(Bloomberg) - Dokonca aj v odvetví, ktoré je známe svojimi cyklami na horských dráhach, sa výrobcovia čipov pripravujú na obzvlášť závažný posun v nadchádzajúcich mesiacoch, keď rekordný nárast predaja hrozí, že ustúpi najhoršiemu poklesu za desať alebo viac rokov.
Trh s polovodičmi sa počas pandémie tešil masívnemu nárastu objednávok, čo posunulo predaje a ceny akcií na nové maximá a vyvolalo celosvetový boj o nájdenie dostatku zásob. V niektorých kruhoch existovala nádej, že boom by sa mohol udržať niekoľko ďalších rokov bez bolestivého stiahnutia, ale výrobcovia čipov teraz čelia známemu problému: rastúce zásoby a klesajúci dopyt.
Je to dilema stará ako počítačový vek. Vybudovanie závodu na výrobu čipov trvá roky a nie vždy sú online, keď sú najviac potrebné. V posledných rokoch bol problémom nedostatok ponuky. Ešte v tomto štvrťroku sa automobilky a niektorí ďalší zákazníci sťažovali, že stále nemôžu získať dostatok elektronických komponentov.
Ale šťastie sa obrátilo rýchlo k najväčším výrobcom čipov. Spoločnosti ako Nvidia Corp. hlásia viac ako 40 % ročný pokles vo svojich kľúčových podnikoch, zatiaľ čo Micron Technology Inc. varuje, že dopyt sa v mnohých oblastiach rýchlo stráca. Údaje čínskej vlády tento týždeň ukázali, že produkcia integrovaných obvodov sa v júli po silnom raste v roku 17 prepadla o 2021 %, čo odráža šoky v dodávateľskom reťazci, ako aj klesajúci dopyt po čipoch nižšej triedy z najväčšieho trhu s polovodičmi na svete.
Zrada polovodičového cyklu sa dostala domov, keď prezident Joe Biden podpísal zákon o čipoch a vede v hodnote 52 miliárd dolárov na dotovanie domácej výroby – presne v deň, keď Micron, najväčší americký výrobca pamäťových čipov, oznámil, že dopyt investorov mizne.
"Je to trochu čierno humorné," povedala analytička Sanford C. Bernstein Stacy Rasgonová. "Politici zistia, ako rýchlo sa nedostatok môže vyriešiť, keď sa priemysel obráti."
Výrobcovia osobných počítačov, niektorí z najväčších nákupcov čipov, boli predzvesťou temnejších čias. Podľa Mercury Research klesli dodávky stolných procesorov v druhom štvrťroku na najnižšiu úroveň za takmer tri desaťročia. Celkové dodávky procesorov zaznamenali najväčší medziročný pokles približne od roku 1984.
Je to bolestivá kocovina po pandémii, keď trend práce z domu podnietil dopyt po počítačoch a iných zariadeniach. Výrobcovia čipov sa ponáhľali, aby držali krok so záplavou objednávok, a problémy v dodávateľskom reťazci spôsobili, že zákazníci boli ešte zúfalejší. Výrobcovia elektronických zariadení boli ochotní kupovať čipy za akúkoľvek cenu.
Teraz spotrebitelia obmedzujú nákupy veľkých vstupeniek a kupci čipov ich nasledujú. To vytvorilo to, čo priemysel nazýva „korekcia zásob“. Posledný takýto pokles bol v roku 2019 a zvyčajne netrvajú dlho.
Očakáva sa však, že tento bude obzvlášť výrazný v dôsledku slabnúcej globálnej ekonomiky. Ak dôjde ku korekcii zásob v rovnakom čase, keď ekonomika skĺzne do recesie, priemysel nedosiahne taký rýchly rast, aký zaznamenal po poslednom prepade.
"Bude to zlý pokles," povedal Gus Richard, analytik spoločnosti Northland Securities.
Christopher Danely, analytik Citigroup Inc., očakáva, že pokles v tomto odvetví bude najhorší za najmenej desať a možno aj dve desaťročia. Každá spoločnosť a každá kategória čipov pravdepodobne utrpí, povedal.
Jedným z nezvyčajných faktorov je tentoraz široký tlak vlád na dotovanie nových tovární a zariadení, od USA a Európy po Čínu a Japonsko. Spoločnosti ako Intel Corp. lobovali za schválenie legislatívy o čipoch a tvrdili, že USA musia byť konkurencieschopnejšie voči ázijským výrobcom. Teraz sú pripravení začať pridávať novú kapacitu v čase nestáleho dopytu.
Podľa asociácie priemyslu čipových zariadení SEMI sa v roku 24 rozbehne 2022 nových stavebných projektov veľkých závodov, známych ako fabs. To je výrazne nad priemerom 20, ktorý sleduje SEMI od roku 2014. Celkové výdavky na vybavenie dosiahnu v roku 117.5 2022 miliardy USD, čo je o 15 % viac v porovnaní s predchádzajúcim rekordom v odvetví, ktorý bol v roku 2021. Budúci rok sa tieto výdavky zvýšia na 120.8 miliardy USD , SEMI predpovedá.
"Kedysi to bola súťaž medzi spoločnosťami," povedal Richard. „Teraz ide o súťaž medzi krajinami kvôli strategickému významu. Medzi Čínou a USA prebiehajú preteky."
Podnikanie v oblasti výroby čipov je čoraz neistejšie kvôli obrovským počiatočným nákladom. Rastliny s cenovkou až 20 miliárd dolárov musia byť v prevádzke nepretržite 24 hodín denne, aby sa v priebehu niekoľkých rokov vrátili, kým sa stanú zastaranými. Rozsah potrebný na uskutočnenie takéhoto druhu investície znížil počet spoločností so špičkovou technológiou na menej ako päť. A len tri, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a Intel, tvoria väčšinu výroby.
Tieto spoločnosti si vybudovali svoju dominanciu tým, že rozumeli ekonomike odvetvia lepšie ako ich konkurenti. Výrobné linky pridali v správnom čase a ich dodávateľské reťazce boli čo najefektívnejšie.
Ale snaha o vybudovanie výroby čipov v USA a Európe, ktorá predstavuje alternatívu k ázijskej výrobe, by mohla túto snahu o efektivitu narušiť.
Odvetvie „efektívne buduje duplicitné dodávateľské reťazce v USA a Európe,“ povedal analytik Fitch Ratings Jason Pompeii. "Tento prechod bude mať za následok krátke opakujúce sa obdobia zvýšených príjmov a kolísania peňažných tokov, najmä v porovnaní so zvyšujúcou sa efektívnosťou, ktorej sa toto odvetvie v posledných desaťročiach tešilo."
V bezprostrednom horizonte je rizikom „nadmerné investície do výrobnej kapacity smerujúce k hospodárskemu poklesu,“ povedal.
Výrobcovia čipov zostávajú z dlhodobého hľadiska optimistickí, pokiaľ ide o dopyt. Vedúci predstavitelia stále očakávajú, že do konca dekády dosiahne toto odvetvie celkové príjmy vo výške 1 bilióna dolárov. To znamená, že ich masívna výstavba továrne môže stáť za to.
A nakoniec nikto naozaj nevie, čo sa stane, povedal Bernsteinov Rasgon. To je príbeh čipového priemyslu.
"Každý je naozaj zlý v predpovedaní dopytu," povedal. "Sú príliš býčí, potom sú príliš medvedí."
(Aktualizácie s najnovšími údajmi o výstupe čínskeho čipu vo štvrtom odseku)
Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html