Napriek medvediemu trhu Fed očakával, že budúci mesiac bude agresívne stúpať

Napriek mnohým indexom, ktoré sú teraz na území medvedieho trhu a klesajúcim dlhopisom, sa Fed stále javí na ceste k dvojnásobnému alebo dokonca trojnásobnému zvýšeniu budúci mesiac podľa trhových futures. Zdá sa, že ekonomické údaje majú väčšiu šancu zmeniť trajektóriu Fedu ako výkyvy na trhoch.

Júnová túra

Trhy budúcnosti podľa nástroja FedWatch od CME majú sadzby Fed navyšujúce o 50 bps na 1.25 % - 1.5 %, s pravdepodobnosťou jedna ku desiatim na zvýšenie o 75 bps. Ide o väčšie pohyby ako typické úpravy sadzieb Fedu o 25 bázických bodov, čo signalizuje, že Fed to s kontrolou inflácie myslí vážne.

A za

Očakáva sa, že po tom bude v júli potenciálne nasledovať ďalší pohyb o 50 bps a zvýšenie o 25 bps na každom zo zostávajúcich stretnutí Fedu v roku 2022 opäť na základe trhových futures. To by znamenalo, že sadzba Fed Funds na konci roka bude o niečo menej ako 3% v porovnaní so súčasným tesne pod 1%. Naposledy mal Fed sadzby nad 3 % na začiatku roka 2008, potom boli sadzby na ceste skôr klesať ako stúpať, tesne pred veľkou recesiou.

Závislosť na údajoch

Fed je však pri svojom rozhodovaní veľmi závislý od údajov. Recesia nie je súčasťou plánu Fedu a je to scenár, ktorý akciový trh znepokojuje čoraz viac. Môže teda Fed zmeniť kurz?

inflácie

Ďalšiu správu o inflácii uvidíme 10. júna, týždeň pred zasadnutím Fedu, ktorá môže objasniť, či v marci došlo k vrcholu inflácie v USA, a čo je dôležitejšie, ako vyzerá jadrová inflácia v USA v strednodobom horizonte. Mnohí očakávajú zmiernenie inflácie zo súčasných úrovní nad 8 %, ale cieľ Fedu pre infláciu je 2 %, takže sa obáva, že aj keď inflácia klesne, neklesne dostatočne bez agresívnych krokov Fedu. Preto tie veľké potenciálne zvýšenia sadzieb.

Nezamestnanosť

Ďalším hlavným ukazovateľom, ktorý bude Fed sledovať, je nezamestnanosť. V súčasnosti je nezamestnanosť v USA na veľmi nízkej úrovni 3.5 %. To dáva Fedu útechu, že zatiaľ môže zvýšiť sadzby bez toho, aby to utrpelo hospodárstvo.

Avšak anekdoticky Netflix
NFLX
urobila malé prepúšťanie a Meta a Snap plánujú spomaliť prijímanie zamestnancov. Nie sú to len náznaky toho, že trh s horúcimi pracovnými miestami sa obráti. Napríklad, Intel uvoľňuje svoje pravidlá prijímania zamestnancov v snahe nájsť pracovníkov. Stále je to niečo, čo bude Fed pozorne sledovať. Ak sa trh práce obráti, môžu sa cítiť menej sebavedomí pri tak agresívnom zvyšovaní sadzieb.

oceňovanie

Existovalo množstvo signálov, že najmä americké akcie mali v porovnaní s históriou relatívne vysoké zhodnotenie, takže Fed sa nemusí klesajúceho akciového trhu obávať tak, ako by mohol. Najmä pri inflácii v USA nad 8 %.

Napriek tomu, ak pád akciového trhu bude mať dopad na reálnu ekonomiku a začne spomaľovať trh práce, Fed môže upraviť svoj kurz. Zatiaľ tomu nie je veľa náznakov, aj keď pred zasadnutím Fedu na budúci mesiac ešte stále existuje niekoľko dôležitých údajov. Klesajúci akciový trh naznačuje, že niektoré z týchto údajov môžu byť menej dobré, ako sa očakávalo.