(Bloomberg) – Niektoré z najväčších bánk na Wall Street sa po tom, čo sa dostali na nesprávnu stopu o 1.5 bilióna dolárov v čínskych akciách, dostávajú k menej optimistickému konsenzu.
Najčítanejšie z Bloombergu
Stratégovia zo spoločností Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. a Morgan Stanley znížili svoje ciele indexu MSCI China Index v rôznych obdobiach najmenej o 11 %. Ich najnovšie projekcie naznačujú, že aj keď sa meradlo môže odraziť od súčasných úrovní, bude sa snažiť získať späť maximum z januára, keď šialenstvo po opätovnom otvorení vrcholilo.
Takáto rekalibrácia prichádza po množstve vynechaných údajov, ktoré vrhajú tieň na ekonomické oživenie. Svoju úlohu zohralo aj napätie s USA, zatiaľ čo kľúčový trh s nehnuteľnosťami zostáva v útlme. Pre tých, ktorí sa spoliehajú na orgány, aby zvýšili stimuly, boli doterajšie opatrenia prinajlepšom cielené.
"Na úrovni indexu si úprimne myslíme, že čínsky trh môže šliapať vodu, v druhej polovici mierne porastie, ale pravdepodobne neponúkne toľko," povedal David Wong, hlavný investičný stratég pre akcie v AllianceBernstein Holding LP. Aj keď došlo k oživeniu opätovného otvorenia, "bolo to obmedzenejšie, ako ľudia očakávali," povedal.
Dlhé čínske akcie boli jednomyseľnou výzvou medzi bankami na Wall Street smerujúcimi do roku 2023, keď sa Peking odklonil od Covid Zero podnietil stávky na rýchle zotavenie. Väčšina stratégov zmenila svoju váhu a očakávala, že index MSCI China predĺži nárast o takmer 60 % od konca októbra do konca januára.
Aj keď sa zisky začali strácať, len málokto očakával, že pokles bude taký dlhý a strmý. Meradlo stratilo takmer 20 % od svojho maxima z 27. januára, pričom v hĺbke trasy stratilo približne 1.5 bilióna dolárov. Index Hang Seng China Enterprises sa tiež prepadol na medvedí trh, zatiaľ čo benchmark CSI 300 pre akcie z pevniny vymazal všetky svoje zisky za tento rok.
Čo je ešte horšie, je rastúca príťažlivosť niektorých ďalších ázijských trhov a nedostatok silných katalyzátorov pre Čínu. Zatiaľ čo nádeje na ďalšie politické stimuly vrátane potenciálneho zníženia úrokových sadzieb sú vysoké, rozsiahly súbor stimulačných prísľubov, ktoré pomohli zvrátiť smerovanie z marca 2022, je menej pravdepodobný, keďže úrady sa snažia udržať pákový efekt pod kontrolou.
PREČÍTAJTE SI: Pomoc je na ceste, len žiadny veľký tresk z Pekingu: Čína dnes
To všetko neznamená, že Čína sa stala neinvestovateľnou. Banky Goldman Sachs a Morgan Stanley si zachovali svoje odporúčania týkajúce sa nadmernej váhy napriek zníženiu prognózy indexu, pričom odtiaľto očakávajú určitý stupeň oživenia.
Hodnotenia sú tiež príliš atraktívne na to, aby ich niekto ignoroval, ako sú JPMorgan Asset Management a Invesco Asset Management Ltd. Niektoré skupiny akcií, ako napríklad štátne podniky a tie, ktoré sú spojené s umelou inteligenciou, môžu naďalej dosahovať lepšie výsledky vzhľadom na zameranie politikov na tieto sektory.
"Očakával by som lepšiu druhú polovicu roka," povedal šéf stratégie ázijských akcií Societe Generale SA Frank Benzimra, ktorý má od novembra neutrálny rating čínskych akcií. „Z hľadiska stratégie by sme potrebovali vyššiu úroveň rizikovej prémie, aby sme sa cítili pohodlne. Ale z technického hľadiska sme mohli vidieť určitý odraz."
Napriek tomu sa očakávania týkajúce sa výnosov trhu z dlhodobého hľadiska zdajú byť skromné vďaka trvalej politickej neistote a pochybnostiam o tom, či bude Čína schopná obnoviť svoje predchádzajúce tempo hospodárskej expanzie a priemyselného rastu.
Oživenie podnikových ziskov tiež začína po vlažnom prvom štvrťroku vyzerať neisto. Odhady budúcich ziskov pre meradlo MSCI China skĺzli o 4.7 % z februárového maxima vzhľadom na mäkšie očakávania oživenia a zintenzívnenie cenových vojen v niektorých sektoroch.
„Investorov teraz znepokojuje dlhodobá udržateľnosť oživenia,“ povedala tento týždeň pre Bloomberg Television hlavná čínska stratégka Morgan Stanley Laura Wang. "Takže to, čo tu vidíme, je absolútne pomalší rast ziskov v porovnaní s našimi predchádzajúcimi očakávaniami."
PREČÍTAJTE SI: Čínske býky ustupujú, pretože akcie sú svedkami obnoveného výpredaja
– S pomocou Charlotte Yang a Zhu Lin.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html