Hoci veľké zadlženie môže niekedy obmedziť alebo znemožniť vyplácanie dividend spoločnosti, nedávny rozsah historicky nízkych nákladov na pôžičky by mal investorom s kapitálovým príjmom poskytnúť určitý komfort pri zvažovaní množstva vysoko zadlžených spoločností.
To je medzi pozorovaniami nedávnej výskumnej správy o dividendách, ktorá skúma, ako spoločnosti spravovali svoje súvahy v posledných rokoch.
Zatiaľ čo úrokové sadzby sa nedávno zvýšili, pretože Federálny rezervný systém pokračuje vo svojom sprísňovaní, čím sa zvyšujú náklady podnikových pôžičiek, „mnohé firmy zlepšili svoju kapitálovú štruktúru v posledných dvoch rokoch, čím zmiernili dopad vyšších sadzieb,“ uzatvára správa, ktorú napísal Ian. VanderHorn, hlavný výskumný analytik v S&P Global Market Intelligence. Bez ohľadu na nedávny nárast sadzieb mnohé spoločnosti využili ultranízke úrokové sadzby v posledných rokoch na refinancovanie svojich dlhov alebo ich dokonca splatili.
Zoberme si energetický sektor. Priemerný pomer čistého dlhu k zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou alebo Ebitda pre energetické spoločnosti S&P 500 vlani klesol na 1.8 zo 6.6 v roku 2020, zdôrazňuje.
Prihlásenie k odberu
Odchod do dôchodku
Spoločnosť Barron's vám prináša plánovanie dôchodku a rady v týždennom zhrnutí našich článkov o príprave na život po práci.
„Namiesto refinancovania sú výrobcovia energie v šťastnej pozícii, že sú schopní splácať dlhy vo veľkých častiach,“ uvádza sa v správe. A to značne pomohlo ich dividendám – spolu s rastúcimi cenami ropy a plynu.
Ďalším pozitívnym vývojom pre dividendy, aspoň zatiaľ, je to, že mnohé spoločnosti vytlačili svoje istiny dlhu, čím poskytli viac priestoru na oddych, „keďže krátkodobo je potrebných menej hotovosti,“ uvádza správa.
Správa uvádza približne 60 spoločností, ktoré majú veľké dlhy, ale stále vyplácajú dividendy. Zahŕňajú užitočnosť
Južnej
(ticker: SO), ktorý nedávno priniesol 3.6 %;
Ford Motor
(F), 2.9 %;
Deere
(DE), 1.3 %;
Domino Pizza
(DPZ), 1.1 %; a
MetLife
(MET), 3 %. Všetky majú podľa správy pomer čistého dlhu k Ebitda najmenej päť.
Jedna vec, ktorú si niektoré z týchto spoločností dávajú za cieľ, sú relatívne nízke výplatné pomery dividend – to znamená percento zo zisku vyplateného v dividendách. „Ak platíte nízke percento zo svojich zárobkov, spotrebúvate len malé percento svojej hotovosti,“ hovorí VanderHorn Barron. "Je tu väčšia flexibilita."
Deere vyplatil 3.32 USD za akciu na dividendách v predchádzajúcom fiškálnom roku, ktorý sa skončil v októbri, so ziskom 18.99 USD na akciu, s výplatným pomerom pod 20 %. Ford vlani na jeseň obnovil štvrťročnú dividendu po pandemickej pauze. Ak sa však jeho štvrťročné vyplácanie 10 centov za akciu ročne, bude to 40 centov na
faktov
'S
predpokladaný odhad zárobku v roku 2022 na upravenom základe 1.93 USD s výplatným pomerom nižším ako 10 %.
Naopak, výplatný pomer dividend S&P 500 bol na konci decembra podľa S&P Dow Jones Indices 29 %.
VanderHorn však poukazuje na to, že niektoré sektory majú oveľa vyššie výplatné pomery podľa návrhu. To zahŕňa verejné služby a nehnuteľnosti, ktorých výplatné pomery v indexe S&P 500 boli k 97.2. decembru 87.2 % a 31 %. REIT sú povinné rozdeliť aspoň 90 % svojho zdaniteľného príjmu akcionárom. Úžitkové akcie sú často žiadané viac pre ich príjem ako pre ich kapitálové zhodnotenie a investori zvyčajne očakávajú primerané výplaty dividend.
Stručne povedané, zadlženosť spoločnosti je niečo, čo by mal investor preskúmať, ale nemusí to nevyhnutne znamenať prerušenie dividend, najmä preto, že mnohé spoločnosti znížili svoje náklady na pôžičky.
„Pokiaľ majú dostatok peňažných tokov na pokrytie dlhovej služby bez nadmerného zaťaženia iných priorít alokácie kapitálu,“ hovorí VanderHorn, „dividenda by mala byť udržateľná.“
Napíšte Lawrence C. Strauss na adrese [chránené e-mailom]
