(Bloomberg) – Každoročný národný ľudový kongres v Číne, prvý odkedy Peking priniesol náhle ukončenie troch rokov ochromujúcich obmedzení Covid Zero, sa začal skromným cieľom pre hospodársky rast a niekoľkými náznakmi minulej extravagancie stimulov.
Najčítanejšie z Bloombergu
Tu je prehľad toho, čo potrebujú komoditné a energetické trhy vedieť po prvom dni stretnutia.
Aké sú plány Pekingu s ekonomikou po Covide?
Vláda zopakovala, že chce podporiť rast zvýšením domácej spotreby spolu s proaktívnou fiškálnou politikou. Ciele na rok 2023, ktoré sú základom tohto postoja, však sklamú býkov, ktorí dúfajú v ambicióznejšiu podporu, keď sa ekonomika znovu otvorí.
Hoci Peking prisľúbil zvýšenie štátnych výdavkov a širší rozpočtový deficit, celkový rast HDP okolo 5 % je na najnižšej hranici očakávaní. Cieľ predaja miestnych vládnych dlhopisov – chrbtica investícií do infraštruktúry, ktorá poháňa väčšinu dopytu po surovinách – bol tiež skromný, čo naznačuje, že vláda sa snaží nájsť rovnováhu medzi potrebou podporovať ekonomiku a napätou miestnou realitou a potrebou aby sa zabránilo nekontrolovateľnej inflácii komodít.
Žiadny z oficiálnych dokumentov zverejnených v nedeľu nenaznačoval chuť na masívne oživenie ekonomiky po finančnej kríze alebo dokonca na začiatku pandémie, keď Peking vyhnal trhy s materiálmi ako meď a železná ruda na rekordné maximá v roku 2021. , čo núti orgány zasiahnuť.
Určitú útechu možno nájsť v rétorike o potrebe Číny zvýšiť spotrebu – dobrá správa pre komodity, ktoré profitujú zo spotrebiteľských výdavkov, vrátane ropy a poľnohospodárskych produktov –, ale bolo len málo konkrétnych opatrení, na ktoré by sa dalo poukázať. Centrálna banka tiež zopakovala, že nebude zavádzať nadmerné stimuly a namiesto toho sa bude spoliehať na zlepšenie dôvery spotrebiteľov a investícií, keď sa ekonomika posilní.
Aké sú priority na komoditnom trhu?
Úzkosť Číny z toho, že sa spolieha na zámorských dodávateľov, ktorí kŕmia veľkú populáciu a dodávajú suroviny, ktoré potrebuje, nie sú nikdy ďaleko od popredia vládnej politiky, ale kombinácia prerušenia ochorenia Covid a ruskej invázie na Ukrajinu zaradila obe na prvé miesto zoznamu. tohtoročné obavy.
Časť dodatočných výdavkov sa vynaloží na projekty na zvýšenie energetickej a potravinovej bezpečnosti vrátane zvýšenia kapacity krajiny na produkciu obilia. Vláda chce tiež posilniť domácu dodávku materiálov, ako je železná ruda pre oceliarsky priemysel a lítium pre batérie elektrických vozidiel, ktoré sú považované za kľúčové pre podporu sebestačnosti.
Zvýšenie výdavkov na obranu sa tiež ukázalo ako najvyššia priorita a hoci obstarávanie bude pravdepodobne veľmi tajné, mohlo by to zvýšiť dopyt po vzácnych zeminách a iných kovoch používaných v zbraniach.
Ako dopadli environmentálne a klimatické politiky?
Environmentálne ciele zahŕňali malý pokles energetickej náročnosti za rok – približne o 2 % – a prísľub kontroly spotreby fosílnych palív, hoci tento odkaz bol zakalený krikom o úlohe, ktorú zohráva uhlie ako hlavné palivo v krajine.
V dôsledku rozsiahlych výpadkov elektriny v posledných rokoch vláda posunula produkciu najšpinavšieho fosílneho paliva na rekordnú úroveň. Produkcia vlani vzrástla o 10 % na 4.5 miliardy ton, zatiaľ čo zemný plyn dosiahol historické maximum a ropa prvýkrát od roku 200 presiahla 2015 miliónov ton, čo pomohlo znížiť závislosť Číny od dovozu drahých energií.
Prelomová expanzia testuje limity baníkov a obavy o bezpečnosť sú opäť v správach po smrteľnom kolapse bane v severnej Číne minulý mesiac, ktorý vrhol pozornosť na nebezpečenstvá spojené s úsilím krajiny uprednostniť energetickú bezpečnosť zvýšením produkcie uhlia.
Vláda bude presadzovať svoje plány na masívne solárne a veterné projekty vo vnútrozemí a s modernizáciou energetických sietí. Prioritou bude aj potláčanie podvodov s uhlíkovými údajmi, keďže úrady pracujú na posilnení chorého národného systému obchodovania s emisiami pred plánovanou expanziou.
Ako je to s perspektívou nehnuteľností a infraštruktúry?
Miestne vlády budú môcť predať 3.8 bilióna jüanov (550 miliárd USD) nových špeciálnych dlhopisov, ktoré sa používajú najmä na financovanie výdavkov na infraštruktúru. To je viac ako 3.65 bilióna jüanov stanovených na minuloročnom stretnutí, ale menej ako skutočná emisia 4.04 bilióna yuanov v roku 2022. Bloomberg Economics vypočítava, že vládne výdavkové plány sa premietajú do širokého rozpočtového deficitu, vrátane miestnych vládnych dlhopisov, vo výške 5.9 % v porovnaní s 5.8 % HDP v roku 2022 – viac, ako sa očakávalo.
Infraštruktúra predstavuje najväčšiu časť spotreby ocele v Číne, takže najmä tento sektor bude profitovať z väčšieho množstva verejných prác na podporu oživenia ekonomiky a na zmiernenie krízy v odvetví nehnuteľností.
Typ investícií sa však mení, pretože výdavky sa menia zo starej ekonomiky na novú. To znamená viac solárnych fariem, zariadení na skladovanie energie a rozšírenia siete, možno s použitím menšieho množstva ocele a cementu, ale vyžadujúcich viac materiálov, ako je meď a hliník, ktoré sa považujú za rozhodujúce pre energetický prechod.
Vládna podpora napríklad trhu s nehnuteľnosťami, ktorý predstavuje takmer jednu tretinu čínskeho dopytu po oceli a až jednu pätinu dopytu po základných kovoch, ako je meď, hliník a zinok, bola nejednoznačná. Premiér Li Kche-čchiang povedal, že Čína musí zabrániť neusporiadanej expanzii tohto sektora, keďže tvorcovia politiky sa snažia zatiahnuť kľúčovú páku ekonomického rastu bez toho, aby hromadili finančné riziká.
Nedeľňajšie plány naznačujú, že Peking nie je celkom spokojný s tým, že po nečakane silnom oživení továrenskej aktivity vo februári môže hýbať sa vlastnou parou. Nejde však o uvoľnenie starej bujarosti.
Denník týždňa
(Všetky časy v Pekingu, pokiaľ nie je uvedené inak.)
Pondelok, marec 6
Utorok, marec 7
1. várka obchodných údajov Číny za rok 2023 do februára vrátane vývozu ocele, hliníka a vzácnych zemín; dovoz ocele, železnej rudy a medi; dovoz sóje, jedlého oleja, gumy a mäsa a vnútorností; dovoz ropy, plynu a uhlia; dovoz a vývoz ropných produktov. ~11:00
Čínske zahraničné rezervy za február vrátane zlata
Fórum BNEF China v Pekingu, 14:30
ZÁROBKY: MMG Ltd.
Streda, Marec 8
Týždenný online brífing CCTD o čínskom trhu s uhlím, 15:00
Mesačná správa čínskeho ministerstva poľnohospodárstva o ponuke a dopyte po plodinách (CASDE)
Štvrtok, marec 9
Údaje o inflácii v Číne za február, 09:30
Čína zverejní februárové súhrnné financovanie a peňažnú zásobu do 15. marca
Webinár Wilson Center o geopolitike nerastov kritických pre prechod na čistú energiu
ZÁROBKY: CATL
Piatok, marec 10
Čínske týždenné zásoby železnej rudy v prístave
Týždenný inventár komodít v Šanghaji, ~ 15:30
Summit dodávateľského reťazca niklu Mysteel v Indonézii v Jakarte
– S pomocou Luz Dinga, Dana Murtaugha, Hallie Gu a Kathy Chen.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html