Miera inflácie CPI konečne klesá; Dobré a zlé správy pre Dow Jones

Miera inflácie CPI je konečne za vrcholom, to sa určite dozvieme v stredu ráno. Klesajúce ceny plynu, maloobchodné zľavy, návratnosť online deflácia a prepad nákladov na dopravu naznačuje, že dôjde k pomerne rýchlemu ústupu z júnovej 40-ročnej vysokej miery inflácie 9.1 %.

X

Kombinácia vrcholu inflácie a poklesu vrcholnej jastrabieho správania Federálneho rezervného systému bola protilátkou na medvedí trh. Po prudkých nárastoch od polovice júna sa Dow Jones a S&P 500 vyšplhali z územia medvedieho trhu. Len strata Nasdaqu stále prekračuje hranicu 20 % medvedieho trhu.

Piatková správa o silných pracovných miestach však drží uzdu býčiemu duchu. Môže klesajúca miera inflácie dať nový impulz?

Prognóza miery inflácie CPI

Ekonómovia z Wall Street očakávajú, že index spotrebiteľských cien v júli vzrastie o 0.2 %, po júnovom náraste o 1.3 %. Ročná miera inflácie by sa mala znížiť na 8.7 % z 9.1 %.

Neočakáva sa však, že jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa ceny potravín a energií, bude vykazovať veľké zmiernenie. Jadrový CPI sa medzimesačne zvýšil o 0.5 % po júnovom raste o 0.7 %. Očakáva sa, že miera jadrovej inflácie vzrastie na 6.1 % z 5.9 %, pričom hlavným prispievateľom sú rastúce náklady na bývanie.

Očakávania miery inflácie

Napriek tomu klesá nielen celková inflácia, ale aj inflačné očakávania. Prieskum spotrebiteľských očakávaní newyorského Federálneho rezervného systému zverejnený v pondelok zistil, že stredná očakávaná inflácia za tri roky klesla na 3.2 % z 3.6 % v predchádzajúcom mesiaci. Päťročné inflačné očakávania sa znížili na 2.3 % z 2.8 %.

Dôvodom, na ktorom záleží politikom, je, že inflácia preniká do psychológie spotrebiteľov, ovplyvňuje nákupné správanie a dokonca vyjednávanie o zvýšení miezd. Čím viac je inflácia zakorenená, tým ťažšie je pre Fed vykoreniť.

S náznakmi, že spotrebitelia sa čoraz menej obávajú vyhliadok na trvalo vysokú infláciu, bude Fed pociťovať menšiu potrebu urýchliť zvyšovanie sadzieb.

Už žiadne usmernenia Fed Forward

Už predseda Fedu Jerome Powell 27. júla povedal, že tvorcovia politiky pozastavili budúce usmerňovanie. Budú sa stretávať po stretnutí a rozhodovať o vhodnom nastavení pravidiel na základe najnovších údajov. čo sa zmenilo? Keď sa kľúčová úroková sadzba Fedu blíži k neutrálnej úrovni a smeruje k reštriktívnemu územiu, politici budú mať tendenciu postupovať postupne. Je to tak najmä preto, že známky ekonomickej slabosti sa rozšírili od bývania cez spotrebiteľské výdavky až po podnikové fixné investície.

Ďalšie zvýšenie sadzieb Fedu: 50 alebo 75 základných bodov?

V súčasnosti Wall Street vidí Šanca 67.5 % na ďalšie zvýšenie sadzby o 75 základných bodov keď Fed najbližšie upraví politiku 21. septembra. Tieto šance sa zvýšili po piatkovej správe o nečakane horúcich pracovných miestach.

Tu je dobrá správa: Šanca na väčší ťah môže byť nadhodnotená.

Rozhodnutie zvýšiť o 75 bázických bodov na každom z posledných dvoch zasadnutí Fedu „bolo poháňané rastúcimi inflačnými očakávaniami, ktoré sa odvtedy výrazne znížili,“ napísala hlavná finančná ekonómka Jefferies Aneta Markowska.

Navyše, pred zasadnutím Fedu v polovici septembra by sme mali dostať druhú správu o miernom CPI. V tomto bode Markowska vidí potenciál pre pokles cien v auguste o 0.2 % v porovnaní s júlom pri ďalšom poklese cien energií.

Zameranie Fedu sa vracia späť k jadrovej inflácii

Keď ceny ropy stále stúpali, Powell akoby bagatelizoval zvyčajné zameranie Fedu na jadrové ceny a povedal, že tento koncept nepoznajú domácnosti, ktoré zápasia s infláciou.

Teraz, keď ceny ropy klesajú, sa Powell opäť zameriava na jadrovú infláciu. "Jadrová inflácia je lepším prediktorom inflácie v budúcnosti," povedal Powell na svojej tlačovej konferencii z 27. júla.

„Inflácia základných tovarov by mala v nadchádzajúcich mesiacoch tiež klesnúť vzhľadom na neprekonateľné dôkazy o zmiernení tlakov v dodávateľskom reťazci,“ napísala Markowska. Očakáva však, že inflácia základných služieb „zostane lepkavá, podporovaná napätím na trhu s bývaním a trhom práce“.

Neenergetické služby alebo základné služby tvoria podľa ministerstva práce 57 % spotrebiteľských rozpočtov, na čele s bývaním a lekárskou starostlivosťou. Miera inflácie v týchto kategóriách dosiahla v júni 30-ročné maximum 5.5 %.

Vibrácia recesie sa pre americkú ekonomiku prehlbuje: IBD/TIPP

Správa o dvoch ekonomických cestách po zamestnaní

Počiatočná reakcia Dow Jones na júlovú správu o pracovných miestach bola utlmená, čiastočne preto, že trhy tento týždeň očakávali slabé údaje o inflácii CPI. Avšak v dôsledku toho sa nádejný pivot Fedu pozerá ďalej. Zo správy je jasné, že pracovný trh je napätý ako bubon. Ak je nábor skutočne taký silný, ako sa uvádza Nárast 528,000 XNUMX pracovných miest sa objaví, potom má Fed svoju prácu ako stvorenú.

Ekonómovia Deutsche Bank tvrdia, že údaje o pracovných miestach „posilňujú našu vyššie uvedenú požiadavku na 4.1 % sadzbu z terminálových zdrojov, na ktorú sa trh teraz zrejme prebúdza.

Ďalšou možnosťou je, že údaje o pracovných miestach sú nadhodnocovanie sily trhu práce. Prieskum domácností ministerstva práce ukazuje, že počet pracujúcich ľudí klesol za posledné štyri mesiace o 168,000 1.68, aj keď prieskum zamestnávateľov ukazuje XNUMX milióna nových pracovných miest.

Ale aj keď je trh práce slabší, ako sa zdá, nie je dôvod pochybovať o tom, že správa o pracovných miestach naznačuje, že trh práce je mimoriadne napätý. Ak je to tak, potom mzdové tlaky a jadrová inflácia môžu miznúť pomalšie. Fed môže prestať sprísňovať skôr, ale otočenie sa k znižovaniu sadzieb a ukončenie sprísňovania súvahy môže chvíľu trvať.

Dow Jones Rally pozastavená?

Po piatkovej správe o pracovných miestach finančné trhy odhadujú ešte jedno štvrťročné zvýšenie sadzieb na rozpätie 3.5 % až 3.75 % začiatkom budúceho roka. V polovici roku 2023 sa šance na finančnom trhu priklonia k jednoduchšej politike. Ale vyššia konečná sadzba federálnych fondov robí cestu k mäkkému pristátiu ešte zložitejšou. To naznačuje vyššie šance, že Fed prestrelí, čo spôsobí recesiu a pokles ziskov.

V utorok Dow Jones klesol o 0.2 % a S&P 500 o 0.4 %. Nasdaq, ktorý v posledných týždňoch prekonal výkonnosť, vrátil 1.2 %.

Po silnej rally môže trvať niekoľko meraní mäkkej jadrovej inflácie, aby sa znovu rozprúdili býky.

TIEŽ SA TI MÔŽE PÁČIŤ:

Nová daň zo spätného odkúpenia akcií: Čo to znamená pre Apple a S&P 500

Najlepšie rastové akcie na nákup a sledovanie

Pripojte sa k IBD naživo a naučte sa najlepšie techniky čítania grafov a obchodovania od profesionálov

Ako zarobiť peniaze na sklade v 3 jednoduchých krokoch

Výpredaj čipov zasiahol rast trhu s údajmi o inflácii