(Bloomberg) – Neúprosný prepad čínskych akcií zvýraznil príťažlivosť ich najväčšieho rivala z rozvíjajúcich sa trhov Indie a podnietil divergenciu, akú sme doteraz videli len zriedka.
Index MSCI India v práve skončenom štvrťroku vzrástol takmer o 10% v porovnaní s 23% prepadom indexu MSCI China Index. 33-percentný bodový nadvýkon podľa ukazovateľa India je najväčší od marca 2000.
Pekingské prenasledovanie Covid Zero, regulačné zásahy a napätie so Západom viedli od začiatku roku 5 k úbytku čínskych akcií vo výške 2021 biliónov dolárov. A India – dlho nazývaná „ďalšia Čína“ – sa stala atraktívnou alternatívou s ekonomickým rastom, ktorý podľa predpovedí bude najrýchlejší v Ázii.
Trhový veterán Mark Mobius od začiatku tohto roka pridelil Indii vyššiu váhu ako Číne. Jupiter Asset Management tvrdí, že niektoré z jeho fondov rozvíjajúcich sa trhov majú Indiu ako najväčší podiel. Spoločnosť M&G Investments (Singapur) Pte v roku 2022 pridelila Indii „väčšiu alokáciu“.
Rozširujúci sa domáci trh Indie znamená, že krajina môže čeliť hroziacej globálnej recesii lepšie ako väčšina ostatných rozvíjajúcich sa trhov, tvrdia peňažní manažéri. Z dlhodobého hľadiska môže oddelenie Číny od USA tiež pripraviť cestu pre indické firmy, aby posilnili svoju prítomnosť na celom svete.
Čínske „drakonické blokády naďalej ovplyvňujú tieto dodávateľské reťazce, takže volanie po alternatíve si rýchlo získava priazeň,“ povedal Nick Payne, investičný manažér pre globálne akcie rozvíjajúcich sa trhov v Jupiteri so sídlom v Londýne. "India je kľúčovým kandidátom na obsadenie tejto úlohy v prístupe, ktorý sa nazýva Čína+1."
PREČÍTAJTE SI: Riziko dodávateľského reťazca v Číne podporuje málo známe indické akcie
'Skoré štádia'
Veľká divergencia medzi týmito dvoma akciovými trhmi sa začala prejavovať vo februári 2021, keď sprísnenie podmienok likvidity v Číne prispelo k uvoľneniu dvojročného rastu akcií. Indické akcie medzitým vďaka bezprecedentnému rozmachu maloobchodných investícií naďalej dosahovali rekordné maximá.
Súhrnná trhová hodnota firiem zahrnutých do indexu MSCI China Index odvtedy klesla o 5.1 bilióna dolárov a meradlo v piatok uzavrelo na najnižšej úrovni od júla 2016. Index MSCI India, ktorý dosiahol historické maximum začiatkom tohto roka, sa zvýšil asi 300 miliárd dolárov.
Dlhodobá korelácia medzi týmito dvoma meradlami je negatívna od novembra, čo je najdlhší zaznamenaný úsek.
Pozícia investorov sa tiež líšila. Podľa Camerona Brandta, riaditeľa výskumu EPFR Global, výskumnej firmy so sídlom v Cambridge v Massachusetts, sú alokácie globálneho fondu EM pre Indiu rekordne vysoké, zatiaľ čo alokácie do Číny sa mierne zotavujú z prudkého poklesu v posledných štvrťrokoch.
„Zvyšujúca sa alokácia investorského kapitálu do fondov iba pre Indiu a do ázijských ex-čínskych fondov naznačuje, že tento posun je stále v počiatočnom štádiu,“ povedal Vikas Pershad, manažér fondu v M&G Investments. "Zdá sa, že niektoré z prekážok investovania v Číne sú štrukturálne a trvajú dlhšie, než sa očakávalo."
Samozrejme, mesiace prekonania spôsobili, že indické akcie sú najdrahšie v Ázii pri ocenení na základe zisku. To vyvolalo opatrnosť niektorých investorov, pričom zvýšenie úrokových sadzieb Reserve Bank of India je tiež faktorom, ktorý by mohol ovplyvniť vyhliadky trhu.
Na druhej strane Čína má potenciál na veľký vzostup, keď sa ekonomika znovu otvorí z obmedzení Covid. Jej akcie kótované v Hongkongu sa obchodujú vôbec najlacnejšie podľa jednej metriky.
Investori zameraní na dlhodobý rastový príbeh Indie sú však pevne presvedčení. Ekonómovia v prieskume agentúry Bloomberg očakávajú, že ekonomika vo fiškálnom roku, ktorý sa skončí v marci budúceho roka, porastie približne o 7 %, čo je viac ako dvojnásobok tempa Číny v roku 2022.
Mark Mobius, spoluzakladateľ Mobius Capital Partners, povedal, že veľká a mladšia populácia Indie spolu s priaznivým prostredím pre súkromné podnikanie znamená, že v nadchádzajúcich rokoch bude rásť rýchlejšie ako Čína.
'India's Moment'
Veľké svetové spoločnosti využívajú priemyselnú zdatnosť tejto juhoázijskej krajiny. Spoločnosť Apple Inc., ktorá už dlhú dobu vyrába väčšinu svojich telefónov iPhone v Číne, začala vyrábať svoj nový iPhone 14 v Indii skôr, ako sa očakávalo po hladkom nábehu výroby. Citigroup Inc. sa zameriava na Indiu ako na jeden zo svojich popredných trhov pre globálnu expanziu.
„Myslíme si, že toto je naozaj moment Indie. Veľa ľudí je investovaných,“ povedala Julia Raiskin, riaditeľka pre ázijsko-pacifické trhy v Citi.
S rastúcim vplyvom na trhu sa váha Indie v indexe rozvíjajúcich sa trhov MSCI za dva roky do septembra zvýšila takmer o 7 percentuálnych bodov. Hodnota čínskych a hongkonských akcií medzitým klesla o viac ako 10 bodov.
Bez ohľadu na to, ako sa čínskemu trhu darí, Kristy Fong zo spoločnosti abrdn Plc. uviedla, že atraktívnosť Indie pre globálnych investorov zostáva dlhodobým trendom.
„Ako akciový trh je India domovom niektorých z najkvalitnejších spoločností v regióne s niektorými z najschopnejších manažérskych tímov kdekoľvek v Ázii,“ povedala. "Segmenty, v ktorých India vyniká, zahŕňajú finančné služby, spotrebný tovar a služby a zdravotnú starostlivosť."
Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html