„Disinflačná dynamika sa pravdepodobne nevráti,“ hovorí Lagarde, zvýšenie sadzieb v júli – Trustnodes

„Aj keď ponukové šoky pominú, dezinflačná dynamika z posledného desaťročia sa pravdepodobne nevráti. V dôsledku toho je vhodné, aby sa politika vrátila k normálnejšiemu nastaveniu, a nie k tým, ktoré sú zamerané na zvyšovanie inflácie z veľmi nízkych úrovní.

Povedala to Christine Lagardeová, prezidentka Európskej centrálnej banky, keď sa snažila vyrovnať inflačné prostredie, ktoré nie je spojené s nadmerným dopytom. Povedala:

„Eurozóna zjavne nečelí typickej situácii nadmerného agregátneho dopytu alebo prehriatia ekonomiky. Spotreba aj investície zostávajú pod predkrízovými úrovňami a ešte hlbšie pod predkrízovými trendmi.

V situácii, keď je nadmerný dopyt, by zvýšili sadzby nad rámec toho, čo by považovali za neutrálne, povedala, ale aj keď pravdepodobne chýba „neutrálna“ úroveň dopytu, zamerajú sa na „neutrálne“ sadzby, povedala.

Neutrálna hodnota je v tomto prípade 2 %, ak sa inflácia stabilizuje na tejto úrovni, pričom Lagardeová uviedla, že ponechanie úrokových sadzieb nezmenených v súčasnom prostredí „by predstavovalo uvoľnenie politiky, ktoré v súčasnosti nie je opodstatnené“.

Bude tiež šikovná ako Fed, aj keď v tomto prípade ide o flexibilitu, voliteľnosť a postupnosť, ako napríklad:

„Ponukové šoky zvyšujú infláciu a spomaľujú rast v blízkej budúcnosti. To znamená, že normalizácia politiky musí byť starostlivo prispôsobená podmienkam, ktorým čelíme.“

Jediným argumentom, ktorý uvádza smerom k posunutiu úrokových sadzieb pravdepodobne na 2 %, je, že dovoz sa stáva drahým:

„Veľký podiel inflácie, ktorú dnes zažívame, pochádza z krajín mimo eurozóny. Funguje to ako „daň“ obchodných podmienok, ktorá znižuje celkový príjem hospodárstva – aj keď vezmeme do úvahy vyššie ceny, ktoré zarábajú vývozcovia.

Kumulatívne od druhého štvrťroka 2021 do prvého štvrťroka tohto roka previedla eurozóna do zvyšku sveta 170 miliárd eur alebo 1.3 % svojho HDP.

Ide o kompromis medzi dovozom a vývozom, a keďže aj žabky Armani sa teraz vyrábajú v Číne a nie v Európe, dovoz je väčší ako vývoz.

Tento krok bol však nevyhnutný, keďže komerčné banky okrem iného potrebujú na požičiavanie ziskový motív, ktorý by mali zabezpečiť 2% úrokové sadzby.

Európa okrem toho teraz zaznamenáva riadny rast na úrovni 5.1 % za prvý štvrťrok v porovnaní s údajným poklesom v USA, pričom ECB si stále necháva čas na druhý štvrťrok, kým sa posunie smerom k tomu, čo, dúfajme, bude návratom k trendu určitej inflácie s slušnou mierou inflácie. rast.

Na rozdiel od Jeromea Powella, šéfa Fedu, ktorý sa pravdepodobne pohyboval príliš rýchlo s kontrakciou v prvom štvrťroku, aby to dokázal, tu ECB ide rýchlosťou, akú by sme si mysleli.

Takže európsku ekonomiku by to malo veľmi zaujímať a dúfajme, že absorbuje voliteľný postupnosť, ale ako bude tento prechod riadený, sa uvidí.