Coinbase zažíva hrozný rok, keď jej akcie klesli o 86 % na 42 dolárov z vrcholu 370 dolárov v novembri 2021.
Ich dlhopisy tiež klesli na 52 USD so splatnosťou v roku 2028 zo 100 USD, čo im v súčasnosti dáva výnos 17 %.
Coinbase má dva ďalšie dlhopisy, konvertibilné dlhopisy v hodnote 1.4 miliardy USD so splatnosťou v roku 2026, ktoré sú konvertibilné iba v prípade, že cena akcií dosiahne 370 USD, a dlhopis v hodnote 1 miliardy USD so splatnosťou v roku 2031 so súčasným výnosom 12 %.
Celkovo majú nesplatený dlh vo výške 3.4 miliardy USD, väčšinou s úrokovou sadzbou približne 3.5 %.
Od 6. štvrťroka 2 mali 2022 miliárd dolárov v hotovosti, ale za 500. štvrťrok 3 vykázali stratu 2022 miliónov dolárov.
Na základe týchto hrubých čísel sa dlh môže zdať podhodnotený, ale kryptomeny dosiahli nové minimum, keď bitcoin klesol pod 16,000 XNUMX dolárov.
Akékoľvek oživenie, ktoré by pocítila Coinbase, nemusí byť v dohľade ešte dva roky. V takom prípade by im pri polmiliardovej strate za štvrťrok zostali len 2 miliardy dolárov v hotovosti, čo je menej ako nesplatený dlh.
Coinbase preto musí znížiť výdavky tým, že tento rok prepustí 1000 27 zamestnancov, no burze sa darí lepšie ako MicroStrategy, ktorá zaznamenala nárast výnosov z dlhopisov na XNUMX %.
Akcie MSTR v tomto roku tiež klesli o 76 %, pričom má asi 2 miliardy dolárov v dlhopisoch používaných na nákup bitcoinov.
Ich držba bitcoinov vo výške 130,000 2 BTC je tiež ocenená na približne XNUMX miliardy dolárov, pričom nie je jasné, dokedy dokážu pokryť platby úrokov zo zisku.
Už nejaký čas zúria špekulácie, že MicroStrategy možno bude musieť predať časť svojich bitcoinov, ale tieto dlhopisy budú splatné až v rokoch 2025-28.
To ponecháva dostatok času na potenciálne zotavenie bitcoinov, ale MSTR zjavne podstúpil značné riziko, ktoré trhy teraz oceňujú.
Ostatné subjekty súvisiace s kryptomenami sú na tom ešte horšie. Napríklad spoločnosť DGHI, ktorá sa zaoberá ťažbou bitcoínov, klesla o 90 %.
To z neho robí prvý cyklus krypto býčieho medveďa, počas ktorého má akciový trh významnú expozíciu voči bitcoinom, keďže predtým neexistovali takmer žiadne krypto entity obchodované na burze.
Pokles kryptomien preto môže ovplyvniť akcie, pričom Nasdaq dnes klesol o ďalšie 1 %, keďže medvedí trh v mnohých triedach aktív pokračuje.
Source: https://www.trustnodes.com/2022/11/21/coinbases-bond-yields-spike-to-17-microstrategy-to-27