Stratégie prepúšťania spoločností Prvý krok? Štyri otázky pre investorov

So spomaľujúcou sa ekonomikou spoločnosti hovoria, že prepúšťajú zamestnancov, aby znížili nadbytočný počet zamestnancov, reštrukturalizovali/preorientovali činnosti a pozastavili nápady na budúci rast. Zatiaľ čo prepúšťanie má teraz zmysel, pretože prvý štvrťrok je sezónne pomalé obdobie, investori musia zodpovedať štyri otázky, aby pochopili, čo bude nasledovať.

Otázka č. 1 – Prečo teraz prepúšťať?

Firmy zvyčajne radšej presúvajú pracovníkov inam. Koniec koncov, sú to lojálni, oddaní a osvedčení zamestnanci – navyše je to humánne. Pridajte k tomu dnešnú pokračujúcu výzvu najímať kvalifikovaných nováčikov a zdá sa, že podniknúť kroky inteligentnej spoločnosti. Preto je ukončenie stoviek alebo tisícok jedným ťahom červenou vlajkou, ktorá kladie túto otázku na vrchol pre investorov a médiá.

Otázka č. 2 – Prečo také veľké prepúšťanie?

Niektoré spoločnosti obhajujú svoje rozsiahle prepúšťanie tým, že predstavujú len malý zlomok celkovej pracovnej sily. Napríklad MicrosoftMSFT
(Od New York Times článok, "Microsoft prepustí 10,000 XNUMX pracovníkov, ako sa zdá, aby znížil náklady„):

„Spoločnosť prepustí 10,000 XNUMX zamestnancov,“ povedal Satya Nadella, výkonný riaditeľ Microsoftu, keďže sa snaží znížiť náklady v čase ekonomickej neistoty a zamerať sa na priority, ako je umelá inteligencia.

"Microsoft ku koncu júna zamestnával približne 221,000 5 pracovníkov a zníženie predstavuje menej ako XNUMX percent jeho globálnej pracovnej sily."

Avšak táto obrana, hoci zdanlivo znižuje aktivitu, prehliada kumulatívne negatívne účinky prepustenia 10,000 5 obyvateľov o veľkosti mesta. Okrem toho sa tieto dva dôvody zdajú protichodné. „Presmerovanie“ znamená presun zdrojov, pokiaľ to nezahŕňa zatvorenie niektorých veľkých, nerentabilných oblastí. „Orezanie“ znamená zníženie nákladov všade, ako klasická smernica pre všetky oddelenia znížiť pozície, povedzme, o 10,000 %. To by lepšie vysvetľovalo, že XNUMX XNUMX ľudí dostane ružové lístky, no zároveň by to bolo varovaním pre akcionárov Microsoftu.

Otázka č. 3 – Prečo to prepúšťanie aj ja?

„Presmerovanie“ je sotva všeobecný dôvod, takže „ekonomická neistota“ vyzerá ako najlepšia odpoveď. Ak je to primárny dôvod, investori by mali vnímať toto viacnásobné prepúšťanie ako varovný signál akciového trhu.

Ale z tejto otázky je odnož: Existuje skrytá odpoveď – o postrannom úmysle sa nehovorí? V dnešnej dobe sa na takéto otázky dostáva odpoveď „áno“, ako je táto Inc článok v časopise, "Je toto skutočný dôvod? GoogleGOOG
, AmazonAMZN
, Facebook [Meta] a Microsoft prepúšťajú?“:

„Je súčasná vlna prepúšťania vo veľkých technológiách skutočne zamýšľaná ako spôsob, ako oslabiť dôveru technologických zamestnancov a získať silnejšiu vyjednávaciu pozíciu pre svojich zamestnávateľov? Tomu veria viacerí pozorovatelia technologického priemyslu, medzi nimi John Cook, spoluzakladateľ GeekWire, a Vice reportér Maxwell Strachan.

„Google, Amazon, Facebook a Microsoft prepúšťajú celkovo 51,000 XNUMX zamestnancov. Každá spoločnosť tvrdí, že tento veľmi ťažký krok robí z núdze a s obrovskou ľútosťou. Dôvody uvedené v každom prípade sú rovnaké, takmer od slova do slova. Každá je nejaká verzia tohto: V dôsledku pandémie sme zaznamenali rast dopytu a zvýšili sme našu pracovnú silu, aby sme tento dopyt splnili. So spomaľujúcou sa ekonomikou a meniacim sa trhom teraz vidíme, že sme omylom zamestnali príliš veľa ľudí a musíme to napraviť tým, že necháme niektorých ľudí odísť.

„Čo ak je to všetko veľká, tučná lož? Čo ak je skutočným dôvodom prepúšťania to, že lídri veľkých technologických spoločností, unavení uspokojovaním rozmarov stále viac vyhľadávaných inžinierov a dátových vedcov, sa jednoducho rozhodli, že už toho majú dosť, a že dajú týchto technikov na ich mieste tým, že sa budú báť o prácu?"

Áno, je to verzia konšpiračnej teórie. Jeho dôležitosť nie je realizovateľnosť, ale jednoducho jeho existencia. To je dôvod, prečo otázka č. 3 potrebuje zrozumiteľnú a rozumnú odpoveď.

Otázka č. 4 – Čo príde po tomto prepúšťaní?

Je ťažké si predstaviť, že sa dobré časy vrátia len kvôli prepúšťaniu. Každé prepúšťanie je pravdepodobne len prvým krokom pri pretváraní spoločnosti na to, čo príde. Pokiaľ ide o „preorientovanie“, spoločnosti pravdepodobne povedia menej o víziách futuristického rastu a viac o základných silných stránkach (ako sú zdravé financie, zvýšená produktivita, stabilná zisková marža, žiaduce zisky a rast dividend). Ak chcete dosiahnuť tento posun, očakávajte ďalšie škrty, obmedzenia a akcie spoločnosti, ako sú rozčlenenie a výpredaje.

Potom je tu jeden, veľký, dôležitý a zmysluplný krok: Vybudovanie nového základu pre rast. Takmer vždy to znamená stratu štvrtiny negatívnych akcií, čo znamená finančné výdavky, odpisy, odpisy a potenciálne financovanie výdavkov. Cieľom je vyčistiť dom odstránením všetkých prebytkov, ktoré sú stále na knihách.

Dôležité je, že analytici a manažéri fondov chápu a vítajú takéto zriedkavé časy. Vedia, že keď pominie škaredá štvrť, budúce štvrte môžu byť veľmi atraktívne.

Záver – toto obdobie prestavby neponáhľajte

Stále sme zahalení v hmle neistoty a rizika, oddelene od akcií Fedu. Inflácia sa ustáli a úrokové sadzby sú zmysluplné, aj keď stále pod úrovňou inflácie. Väčšina módnych trendov akcií v rokoch 2021-22 sa obrátila, ale zvyšky pretrvávajú. Mnoho akciových investorov stále mylne očakáva návrat k predchádzajúcemu rastovému prostrediu. Investori do dlhopisov sa znovu učia, že o niečo vyššie dlhodobé výnosy si vyžadujú oveľa nižšie ceny dlhopisov. Ďalej je potrebné sa naučiť, ako môže úverové riziko ublížiť, dokonca aj na stabilnom trhu s dlhopismi. Potom sú tu všetky ponaučenia o výmysloch dobrých časov, ktoré sú navrhnuté tak, aby vyzerali bezpečne a zároveň prinášali prehnaný výnos – napríklad čokoľvek s pákovým efektom, deriváty všetkého druhu, nelikvidné aktíva a opčné listy/práva.

Myslite teda najskôr na hotovosť, keďže fondy peňažného trhu teraz vyplácajú „obrovský“ výnos cez 4 %, pravdepodobne na ceste až k 5 %. Áno, to je stále pod úrovňou inflácie CPI, ale je to oveľa bližšie ako výnos takmer 0 % pred rokom. Ešte dôležitejšie je, že 5% výnos vráti peňažný trh späť do normálu – stav, ktorý tu nebol od roku 2007 – pred 15 rokmi! Očakávajte veľmi dobré veci od zaslúženého, ​​spravodlivého postavenia pre držiteľov týchto biliónov dolárov krátkodobých investícií. Opäť dostávajú tok zárobku, ktorý platia používatelia ich kapitálu (dlžníci všetkého druhu, najmä vláda USA a veľké korporácie) – a všetok tento príjem si nájde cestu do finančného systému a ekonomiky.