Proti svojim kritikom je Sequoia Capital hrdinom príbehu Sam Bankman-Fried, FTX

Obchodný publicista Gene Marks sa hnevá. Domnieva sa, že spoločnosť rizikového kapitálu Sequoia Capital spôsobila ostatným 99.99999 % škody investovaním do FTX. Podľa jeho slov „superinteligentní ľudia priviedli milióny nič netušiacich ľudí k finančnej strate alebo krachu“. V skutočnosti to nie je pravda.

Ak Marks pochybuje o vyššie uvedenom, mal by kontaktovať vzťahy s investormi v spoločnosti Sequoia ohľadom investovania do jedného z ich fondov. Mal by väčšiu šancu, že bude zasiahnutý bleskom, ako keby ho pustili dovnútra. Ak ignorujeme nadbytočné nariadenia, ktoré môžu existovať ako prekážka pre Marksovo získanie expozície voči nepopierateľne „supermarketovým ľuďom“ Sequoia, nemôžeme ignorovať túto líniu investovania vedľa Sequoia je dlhá, ktorá áno – 99.99999 % z nás – by sa nikdy nedostala do popredia.

Marks možno vie vyššie uvedené, ale zdanlivo hovorí, že masívnym investovaním do FTX pomohla Sequoia oživiť entitu, na ktorej až príliš veľa ľudí stratilo veľa peňazí. Napriek tomu aj tam Marksov pokus vytvoriť obete zlyhá. Ako to bolo v prípade automobilov, rádií, televízorov, počítačov a internetu, každý nový inovatívny priemysel logicky priťahuje veľké množstvo odvážnych investícií, ktoré prúdia do spoločností, ktoré vo viac ako 90 % prípadov zlyhávajú. Sekvoja je dôkazom tejto pravdy.

Zriedkavé „vidieť“ v súvislosti s týmto špičkovým VC je len veľmi málo investícií, ktoré prinášajú bohaté ovocie. Oveľa bežnejším „neviditeľným“ je nespočetné množstvo investícií, ktoré zlyhávajú veľkolepo a zvyčajne veľmi rýchlo. Povedané inak a bez toho, aby sme Sequoiu čo i len trochu urazili, skutočnosť, že bola značne investovaná do FTX, bola vo veľmi skutočnom zmysle signálom pre malých investorov, že by bolo múdre, aby sa jej ako zákazníci príliš nevystavovali. Nebolo to tak preto, že Sequoia chce stratiť peniaze, ale preto, že Sequoia peniaze má prehrať. Je medzi nimi rozdiel.

Sequoia a ďalší VC zo Silicon Valley, podobne ako Rockefellers, Vanderbilts a Phipps, ktorí boli priekopníckymi investormi z Valley už dávno, majú prostriedky na investovanie do nápadov, ktoré sú často výstredné, a keďže sú výstredné, drvivú väčšinu času zlyhávajú. Keď sa však ich investície vydaria, zisky sú obrovské. Neuveriteľne vysoké riziko, neuveriteľne vysoká odmena v zriedkavých prípadoch, ktorá viac ako zaplatí za všetky neúspešné investície. Marks lamentuje nad stratou spoločnosti Sequoia vo výške 200 miliónov $+ vo FTX, ale to je obchodný model VC. Chvalabohu, že je. Viac o tom o chvíľu.

Nateraz je užitočné venovať sa Marksovmu ďalšiemu hlavnému bodu, že Sequoia a ďalší „ignorovali základné princípy a zdravý rozum“ pri investíciách do FTX. Tento príbeh je populárny od implózie FTX, a to aj medzi naklonením voľného trhu. Argumentom bolo, že zakladateľ FTX Sam Bankman-Fried bol stelesnením „červenej vlajky“ so svojimi nákladnými šortkami, hraním videohier počas hovorov zoomu, „účinným altruizmom“ a všetkými druhmi iných „zrejmých“ varovných signálov. Takýto pohľad naznačuje, že Sequoia sa dostala do bodu, keď má pod správou 85 miliárd dolárov bez investičných princípov a zdravého rozumu, ktoré dodržiavame tí z nás, ktorí údajne prezreli SBF. Takýto pohľad je oveľa menej vážny, rovnako ako predstava, že Sequoiini partneri nemajú „červené vlajky“, ktoré hľadajú. Inými slovami, kritizovať Sequoia za to, že veľa investovala do FTX, odhaľuje veľké nepochopenie podnikania, v ktorom sa Sequoia nachádza.

Zjednodušene povedané, investori v Sequoia sa každý deň pozerajú na podniky plné zúrivých „červených vlajok“. V tomto biznise sa pohybujú. Zatiaľ čo 99.99999 % z nás si opäť môže dopriať ten luxus hľadania „blue chips“ obsadených špičkovými manažérmi, investori rizikového kapitálu hľadajú čudákov, ktorí sú natoľko hlúpi, že si myslia, že sa môžu ponáhľať. nová budúcnosť do prítomnosti. V preklade pre tých, ktorí to potrebujú, hľadajú takmer bláznivých a niekedy skutočne bláznivých jedincov, ktorí veria, že dokážu nemožné tým, že vyklepú dnešné modré žetóny, ktoré my, malí investori, kupujeme a držíme ich z bidlá. Jednotlivci ako tento zosobňujú „červenú vlajku“ a VC ich určitým spôsobom podporujú.

Marks tvrdí, že „sme sklamaní ich správaním“ a samozrejme píše o rizikových kapitalistoch, ako sú tí, ktorí sa potulujú po sieňach Sequoia. Fejetonista to dostane spätne. Sequoia je hrdinom tohto príbehu práve preto, že dáva peniaze do práce na podnikanie, ktoré výrazne zlepší hojnosť súčasnosti. Potrebujeme viac VC v kvalite Sequoia ochotných stratiť peniaze v snahe o iný zajtrajšok. To, že Marks túto pravdu nevidí, obviňuje jeho, nie tých, ktorých kritizuje.