed tech?

Pozrime sa na jeden z väčších trhov vzdelávania rozvíjajúcich sa trhov – Brazíliu. Spolu s Čínou boli jedným z prvých, ktorí do toho vstúpili.

Za posledný mesiac sa trom najväčším vzdelávacím spoločnostiam v Brazílii podľa tržieb darí hrozne. Za 12 mesiacov to vyzerá ešte horšie.

Brazílsky akciový index IBov za posledný mesiac obchodovania klesol o približne 3.6 %. Cruzeiro do Sul (CSED3) však klesá o 17.9 %. Cogna Education (COGN3) klesla o 19.7 %, čím sa už približuje k územiu medveďov, rovnako ako Yduqs (YDUQ3), keďže investori sa obávajú jeho dlhovej záťaže.

Títo Brazílčania sú v oveľa lepšom stave ako čínska vzdelávacia firma TAL Education Group s hodnotou 2.1 miliardy dolárov
TAL
. Cena ich akcií klesla za štyri týždne o 34 %. Čím dlhšie sa na to pozeráte, tým je to horšie.

New Oriental Education & Technology Group (EDU) s trhovou kapitalizáciou 3 miliardy USD prepustila desaťtisíce svojich zamestnancov, aby začala mesiac. Agentúra Bloomberg 10. januára uviedla, že išlo o „najväčšie prepúšťanie odkedy Čína pred viac ako rokom pristúpila k rozsiahlemu zásahu proti súkromným podnikom“. Akcie spoločnosti so sídlom v Pekingu klesli za posledné štyri týždne o 19 %.

Prečo sa teda Rusi – vidiac svojich dvoch najväčších a najplodnejších online vzdelávacích partnerov BRIC v zúfalej situácii – chcú zapojiť do akcie?

Ak má staré príslovie „kúpite, keď je na uliciach krv“, nejaký význam, potom by mohol byť ten správny čas. Pretože online vzdelávacie akcie nikdy nevyzerali tak skľučujúco. Za posledných 12 mesiacov, kým MSCI China klesol o 27.45 %, TAL a EDU klesli takmer o 100 %.

Ruská ruleta?

Rusi, strach?

Poď, človeče. Jedným z najznámejších moskovských private equity investorov je kupec Baring Vostok. V septembri vedú kolo financovania série A vo výške 11 miliónov dolárov pre brazílsku spoločnosť zaoberajúcu sa vzdelávaním pracovníkov EBAC Online. Tieto dve krajiny sa v tomto priestore spájajú, alebo by sa tak mohlo zdať na základe najnovších trendov v oblasti rizikového kapitálu a fúzií a akvizícií.

Brazílska online škola Mentorama sa zlúčila s hlavnou ruskou platformou EdTech Skillbox dva mesiace po novembrovom kole financovania EBAC.

Podľa Smart Ranking bol Skillbox minulý rok lídrom v online vzdelávaní v Rusku. Tvrdia, že v treťom štvrťroku 2021 zdvojnásobili svoje medziročné príjmy v porovnaní s rokom 2020. Skillbox má okolo 500 kurzov, väčšinu z nich odborné vzdelávanie vo veciach ako počítačové programovanie, marketing a dizajn pre Rusov, ktorí hľadajú nové zručnosti alebo zdokonaľovať sa bez prihlášky na vysoké školy.

Zakladateľ a generálny riaditeľ Skillboxu Dmitrij Krutov povedal, že Rusi teraz prijímajú koncept online vzdelávania.

Medzi ďalšie vzdelávacie platformy v Rusku patrí Like Center, ktorá zaznamenala v treťom štvrťroku 400 viac ako 2021-percentný rast výnosov, a SkyEng, ďalšia portfóliová spoločnosť Baring Vostok, online vzdelávacej spoločnosti zameranej na K-12. V treťom štvrťroku minulého roka zaznamenali 200-percentný nárast tržieb v porovnaní s rovnakým obdobím v roku 2020, keď boli všetci takmer uviaznutí doma a skrývali sa pred Covidom. Produkt SkyEng, ako je SkySmart, predstavuje online univerzitu vzdelávania dospelých s názvom Sky Pro.

Všetky sú zatiaľ súkromné.

Na základe správy zverejnenej na portáli VC.Ru o ruskom rizikovom kapitáli ruský trh online ed rastie dvakrát rýchlejšie ako celosvetový priemer. Údajne rastie 25% zloženým ročným tempom rastu v porovnaní s 13.5% celosvetovo.

Yandex
YNDX
kódovanie bootcamp v Európe, Ázii a Spojených štátoch naznačuje, že tiež vstupujú do arény, ale nikto to neurobí cez Yandex (YNDX) pre vzdelávanie. Ich presun tam len ukazuje veľký záujem korporátnych investorov, keďže sa nehovorí o tom, že by to Yandex zatvoril.

Rusko zostáva liaheňom nízkonákladových technologických talentov. Ak tieto online vzdelávacie platformy nevytvárajú, učia sa na nich, získavajú na nich náležitú certifikáciu a po ich prijatí sú najatí na prácu na diaľku. Teoreticky to vytvára väčší záujem o online vzdelávacie služby pre dospelých, ktorí chcú pracovať na diaľku alebo hľadajú príležitosti v neruských spoločnostiach v nádeji na migráciu alebo jednoducho pracujú z domu bez toho, aby museli žiť v nákladnej Moskve alebo Petrohrade.

Stále americký trh. Čína č. 2.

Online vzdelávanie sa vďaka pandémii rozrástlo. Ale na chvíľu to bol rastúci trh, predovšetkým pre profesionálov, ktorí nechceli opustiť svoju každodennú prácu, aby navštevovali vysokoškolské kurzy. Trh online vzdelávania sa objavil, aby vyhovoval ich potrebám.

V prvej polovici roku 2021 investovali investori do rizikového kapitálu do spoločností EdTech rekordných 10 miliárd dolárov, čím sa celkový počet „jednorožcov“ v tomto sektore zvýšil na 27.

Posledné mesiace boli škaredé.

Vlani v marci kalifornská online vzdelávacia firma Coursera (COUR) získala 518 miliónov dolárov a priviedla ich na hodnotu 4.3 miliardy dolárov. Ďalší kalifornský online vzdelávací startup Udemy (UDMY) získal v októbri približne 3 miliardy dolárov. Obe tieto zásoby boli rozdrvené, pretože študenti K-12 už nie sú prilepení na svojich Chrome knihách na kuchynskom stole. Aj keď tieto spoločnosti nemajú nič spoločné s trhom K-12 (UDMY určite nie), vnímanie ich poškodzuje. Ceny akcií oboch spoločností od svojho debutu na Wall Street klesli takmer o 50 %, čo je horšie ako spoločnosti rozvíjajúcich sa trhov v tomto priestore.

Napriek tomu sa očakáva, že trh EdTech vzrastie od roku 113 do roku 2020 o takmer 2025 miliárd dolárov, podľa nedávneho výskumu spoločnosti Technavio. Očakáva sa, že Spojené štáty budú predstavovať takmer polovicu tohto rastu.

Rozvíjajúce sa trhy budú miestom, kde budete hľadať nováčikov, ako je Rusko, ktoré sa zdá byť v blízkej budúcnosti miestom pre nové mená. Ale ak hľadáte akcie v núdzi, dve americké firmy uvedené vyššie môžu byť také zakrvavené, ako prichádzajú.