Náklady na bývanie CPI zostávajú zvýšené, údaje z odvetvia nesúhlasia, tu je dôvod

január Inflácia indexu spotrebiteľských cien dosiahol 6.4 % ročne pre všetky položky a 5.6 % po odobratí potravín a energie. Ide o najmenší medziročný nárast od roku 2021.

Medzimesačná zmena cien za január 2023 od decembra 2022 však predstavovala 0.5 % a môže byť pre Fed znepokojením. Inflácia klesá, ale nie tak rýchlo, ako by si americká centrálna banka želala, a mohla by zotrvať nad 2% cieľom Fedu pre ročnú infláciu.

Hádanka o bývaní

Jednou z najväčších zložiek správy CPI sú náklady na bývanie, ktoré CPI nazýva „úkryt“. Tieto náklady tvoria 34 % indexu inflácie. Za januárové náklady na prístrešie podľa údajov CPI vzrástli medzimesačne o 0.7 % a medziročne o 7.9 %.

Na rozdiel od toho Údaje Redfin má náklady na bývanie za rok do decembra 1.3 len o 2022 %. Teraz RedfinRDFN
údaje sú pre ceny domov, ale Údaje zoznamu apartmánov o americkom trhu s prenájmom vykazuje podobné spomalenie, pričom náklady na prenájom v januári 3.3 medziročne vzrástli o 2023 % a spomaľujú sa. Väčšinu tohto odpojenia tvoria štatistické metódy.

Štatistické metódy

Dôvod pre to prichádza nadol štatistické metódy používané CPI. CPI používa na výpočet nákladov na prístrešie prístup váženého priemeru, ktorý kombinuje údaje panelu za posledných 6 mesiacov. Na rozdiel od toho, Redfin a Apartment List a väčšina ostatných poskytovateľov údajov v odvetví sa pozerá na novšie ceny. Tvrdí sa, že metodika CPI vytvára robustnejšie zastúpenie trhu s bývaním tým, že do výpočtu inflácie zahrnie viac nehnuteľností.

To môže byť pravda, ale tiež to spôsobuje štatistické oneskorenie v odhadoch CPI o nákladoch na bývanie. To môže byť problém v zlomových bodoch na trhu s bývaním, ako to vidíme teraz. CPI bude pomaly odrážať klesajúce náklady na bývanie, ak skutočne budú náklady na bývanie naďalej klesať, kvôli použitej metóde výberu vzorky.

Supercore Inflácia

Fed si je vedomý tohto problému, v skutočnosti o ňom hovoril Jerome Powell. To naznačuje, že meraná inflácia CPI je v súčasnosti pravdepodobne mierne vysoká kvôli tomuto vplyvu na bývanie. Ako odraz toho je medzi ekonómami najnovším módnym slovom superjadrová inflácia. To je to, čo dostanete, ak vezmete infláciu za služby v USA a odstránite náklady na bývanie a energiu. To je výrazne nižšie ako čísla celkovej inflácie. Superjadrová inflácia je však relatívne úzky súbor služieb, ktorý predstavuje približne 20 % nákupov domácností, pretože má potenciál výrazne sa odchýliť od celkových trendov cien v USA. Fed ju však v súčasnosti hodnotí ako mieru lepkavej inflácie, keď sa snaží posúdiť úroveň, ku ktorej sa môže inflácia časom vrátiť.

Rozhodnutia o budúcich sadzbách

Je nepravdepodobné, že by januárové údaje CPI utešili Fed. Áno, inflácia klesá, možno viac, ako sa odhaduje pri úpravách metód výpočtu cien nehnuteľností. Napriek tomu sa Fed môže stále obávať, že inflácia neklesá dostatočne rýchlo a že inflácia môže zostať nad 2% cieľom Fedu. To je dôvod, prečo trhy očakávajú ďalšie zvyšovanie sadzieb od Fedu v nasledujúcich mesiacoch, kým nebudú jasné dôkazy o tom, že inflácia v USA sa jasne vracia späť na lepšie zvládnuteľnú úroveň.