Klima investor, ktorý urobil pravdu Exxon stavil na to, ako poraziť trh

Jennifer Grancio patril medzi lídrov v Engine č. 1, začínajúcej investičnej firme zameranej na klimatickú a energetickú transformáciu, ktorá porazila ExxonMobil v roku 2021 v proxy súťaži, ktorá rozrušila len málo ľudí, ktorí prichádzajú. To, čo sa Motor č. 1 rozhodol urobiť ďalej, bolo možno rovnako prekvapujúce: odklon od prístupu investorov aktivistov, ktorý tak dobre fungoval pri získavaní miest v predstavenstve ropného a plynárenského gigantu.

Teraz generálny riaditeľ Grancio nechce, aby bola firma definovaná titulkom Exxon, ale skôr dlhodobým investičným prístupom, ktorý je plánom toho, ako by spoločnosti mali premýšľať o obrovských systémových zmenách, ako je energetická transformácia, a ako by mali investori pristupovať k hodnotu, ktorú vytvoria spoločnosti, ktoré ju získajú, a rozsah transformovaných podnikov.

„Investovanie je niečo, čo môžete urobiť vo veľmi krátkodobom horizonte, ale pre veľkú väčšinu vlastníkov aktív... všetci hľadajú výkonnosť v priebehu času,“ povedal Grancio na štvrtkovom virtuálnom podujatí CNBC ESG Impact. „Trh môže byť zmätený, pokiaľ ide o investovanie len pre ideológiu alebo extrémne krátkodobé investície, ale motor č. 1 ide hlboko so spoločnosťami, pričom sa pozerá predovšetkým na obchodný model a na to, ako sa bude musieť časom zmeniť, aby vytvoril hodnotu pre akcionárov. “

ExxonMobil Kampaň sa zaoberala veľkými témami: mať zavedené správne riadenie, ktoré umožňuje spoločnostiam prechádzať veľkými systémovými zmenami, robiť správne investície a vyhýbať sa tým nesprávnym. „Do spoločnosti Exxon sme sa dostali ako investor, pretože sme vedeli, či je inteligentný a má správny manažment pre energetickú transformáciu a ako je podnikanie hodnotené po energetickom prechode, bude to skvelé pre akcionárov,“ povedala. „Myslíme si, že kampaň ExxonMobil je o správe vecí verejných a dlhodobom kapitalizme,“ povedala.

Grancio sa podelila o niekoľko svojich základných nápadov na investovanie do budúcnosti a udržanie náskoku na trhu v ESG Impact.

Veľa technológií, ale nie technologické akcie

„Ako investori radi hovoríme o Google a Amazone, ale tam, kde sa budú výnosy skutočne generovať v nasledujúcom desaťročí, sa zameriavame na poľnohospodárstvo, autá a energetiku,“ povedal Grancio.

Motor číslo 1 robí veľa práce s autami, o ktorých sa verejne hovorilo, vrátane investície GM, o tom, čo opisuje ako dlhodobý prechod.  

"Ľudia vedia o Tesle, ale zabúdajú na GM a Ford," povedal Grancio.

"Budeme mať tento obrovský prechod a potrebuje rozsah, a to sú milióny a milióny áut a existuje obrovský priestor pre etablované spoločnosti ako GM a Ford, aby sa podieľali na vytváraní a uspokojovaní všetkých týchto požiadaviek," povedala. To neznamená, že Tesla nebude víťazom, dodala, ale GM a Ford budú tiež, povedal Grancio.

Nebuďte len investorom indexových fondov

Motor č.1 má pasívne indexové ETF — Grancio patrila medzi vedúcich predstaviteľov biznisu BlackRock iShares ETF predtým, ako sa pripojila k motoru č. 1 — ale varuje investorov, že rovnakým spôsobom, ako sa môžu zamerať na Teslu a zabudnúť na zvyšok automobilového sektora, prídu o veľké investičné príležitosti, ak sa budú držať indexového portfólia.

„Ak necháte svoje peniaze v pasívnom indexovom fonde alebo kúpite iba superrastúce akcie, budete mať vo svojom portfóliu obrovský problém,“ povedala. „Investori majú podhodnotu veľkých prechodných nápadov, ak sú v indexoch,“ dodala.

Grancio povedal, že držanie trhu v indexovom fonde umožňuje investorom využívať svoje hlasovacie právo akcionárov na dosiahnutie výsledkov, čo sa mu podarilo tým, že sa spojil s mnohými veľkými inštitucionálnymi akcionármi, aby prevzali Exxon, ale mnohé z najväčších zmien zohrávajú prechod od energetiky k doprave. sú podvážené pre väčšinu investorov z dôvodu využívania indexových fondov.

Ďalším veľkým príkladom, ktorý uviedla, je poľnohospodárstvo a spoločnosť, o ktorej povedala, že to robí správne: Deere. „Z toho sú traktory a traktory špinavé, ale ak to prevrátime a zamyslíme sa nad dopadom a globálnou potravinovou krízou a jej riešením, Deere's prechádza do presnosti ag sú lepšie pre klímu, výnos a finančnú výkonnosť poľnohospodárov,“ povedala. Deere buduje firmu na vyriešenie obrovského systémového problému, ktorý má tiež vplyv na investičnú perspektívu, povedala.

Stále investujeme do veľkej ropy a očakávame, že energetický prechod bude trvať „trochu dlhšie“

Grancio hovorí, že práca motora č. 1 s Exxonom je znakom toho, že investovanie ESG funguje. „Pozrite sa na ocenenie rôznych spoločností v oblasti energetiky a spoločnosť Exxon sa viac ako zdvojnásobila, čo je výrazne vyššia hodnota ako u iných spoločností, a nebola to len cena ropy,“ povedala.

Tiež citovala oxy (predtým Occidental Petroleum), ktorá bola lídrom v oblasti energetického prechodu a v roku 2022 sa viac ako zdvojnásobila, „pretože sa líši od rovesníkov,“ povedala. „Sme presvedčení, že ide v podstate o investičné problémy,“ dodala. Ďalší dôležitý faktor, ktorý odlišoval Oxy od rovesníkov: masívna investícia Warrena Buffetta vo firme.

Motor č. 1 je aj naďalej aktívnym vlastníkom energetických spoločností a pracuje na mnohých rovnakých problémoch ako v Exxone, aj keď nie prostredníctvom proxy vojny: riadenie alokácie kapitálu, stanovenie jasných cieľov v oblasti emisií a investovanie do podnikania v oblasti zelenej energie. .

Tvrdí však, že posledný rok, počas ktorého cena ropy prudko vzrástla v dôsledku vojny na Ukrajine a odhalenia kritického nedostatku energie v Európe, znamená, že energetický prechod „bude pravdepodobne o niečo dlhší“.

„Ľudia využívajú fosílne palivá a my sme tento prechod neuskutočnili, a ak potrebujeme aktíva z fosílnych palív, potrebujeme, aby ich spravovali najväčšie spoločnosti spôsobom, ktorý tiež hľadá nové technológie na udržanie hodnoty po prechode, keď budeme viac potrebujú obnoviteľné zdroje a zachytávanie uhlíka,“ povedala.

Veľké energetické spoločnosti preto naďalej považuje za investičnú príležitosť. „Vedia, ako robiť tieto veci vo veľkom rozsahu. Dnes musíme dodávať energiu svetu, ale keď sa dostaneme na druhú stranu energetického prechodu, bude sa vyžadovať, ako sa s týmito problémami vysporiadajú, aby mali stále skvelé podnikanie,“ povedala. "Myslíme si, že existuje veľký priestor na konštruktívnu spoluprácu so spoločnosťami na týchto otázkach."

Novým zameraním by malo byť opätovné zameranie výroby v USA

Aj keď to presne nezapadá do škatuľky ESG, ako je klíma, Grancio povedala, že jednou z najväčších investičných príležitostí v budúcnosti, o ktorú sa usiluje, budú americké spoločnosti vo výrobe, doprave a logistike spojené s obrovským oživením domácej výroby a výroby.

"Investori nedržia železnice, nepredpokladajú, že autá alebo čipy budú vyrobené v USA," povedala.

Vo štvrtok, vychvaľoval prezident Biden plán podľa IBM investovať 20 miliárd dolárov do výroby čipov v New Yorku o dva dni neskôr micron Technology oznámila, investície do polovýroby až do výšky 100 miliárd USD v štáte.

Bez poskytnutia podrobností uviedla, že Motor č. 1 vytvorí v budúcnosti investíciu okolo príležitosti investovať do dodávateľského reťazca v USA. "Niečo urobíme," povedala. 

Oživenie domácej výroby v USA je v istom zmysle formou „zmeny systémov“, keďže globalizácia predchádzajúcich desaťročí je narušená. A to sa hodí k celkovej disciplíne motora č. „Naozaj si myslíme, že na to, aby ste sa mohli dobre rozhodovať, musíte systémom a spoločnostiam rozumieť na hlbokej úrovni. Investovanie by nikdy nemalo byť ideologické. Malo by ísť o pochopenie týchto spoločností a toho, ako sa odvetvia menia,“ povedala. A v čase vážny politický úder proti investovaniu ESG Zamerala sa predovšetkým na energetické spoločnosti a zmenu klímy, dodala: „Dúfajme, že v tomto nenecháme divadlo stáť v ceste.“