Spoločnosti zmenšujú dividendy, pretože vedúci pracovníci menia rýchlosť výdavkov

(Bloomberg) – Tvárou v tvár klesajúcim ziskom a veľkému zadlženiu spoločnosti znižujú výplaty dividend akcionárom, aby zlepšili stav svojich súvah.

Najčítanejšie z Bloombergu

Spoločnosť Intel Corp., najväčší svetový výrobca počítačových procesorov, tento týždeň znížila výplatu dividend na najnižšiu úroveň za posledných 16 rokov v snahe zachovať hotovosť a pomôcť otočiť svoje podnikanie. Hanesbrands Inc., storočný výrobca odevov, začiatkom tohto mesiaca zrušil štvrťročnú dividendu, ktorú začal vyplácať takmer pred desiatimi rokmi. Spoločnosť VF Corp., ktorá vlastní Vans, The North Face a ďalšie značky, tiež v posledných týždňoch znížila svoju dividendu, pretože pracuje na znížení dlhovej záťaže.

"Predstavenstvo a ja sme toto rozhodnutie nebrali na ľahkú váhu," povedal v stredu výkonný riaditeľ Intelu Pat Gelsinger.

Viac spoločností môže nasledovať zoči-voči spomaleniu príjmov a následne vyššej páke. Vedúci pracovníci boli nútení starostlivo riadiť náklady aj dlh, aby udržali voľný peňažný tok, keďže nový kapitál je podľa nového režimu sadzieb Federálneho rezervného systému drahší.

Klesajúcim ziskom čelia najmä maloobchodníci, keďže pretrvávajúca inflácia nahlodáva aj ochotu spotrebiteľov míňať.

Podľa údajov, ktoré zostavila agentúra Bloomberg, tento rok zatiaľ znížilo dividendy až 17 spoločností v indexe Dow Jones US Total Stock Market Index. Napriek tomu to nie je rozhodnutie, ktoré vedúci pracovníci robia ľahko, pretože to môže odstrašiť investorov a narušiť ceny akcií spoločností.

Intel poukázal na nedávne vyhlásenie a zverejnenie svojich ziskov a odmietol to ďalej komentovať. VF a Hanesbrands odmietli komentovať.

Strata Edge

Intel, kedysi líder v oblasti čipov, zápasí s prepadom predaja osobných počítačov, ktoré generujú väčšinu jeho tržieb. Ratingové spoločnosti Moody's Investors Service, S&P Global Ratings a Fitch Ratings znížili dlh Intelu.

Príbeh pokračuje

Spomalenie výdavkov na IT a pokračujúce straty podielu na trhu pravdepodobne vytvoria tlak na ziskovosť a úverové metriky spoločnosti, uviedli analytici Moody's. Okrem zníženia dividend Intel ruší pracovné miesta, znižuje platy manažmentu a spomaľuje výdavky na nové závody, aby do konca roka 10 ušetril až 2025 miliárd dolárov.

Napriek tomu Intel drží hotovosť vo výške viac ako 28 miliárd dolárov, uviedol tento týždeň finančný riaditeľ David Zinsner. Celkový dlh predstavuje približne 50 miliárd USD po tom, čo spoločnosť začiatkom tohto mesiaca predala dlhopisy v hodnote 11 miliárd USD.

Ľahšie si požičať

V Hanesbrands poklesli tržby vo štvrtom štvrťroku o 16 % na 1.47 miliardy USD v dôsledku pomalších spotrebiteľských výdavkov a nižších objednávok od maloobchodníkov, uviedla spoločnosť. To v kombinácii s vyššími nákladmi na financovanie a nadchádzajúcou splatnosťou viac ako 1 miliarda dolárov v roku 2024 ponechalo spoločnosti obmedzené možnosti pri zápornom voľnom peňažnom toku vo výške 471 miliónov dolárov v roku 2022 v porovnaní s 554 miliónmi dolárov v predchádzajúcom roku.

Zníženie dividend a ďalšie úsporné opatrenia podľa spoločnosti vygenerujú v roku 500 celkový prevádzkový cash flow približne 2023 miliónov dolárov.

Prečítajte si viac: Hanesbrands zaznamenal najväčší úspech po odstránení dividendy

Hanesbrands tento mesiac refinancovala dlh, ktorý by bol splatný v budúcom roku, pomocou dlhopisov s vysokým výnosom a pákovým úverom. Pri oboch obchodoch sa ceny sprísnili v prospech Hanesbrands, čo naznačuje silný dopyt investorov.

Zrušenie dividend začiatkom tohto mesiaca pravdepodobne viedlo k nižším nákladom na pôžičky pre Hanesbrands, povedal John McClain, portfóliový manažér spoločnosti Brandywine Global Investment Management, ktorá vlastní dlhopisy a pôžičky viazané na spoločnosť. "Toto bola správna správa, ktorú sme mohli poslať na trh ako potenciálny dlžník, ktorý potrebuje primerané množstvo kapitálu," povedal.

Podľa Amandy O'Neillovej, úverovej analytičky S&P, refinančná dohoda uvoľnila zmluvy súvisiace s pákovým efektom a zároveň obmedzila výplatu dividend a obmedzila spätné odkupy. "Sú dosť obmedzené z hľadiska alokácie kapitálu podľa tohto dodatku, aby uvoľnili svoje zmluvy," povedal O'Neill. Ratingová spoločnosť nedávno znížila rating spoločnosti o jeden stupeň na BB- ​​s negatívnym výhľadom.

Hanesbrands minulý mesiac povedal, že finančný riaditeľ Michael Dastugue odstúpi z rodinných dôvodov. Scott Lewis, jej hlavný účtovník a kontrolór, bude slúžiť ako dočasný finančný riaditeľ, kým Hanesbrands hľadá trvalú náhradu.

Výdavok na prekvapenie

Vo VF je zníženie dividend podľa S&P súčasťou snahy udržať si rating na investičnom stupni. Zisky spoločnosti utrpeli v dôsledku nižšieho predaja pre dodávky a blokády Covid-19 v Číne.

VF sa zameriava na pákový pomer vo výške 2.5-násobku hrubého dlhu k upravenému zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou, uviedla spoločnosť počas svojej poslednej výzvy na získanie zisku. To je podľa spoločnosti približne 4.5-násobok tohto mesiaca.

Jej dlh čiastočne pochádza z „agresívnych“ akvizícií veľkých a malých značiek, vrátane obchodu so streetwearovou značkou Supreme v hodnote 2.1 miliardy dolárov v roku 2020, povedal Mike Campellone, analytik Bloomberg Intelligence.

Potom bola spoločnosť nútená prevziať ďalšiu 1 miliardu USD dlhu na financovanie daňového vyrovnania súvisiaceho s akvizíciou Timberlandu v roku 2011. To nafúklo jej pákový efekt, ktorý je nad rozsahom, ktorý si musí udržiavať na svojej súčasnej ratingovej úrovni a je verejne známa. stanovený cieľ 2.5 podľa S&P.

– S pomocou Erica Lauba, Toma Contiliana a Olivie Rockemanovej.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP