(Bloomberg) – Čínska centrálna banka nečakane znížila svoje kľúčové úrokové sadzby, pretože zvyšuje podporu pre ekonomiku zaťaženú blokádou Covid a prehlbujúcim sa poklesom nehnuteľností.
Najčítanejšie z Bloombergu
Výnosy dlhopisov klesli po tom, čo Čínska ľudová banka znížila sadzbu svojich jednoročných pôžičiek s menovou politikou o 10 bázických bodov na 2.75 % a sedemdňovú reverznú repo sadzbu na 2 % z 2.1 %. Všetkých 20 ekonómov oslovených agentúrou Bloomberg predpovedalo, že sadzba jednoročnej strednodobej pôžičky zostane nezmenená.
Potreba dodatočných stimulov bola zdôraznená krátko po prekvapivom kroku centrálnej banky, keď oficiálne údaje ukázali maloobchodnú, investičnú a priemyselnú produkciu za júl, pričom všetky odhady ekonómov chýbali.
Priemyselná produkcia vzrástla o 3.8 % v porovnaní s minulým rokom, uviedol Národný štatistický úrad, čo je menej ako júnových 3.9 % a chýbajúca predpoveď ekonómov o 4.3 % náraste.
Maloobchodné tržby rástli pomalšie, ako sa očakávalo, o 2.7 %
Investície do fixných aktív vzrástli za prvých sedem mesiacov roka o 5.7 %, čo je tiež horšie ako 6.2 % predpokladaných ekonómami
Miera nezamestnanosti v prieskume klesla na 5.4 % z 5.5 %
"Júlové ekonomické údaje sú veľmi alarmujúce," povedal Raymond Yeung, ekonóm Veľkej Číny z Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Politika Covid Zero naďalej zasahuje sektor služieb a tlmí spotrebu domácností."
Výnos čínskych 10-ročných vládnych dlhopisov klesol o päť bázických bodov na 2.675 %, čo je najnižšia úroveň od mája 2020. Offshore juan predĺžil straty, keď klesol o 0.3 % na 6.7607 za dolár. Akcie boli v rannej seanse volatilné. Referenčný index CSI 300 sa o 10:11 v Šanghaji len málo zmenil po tom, čo po znížení sadzieb PBOC vzrástol až o 0.7 %.
Záväzok národa voči Covid Zero sťažil udržanie akéhokoľvek ťažko dosiahnutého ekonomického pokroku, pretože hrozba opakovaných obmedzení a opätovného otvorenia sa stále objavuje. V auguste došlo k nárastu prípadov na rekreačnom ostrove Hainan, kde úrady zablokovali dovolenkárov, pozastavili lety a zatvorili podniky, aby zabránili infekciám.
Aj keď zníženie sadzieb bolo malé, „je to skôr signálny efekt“, ktorý ukazuje, že orgány sú pripravené konať, povedal Zhang Zhiwei, hlavný ekonóm Pinpoint Asset Management Ltd. „Pokiaľ ide o rozsah tohto opatrenia, je dosť obmedzený. Aby mohli zvrátiť očakávania trhu a prelomiť klesajúcu špirálu, musia urobiť oveľa viac.“
Centrálna banka zároveň stiahla likviditu z bankového systému vydaním 400 miliárd juanov fondov MLF, čím len čiastočne prevýšila 600 miliárd juanov úverov splatných tento týždeň. To bolo v súlade s prognózami ekonómov.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
Rozhodnutie Čínskej ľudovej banky znížiť svoju kľúčovú jednoročnú úrokovú sadzbu prišlo o niečo skôr, ako sme očakávali, ale naliehavosť je pochopiteľná – prepad júlového úveru bol alarmujúci a vyslal silný odkaz, že ekonomika potrebuje väčšiu podporu, aby sa mohla vysporiadať s prehlbujúci sa prepad majetku a obmedzenia Covid-Zero.
David Qu, čínsky ekonóm
Úplnú správu získate kliknutím sem.
Krok PBOC nasleduje po piatkových slabších údajoch o raste úverov za júl, než sa očakávalo, keď sa spomalili nové úvery a emisia podnikových dlhopisov. Údaje zvyšujú riziko pasce likvidity, keď uvoľnenie meny nedokáže podnietiť poskytovanie úverov v ekonomike.
„Prevládajúce riziko poklesu rastu a slabé úverové údaje podnietili PBOC, aby znížila úrokové sadzby,“ povedal Ken Cheung, hlavný ázijský devízový stratég v Mizuho Bank Ltd.
Zníženie prehlbuje rozdiely medzi uvoľňujúcim sa postojom PBOC a ďalšími hlavnými centrálnymi bankami, ktoré sprísňujú menovú politiku, aby obmedzili prudko rastúcu infláciu. To zvyšuje riziká pre jüan, keďže sa zvyšujú tlaky na odlev kapitálu.
Prekvapením je aj to, že PBOC nedávno varovala pred rizikom rastu inflácie, aj keď domáci dopyt zostáva stále mäkký, čím zatiaľ drží celkové cenové tlaky na uzde.
Zníženie miery podčiarkuje závažnosť výziev rastu. Najvyšší predstavitelia Číny minulý mesiac sľúbili, že dosiahnu „najlepší výsledok“ pre hospodársky rast v tomto roku, pričom sa budú držať prísnej politiky Covid Zero, a bagatelizovali oficiálny cieľ rastu okolo 5.5 %. Ekonómovia oslovení agentúrou Bloomberg predpovedajú, že ekonomika tento rok vzrastie len o 3.8 %.
(Aktualizácie s údajmi z júla z tretieho odseku)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html