Ceny medi ohrozujú elektrifikáciu a dekarbonizáciu

Meď je vedenie spájajúce prítomnosť a budúcnosť. Je to tiež posledný únik na globálnych trhoch. Rastúci rozdiel medzi ponukou a dopytom po medi zvyšuje volatilitu na trhoch do takej miery, do akej sú kupujúci hľadanie zabezpečiť dlhodobé obchody kvôli zvýšeným obavám o jeho dostupnosť. Ceny medi vzrástli, odkedy dosiahli a najnižší bod v marci 2020 ako zasiahol COVID. Nízke ceny medi (58% pokles od roku 2010 do roku 2016) pomohol podnietiť a udržať investície a výskum v oblasti obnoviteľných zdrojov, ale tiež znížil stimuly pre mnohých výrobcov medi, vrátane Broken Hill Proprietary, Freeport-McMoran, Glencore a Southern Copper, aby zvýšili úroveň výroby. Vysoké ceny medi by mohli obmedziť elektrifikáciu vrátane dopravy a vznikajúce technológie, ako sú obnoviteľné zdroje energie.

Ak by to bola akákoľvek iná komodita, nebolo by to žiadne tajomstvo. Pandémiou vyvolaný pokles dopytu mal za následok nedostatočné investície do výroby, takže keď sa dopyt vrátil, výrobcovia neboli dostatočne vybavení na to, aby zvládli nové objednávky, čo viedlo k vyšším cenám. Pre meď to nie je také jednoduché.

Problémy sú dva. Po prvé, zvýšili sa investície do výskumu a vývoja vytvárania syntetických alternatív medi, čo by malo pomôcť stabilizovať ceny, aj keď je účinnosť premeny energie syntetickej medi stále vysoká. menej než je žiaduce. Po druhé, výroba medi sa dá pomerne ľahko zvýšiť a už sa tak stalo, s malým vplyvom na ceny. Skutočný dôvod, prečo meď stúpa na cene, sa dá destilovať až do jedného kľúčového bodu: meď je priamo spojená s energetickou infraštruktúrou a budúcim energetickým vývojom.

Ako by sme mali vedieť z fyziky a chémie na strednej škole, meď je neuveriteľne účinný vodič elektriny a tepla, vďaka čomu je životne dôležitá pre takmer každý kus infraštruktúry alebo elektrického zariadenia od káblov cez generátory až po elektrické motory. Používa sa vo všetkých odvetviach, od automobilov cez lietadlá až po počítače. Toto bezkonkurenčná užitočnosť pomohla zvýšiť ponuku a dopyt. Za posledných 30 rokov sa produkcia medi zvýšila o 124%. To je však menej ako polovica hodnoty zvýšenia produkcie konkurenčných komodít hliníka a železa, spolu 256% a 257% resp.

Rastúce náklady na energiu tvrdo zasiahli energeticky náročné odvetvia ťažby medi a rafinácie medi. Rastúce ceny ropy a zemného plynu zvýšili náklady na výrobu medi. Situáciu ďalej komplikuje skutočnosť, že tie isté zvyšujúce sa náklady na energiu vedú k zvýšeniu dopytu po medi, keďže alternatívne energetické technológie vrátane veterných, solárnych a elektrických vozidiel sú čoraz výraznejšie. Toto zvýšenie cyklu dopytu je ďalej umocnené zahraničnou konkurenciou z rozvíjajúcich sa trhov, a to tak v oblasti budovania energetickej infraštruktúry, zvýšených spotrebiteľských výdavkov na autá, lietadlá a prístroje, ako aj rastu výroby všetkého elektrického.

Kľúčovým hráčom na trhu s meďou, ktorý zvyšuje dopyt, je Čína. To spotrebuje 40-50% novo vyťaženej medi ročne, aj keď sa ponuka zvýši, a je domovom medených obrov ako Jiangxi meď a Zijin Mining Group, ktoré sú aktívne po celom svete. Ekonomický rast Číny, najmä jej oživenie po pandémii, koreluje so súčasnými cenami medi meranými prostredníctvom „Indexu Li Keqiang“. Priemyselné kovy ako hliník a meď majú vo všeobecnosti tendenciu vykazovať najsilnejšie korelácie s indexom Li Keqiang, ktorý meria rast čínskej ekonomiky. So zvýšeným dopytom na trhu v Číne po pandémii, ako sa uvádza v indexe, sa ceny medi pohybovali podobným smerom.

Čína spotrebúva meď v množstvách a cenách vyšších, než by diktovali bežné trhové podmienky, pretože Čína vníma spotrebu medi a investície do energetickej infraštruktúry ako politický projekt a ďalší aspekt čínsko-americkej rivality. Je odhodlaná stať sa nepostrádateľným aktérom v každom aspekte medzinárodného energetického dodávateľského reťazca a meď je len ďalšou arénou, v ktorej sa odohráva.

Rastúce ceny medi sú kľúčovým znakom životaschopnosti a pokroku v oblasti dekarbonizácie, výroby elektrických vozidiel a mnohých ďalších. Po úplnom odstránení strastí inflácie a logistických prekážok z obdobia pandémie by ceny medi mohli zaznamenať pokles volatility a návrat na stabilnejšie úrovne. Ale nemýľte sa, éra prirodzene lacnej medi sa skončila, pokiaľ sa nepodniknú kroky na systematické zvyšovanie ponuky – alebo ak sa nenájdu lacné a životaschopné náhrady. Ako sa očakáva dopyt po medi do roku 2030 dvojnásobok, priemysel dúfa, že firemné plánovanie súčasne zvýši ponuku. Nadmerná environmentálna regulácia vo vyspelom svete umožní Číne zvýšiť jej vedúce postavenie v produkcii medi.

Meď sa ťaží a využíva už od doby bronzovej a jej nedávne strasti by nám mali pripomenúť, že aj technologicky vyspelé postindustriálne spoločnosti vyžadujú stabilné vstupy primárnych produktov, ktoré sú vzájomne prepojené spôsobmi, o ktorých len zriedka uvažujeme. Bidenova administratíva a EÚ by mali vyvinúť maximálne úsilie na zvýšenie domácej a priateľskej výroby medi, aby sa zabezpečili stabilné a nízke ceny. Ak sa ochrancovia životného prostredia stavajú proti ťažbe medi v USA a na Západe, prijímajú stratégiu sebazničenia, ktorá nielenže poskytne Číne nástroje potrebné na diktovanie ďalších stratégií elektrifikácie a dekarbonizácie ľudstva, ale tiež spomalí a poškodí prijímanie zelených technológií všade. Zavedenie zodpovednej výroby medi je malá cena za elektrifikáciu a dekarbonizáciu.