Akcie Discovery Communications v piatok prudko rastú po tom, čo analytik aktualizoval akcie a v 75-stranovej správe vydal cenový cieľ o 30 % nad štvrtkovou záverečnou cenou.
Akcie Discovery (ticker: DISCA) v piatkovom rannom obchodovaní vyskočili o 17 %. Tento pop má hodnotu asi 1 dolár na akciu pre AT&T (T), ktorý bol v piatok vylepšený na ekvivalent Hold – zo Sell – spoločnosťou Wells Fargo. Akcie AT&T v piatok ráno vzrástli o 3 %. Hlasovacie akcie Discovery (DISCK) tiež pridali 17 %.
Reif Ehrlich upgradoval akcie Discovery na Buy, z Neutral, a zvýšil svoj cenový cieľ na 45 USD z 34 USD predtým. To je porovnateľné s uzatváracou cenou akcie vo štvrtok 25.72 USD a po piatkovom rannom prepade sa pohybuje okolo 30 USD.
Minulý rok v máji AT&T oznámila plány na odčlenenie a zlúčenie WarnerMedia s Discovery v transakcii známej ako Reverse Morris Trust. Akcionári AT&T budú vlastniť väčšinu zlúčenej mediálnej spoločnosti, ktorá sa bude volať Warner Bros. Discovery, zatiaľ čo súčasný generálny riaditeľ Discovery David Zaslav bude viesť subjekt. Americké káblové siete spoločnosti budú zahŕňať Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network a ďalšie. Medzi ďalšie aktíva patrí filmové štúdio Warner Bros a európske siete Discovery. Jeho budúcnosť sa však zameria na streamovanie: HBO Max a Discovery+ sú tam aktuálne ponuky.
Reif Ehrlich očakáva, že spoločnosť Warner Bros. Discovery bude mať dostatočný obsah a finančný rozsah, aby mohla konkurovať na konkurenčnom globálnom trhu streamovania.
„Ešte sa uvidí, koľko služieb si spotrebitelia nakoniec predplatia a ako budú poskytovatelia subškály súťažiť s monštrami...ktorí všetci urýchľujú míňanie na obsah,“ ako napríklad Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) a
jablko
(AAPL), napísala v správe zverejnenej v piatok. „V konečnom dôsledku bude veľkosť úspechu závisieť od úspechu globálnej stratégie priameho prístupu k spotrebiteľovi alebo DTC zlúčeného subjektu. Podľa nášho názoru sa WBD nakoniec spojí do jednej služby (v porovnaní s balíkom), ktorá zväčšuje hĺbku a šírku ponuky obsahu, znižuje migráciu, zvyšuje [životnú hodnotu] a zlepšuje efektivitu [uvádzania na trh].“
Fúzia tiež sľubuje odstránenie nadbytočných nákladov až do výšky 3 miliárd USD ročne, podľa pôvodného odhadu manažmentu (oproti kombinovaným príjmom približne 45 miliárd USD v roku 2021). Reif Ehrlich považuje tento cieľ za konzervatívny a je optimistický, pokiaľ ide o schopnosť manažmentu vytlačiť viac úspor. Akvizícia Scripps spoločnosťou Discovery, ktorá sa uzavrela v roku 2018, prekonala pôvodné prognózy synergie.
Investori si túto tézu ešte nekúpili. Akcie AT&T stratili 16% po dividendách odo dňa oznámenia zlúčenia a akcie Discovery klesli o 28%. Dohoda sa má uzavrieť približne v polovici roka 2022.
Nový cenový cieľ Reifa Ehrlicha pre akcie Discovery je založený na ocenení súčtu častí (SOTP) budúceho podnikania WBD v oblasti streamovania a jeho starších televíznych a filmových podnikov. Očakáva, že na konci roka 148 bude v zlúčenej spoločnosti celkovo 2024 miliónov predplatiteľov streamingu v porovnaní s odhadovanými 97 miliónmi dnes.
Vo štvrtok sa akcie Discovery obchodovali za menej ako osemnásobok cieľového manažmentu 14 miliárd USD v prevádzkovom príjme v roku 2023 pred odpismi a amortizáciou alebo Oibda pre spoločnosť po fúzii. Reif Ehrlich oceňuje obchod so streamovaním DTC na 14-násobok jej odhadu Oibda do roku 2030, čo znamená zhruba štvornásobok Oibda pre staršie podniky. To je príliš lacné, tvrdí.
Stále existuje riziko prevýšenia fúzie a riziko realizácie, ale toto ocenenie dnes podľa Reifa Ehrlicha predstavuje atraktívny kompromis medzi rizikom a odmenou. Jej býčí scenár, ktorý zahŕňa väčšie úspory nákladov a rýchlejší rast predplatiteľov streamovania, má akcie stúpajúce na 57 dolárov. Jej medvedí prípad – pomalší rast DTC, menej synergií – prináša cieľovú hodnotu 25 USD, teda približne tam, kde sa akcie obchodovali vo štvrtok.
Napíšte Nicholasovi Jasinskimu na [chránené e-mailom]
Discovery Stock stúpa po inovácii analytikov. Prečo by sa akcie mohli zdvojnásobiť.
Veľkosť textu
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo