(Bloomberg) – Medzi čínskymi akciami a zvyškom akcií rozvíjajúcich sa trhov sa v posledných týždňoch otvorila priepasť, keďže sa zotavovanie z pandémie rozchádzalo. Manažéri fondov tvrdia, že toto rozdelenie ciest bude pravdepodobne krátkodobé.
Najčítanejšie z Bloombergu
Čínske akcie sú vnímané ako doplnenie stratenej pozície, keďže extrémny pesimizmus voči jej ekonomike ustupuje a úrady podniknú ďalšie kroky na oživenie stagnujúceho rastu. Narastajúce nadšenie z akcií iných rozvojových krajín by zároveň mohlo vyhasnúť uprostred globálneho spomalenia, čo by spôsobilo, že by sa opäť potvrdila ich korelácia s Čínou.
„Tento príbeh o odpojení som za posledné dve plus desaťročia videl mnohokrát, nikdy to nevyšlo,“ povedal Zhikai Chen, šéf ázijských a globálnych akcií rozvíjajúcich sa trhov v BNP Paribas Asset Management, ktorý celosvetovo dohliadal na ekvivalent 504 miliárd dolárov. koncom júna. "Z pohľadu obchodných tokov a toho, aká veľká je čínska ekonomika z hľadiska dopytu po komoditách, sa zdá byť hrdinským predpokladom."
Index MSCI China za posledný mesiac klesol približne o 6 %, zatiaľ čo podobný ukazovateľ MSCI, ktorý sleduje zvyšok rozvíjajúcich sa trhov, v rovnakom období vyskočil o 7 %. Rovnaká disparita sa objavila aj na dlhopisových trhoch, kde čínsky dlh dosiahol zisk pod 1 %, v porovnaní so 4 % návratnosťou pre rozvíjajúce sa trhy ako celok.
Hodnotenia čínskych akcií sú také stlačené, že ak sa nálada stabilizuje, existuje dostatok priestoru na oživenie. Úrady minulý týždeň signalizovali svoj zámer posilniť rast, pričom centrálna banka neočakávane znížila kľúčovú sadzbu. Vláda môže uvoľniť ďalšie prorastové opatrenia pred kongresom národnej strany, ktorý sa má konať koncom tohto roka, keďže prezident Si Ťin-pching sa bude usilovať o tretie funkčné obdobie.
Medzitým narastajú pochybnosti o zvyšku rozvíjajúcich sa trhov.
Dolár začal opäť posilňovať z nízkej hodnoty zo začiatku tohto mesiaca, čím sa spomalil prílev zahraničných fondov do rozvojových krajín ako celku. Finančné podmienky sa sprísňujú aj globálne, keďže centrálne banky zvyšujú úrokové sadzby, aby obmedzili infláciu, čo negatívne ovplyvňuje vyhliadky rastu mnohých rozvíjajúcich sa ekonomík. Úzke väzby na spomaľujúcu sa ekonomiku USA majú tiež sťahovať výkon.
PREČÍTAJTE SI: Dolár končí silný týždeň na vysokej nohe, aby sa znovu rozbehla debata cez vrchol
Rozvíjajúce sa trhy mimo Číny sa držali „väčšinou možno kvôli prílišnému optimizmu, že americká ekonomika sa nespomalí tak, ako sa pôvodne očakávalo, a že Fed nebude musieť toľko sprísňovať menovú politiku,“ povedal David Chao, riaditeľ globálny trhový stratég v Hong Kongu zo spoločnosti Invesco, ktorá k júlu dohliadala na 1.45 bilióna dolárov. "Nie som si istý, či to kúpim."
V Ázii, Južnej Kórei a na Taiwane sú obzvlášť zraniteľné, pretože poklesy výdavkov ich najväčších zákazníkov, ako je Apple Inc., podčiarkujú spomalenie dopytu po čipoch, ktorých výrobcovia sú indexovými ťažkými váhami.
To znamená, že niektoré sektory v EM mimo Číny môžu naďalej dosahovať lepšie výsledky, pričom Indonézia a Brazília sú podporované energetickými akciami a India finančnými sektormi, ktorým sa darí v dôsledku oživenia domáceho dopytu.
Dôvody na opätovné spojenie
Divergencia medzi Čínou a ďalšími rozvíjajúcimi sa trhmi sa tiež začne zatvárať, keď sa spomalenie druhej najväčšej svetovej ekonomiky rozšíri aj na jej najbližších obchodných partnerov, akými sú Kórea a Malajzia.
PREČÍTAJTE SI: Juhokórejský technologický export klesá v znamení ochladzovania globálneho dopytu
„Z dlhodobého hľadiska to, či sa rozvíjajúce sa trhy dokážu oddeliť od spomaľujúcej sa Číny a dosiahnuť vyššiu výkonnosť, závisí od ich počiatočného ocenenia a od toho, či majú hnacie sily rastu okrem exportu komodít na výstavbu čínskych domov a infraštruktúry,“ povedal Ian Samson, manažér fondu. na Fidelity International v Hong Kongu.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html