Za viac ako 20 rokov sa akcie so silnými dividendovými výplatnými pomermi dobre osvedčili voči dvom dôležitým skupinám: spoločnostiam, ktoré vyplácajú menej zo svojich ziskov na dividendách, a spoločnostiam, ktoré spätne odkupujú veľa svojich akcií.
To je záver nedávneho výskumu Credit Suisse.
„Spoločnosti, ktoré vracajú väčšiu časť svojho prebytočného kapitálu akcionárom vo forme dividend, historicky zaznamenali – a stále zaznamenávajú – neuveriteľne silný výkon,“ hovorí Patrick Pelfrey, spoluvedúci kvantitatívneho výskumu v Credit Suisse. "Je to v kontraste so spätnými odkupmi, ktoré účastníci trhu často považujú za hnaciu silu cien akcií."
Výplatný pomer dividend, v tomto prípade percento zisku na akciu vyplateného v dividendách, je široko používaná metrika investorov, aby získali predstavu o tom, koľko sa rozdeľuje akcionárom. Sprievodná tabuľka obsahuje vzorku spoločností, ktoré majú vysoké hodnotenie pri vyplácaní dividend.
| Spoločnosť / Ticker | Nedávna cena | Trhová hodnota (bil) | Výnos z dividend | Výplatný pomer | Dividendový sektor | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baker Hughes / BKR | $36.28 | $37.2 | 2.0% | 99.1% | energie | |
| 3M / MMM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | priemysel | |
| McDonald's/MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | diskrečné | |
| Medtronic / MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Zdravotná starostlivosť | |
| Huntington Bancshares / HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Financie | |
| IBM / IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Technológia | |
| Duke Energy / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | utility | |
| S&P 500 | 3,941.48 | 33.3 bilióna | 1.6 | 28.8 | N / A |
Poznámka: Dividendové výplatné pomery sú založené na posledných štyroch štvrťrokoch príjmov. Iné údaje k 24. máju N/A=neaplikovateľné.
Zdroje: Credit Suisse; FactSet
Správa Credit Suisse z 29. mája analyzovala čisté spätné odkúpenia a pomery výplat dividend medzi spoločnosťami v
Index S&P 500.
V druhom prípade výskumníci vypočítali percento zisku na akciu vyplateného v dividendách za posledné štyri štvrťroky.
Ďalej rozdelili tieto spoločnosti na tretiny na základe rebríčka výplatného pomeru dividend – čím vyššia výplata, tým lepšie umiestnenie. Pelfrey a jeho kolegovia porovnávali hornú tretinu so spodnou tretinou a podobný prístup zvolili aj pri spätných odkupoch. Pelfrey pri zostavovaní ich rebríčka zohľadnil aj sektory, keďže čerpajú zo všetkých 11 sektorov S&P 500.
Počas 20-ročného obdobia od 31. decembra 1999 do 31. decembra 2019 mali spoločnosti v hornej tretine podľa výplatného pomeru dividend ročný výnos 10.9 % oproti 6.6 % v prípade spoločností v dolnej tretine. do Credit Suisse. Tento vynikajúci výkon pretrváva od vypuknutia pandémie začiatkom roku 2020. Prekonaný výkon za toto obdobie – dec. 31, 2019, do 20. mája tohto roku – to bolo 11.3 % až 7.3 % ročne.
Spoločnosti s najvyšším hodnotením v pomere výplaty dividend tiež prekonali tieto akcie s robustnejšou spätnou činnosťou – 10.9 % oproti 9.3 % na ročnej báze počas 20-ročného obdobia, ktoré sa skončilo koncom roka 2019.
Odkedy sa objavil Covid, medzitým sa veci pre tieto dve skupiny akcií obrátili. Akcie s vyplácaním dividend s nižším hodnotením sa v tomto období vrátili o 9.5 % v porovnaní so 6.2 % v prípade spoločností s najvyšším odkupom. Prvá skupina prekonala počas tohto 20-ročného obdobia 9.3 % až 8.1 % ročne.
Pelfrey hovorí, že spätné odkupy akcií môžu byť „trochu volatilnejšie“ a že môžu „fungovať ako výstupný ventil pre prebytočný kapitál, zatiaľ čo dividendy bývajú lepkavejšie“. Dodáva, že jednou z možných obáv je „spomalenie pozadia“ ekonomického rastu.
Medzitým sa nadvýkonnosť spoločností v hornej tretine výplatných pomerov dividend od začiatku roku 2020 líši podľa sektora. V prípade financií je to plus 7.2 percentuálneho bodu a v prípade technologických spoločností je to plus 3.6 percentuálneho bodu. Široký kurz akciového trhu v posledných týždňoch samozrejme spôsobil rozsiahle straty, dividendy a spätné odkupy.
"Je dôležité pochopiť, ako trh odmeňuje spätné odkúpenia verzus dividendy - a myslím si, že je dôležité pochopiť, ako by sa to mohlo časom zmeniť," hovorí Pelfrey.
Vymáhanie dividend pokračuje
Globálne dividendy v prvom štvrťroku pokračovali v raste a medziročne vyskočili o 11.1 % na rekordných 302.5 miliardy USD, podľa najnovšej verzie indexu Janus Henderson Global Dividend Index. V porovnaní s 5 % poklesom v prvom štvrťroku 2021.
Nárast vo výplatách odrážal spoločnosti, ktoré dobiehali po znížení alebo pozastavení dividend na začiatku pandémie, najmä mimo USA, a veľké dividendy z energetiky a baníkov, hovorí Matt Peron, riaditeľ výskumu v Janus Henderson.
Očakáva, že rast dividend sa znormalizuje a „porastie viac-menej pri raste ziskov“. Janus Henderson predpovedá v tomto roku nárast dividend v miestnych menách o 7.1 %, alebo 4.6 % po úprave o menové prepočty a iné úpravy.
Ak však dôjde k spomaleniu ekonomiky, dividendy mimo USA „by mohli byť trochu ohrozené,“ hovorí a dodáva, že je presvedčený o zdraví amerických dividend v tomto roku. V USA Peron hovorí: „Ak budú musieť, najskôr znížia spätné odkupy.“
Väčšina regiónov sa v prvom štvrťroku tešila veľkému medziročnému zvýšeniu dividend. V dolárovom vyjadrení medzi ne patria rozvíjajúce sa trhy, nárast o 41 %; Európa bez Spojeného kráľovstva, 14.9 %; Severná Amerika, 11.8 %; a Ázia a Tichomorie bez Japonska, 9.2 %.
V Spojenom kráľovstve sa dividendy znížili o 21.5 %, čiastočne v dôsledku menšieho počtu špeciálnych dividend vyplatených v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Napriek tomu, bez započítania menového prevodu, špeciálnych dividend a iných úprav, sa dividendy v tomto štvrťroku v tejto krajine zvýšili približne o 14 %. K podobnému výsledku došlo v Japonsku, kde dividendy vzrástli v tomto štvrťroku o 13 % v miestnej mene.
Deere je opäť na turistike s dividendami
Deere
(ticker: DE) odložila zvýšenie dividend na začiatku pandémie, ale od prvého štvrťroka minulého roka sa globálny gigant v oblasti ťažkých strojov neustále zvyšuje.
23. mája spoločnosť so sídlom v Moline, Illinois, oznámila, že plánuje zvýšiť svoju štvrťročnú výplatu na 1.13 USD za akciu. To je nárast o 7.6 % z 1.05 USD. Výnos akcií je 1.2 %. Najnovšie oznámenie o zvýšení dividendy nasleduje po dvoch zvýšeniach v minulom roku – jedno v novembri na 1.05 USD za akciu, čo predstavuje nárast takmer o 17 %, a druhé vo februári na 90 centov za akciu, čo predstavuje nárast o približne 18 %.
V posledných rokoch však spoločnosť Deere nepresadila každoročné zvyšovanie dividend. Napríklad od začiatku roka 76 do mája minulého roka zostala na úrovni 2019 centov na akciu.
Opravy a zosilnenia
Matt Peron je riaditeľom výskumu v spoločnosti Janus Henderson. Skoršia verzia tohto článku ho nesprávne nazvala Dan.
Napíšte Lawrence C. Strauss na adrese [chránené e-mailom]
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo