Dividendové výnosy preferovaných akcií prudko vzrástli. Takto si vyberiete tie najlepšie pre svoje portfólio.

Pretože rastúce úrokové sadzby znamenajú pokles cien dlhopisov a prioritných akcií. V prípade cenných papierov orientovaných na príjem znamenajú nízke ceny vyššie výnosy pre investorov, ktorí nakupujú teraz, a možno – alebo dokonca pravdepodobne – vyššie kapitálové zisky.

Tento rok bol brutálny pre fondy, ktoré investujú do dlhopisov a preferovaných akcií. Každý investor s príjmom však musí očakávať, že trhové hodnoty cenných papierov sa budú pohybovať opačným smerom ako úrokové sadzby. Tieto nástroje sú vhodné len pre dlhodobých investorov, ktorí chcú príjem. Nie sú určené na rýchle zisky.

Finančné preferované ETF spoločnosti Invesco
PGF,
-0.13%
cena akcií v roku 20 klesla o 2022 %. Vypláca mesačnú dividendu, ktorá sa za posledný rok pohybovala medzi 7.1 a 7.2 centov na akciu. Ak pôjdeme so 7.1 centmi a záverečnou cenou 15.04 USD 28. septembra, aktuálny výnos pre nového investora je 5.66 %. Na konci roka 2021, na základe uzatváracej ceny 18.82 USD, bol aktuálny výnos 4.53 %.

PGF sa tak stal atraktívnejšou investíciou. Môžete však zvážiť držanie svojich vlastných preferovaných akcií – môžete ich držať, ako dlho chcete, a predávať ich so ziskom alebo stratou, pričom prvé akcie sú oveľa pravdepodobnejšie, keď ceny starších cenných papierov klesnú hlboko pod nominálnu hodnotu – za predpokladu, že disciplínu držať roky.

Nižšie je uvedený súbor podmienok a zdrojov plus dva zoznamy preferovaných akcií, ktoré poskytujú príklady spôsobov, ako môžu investori hľadajúci príjem využiť aktuálne zľavy.

Preferované akcie JPMorgan Chase

Napríklad JPMorgan Chases's
JPM,
-1.69%
Preferovaná séria akcií JJ bola vydaná v nominálnej hodnote 25 USD v januári 2021 s dividendovou sadzbou 4.55 %. Na konci roka 2021 bola záverečná cena akcií 26.23 USD, čo znamenalo, že ak investor kúpil akcie za túto cenu, aktuálny výnos by bol len 4.34 %, a ak by boli preferované akcie odkúpené, investor by nakoniec zaúčtoval stratu 1.23 USD na akciu.

Rýchly posun vpred k 28. septembru a JPM Series JJ klesla na 19.02 USD za akciu. Ak by ste vstúpili za túto cenu, váš aktuálny výnos by bol 5.98 % a ak by boli akcie nakoniec odkúpené, váš zisk by bol 5.98 USD za akciu.

V poznámke pre klientov zo 7. septembra analytik Odeon Capital Richard Bove vysvetlil, že má rating „hold“ na kmeňových akciách JPM, ale odporúča nákup prioritných akcií spoločnosti.

Preferované akciové podmienky

Predtým, ako vám ukážeme, kde získať informácie, tu je niekoľko definícií pojmov, ktoré budete potrebovať pre svoj vlastný prieskum preferovaných akcií.

Každý investor môže nakupovať preferované akcie. Všetko, čo potrebujete, je maklérsky účet.

Preferovaná akcia sa líši od kmeňovej akcie tým, že jej vlastník nemá hlasovacie práva. Preferovaní akcionári majú tiež prednosť pred bežnými akcionármi v prípade likvidácie spoločnosti. Aby sme to zjednodušili, ak spoločnosť skrachuje a je zlikvidovaná, najskôr sa vyplatia držitelia dlhopisov, potom prednostní akcionári a potom spoloční akcionári.

Spoločnosť môže mať niekoľko preferovaných emisií akcií. Investori nakupujú preferované akcie za dividendy, rovnako ako by kupovali dlhopisy za úrokový výnos. Preferované dividendy sa zvyčajne vyplácajú štvrťročne.

Dôležité definície:

odsek — Toto je cena, za ktorú sa vydávajú preferované akcie. Zvyčajne je to 25 dolárov, ale môže to byť 100 dolárov alebo iná cena. Nominálna hodnota je podobná nominálnej hodnote dlhopisu. Je to to, čo investor zaplatí, ak budú preferované akcie odkúpené emitujúcou spoločnosťou. Rovnako ako trhové hodnoty dlhopisov kolíšu, preferované ceny akcií kolíšu, zvyčajne v opačnom smere ako úrokové sadzby v ekonomike. V súčasnom prostredí s rastúcimi úrokovými sadzbami sa mnohé preferované akcie obchodujú so zľavou na úrovni.

Prémia/zľava  — Rozdiel medzi aktuálnou cenou preferovanej akcie a nominálnou hodnotou.

Kupón — Uvedený výnos preferovanej akcie na základe nominálnej hodnoty. Zvyčajne ide o fixnú sadzbu, ale mnohí veľkí emitenti majú preferované akcie s pevnou až pohyblivou sadzbou, ktoré môžu mať v súčasnom prostredí dobrú pozíciu. V nižšie uvedených zoznamoch sa pre jednoduchosť držíme preferencií pevnej sadzby. V názve preferovaného vydania bude zahrnutý pevný kupón.

Dividendová sadzba — Uvedený výnos vynásobený nominálnou hodnotou. Preferovaná akciová séria JJ od JPMorgan Chase bola vydaná 10. marca 2021 v nominálnej hodnote 25 USD s kupónom 4.55 %. Ročná dividenda je 1.1375 USD.

Aktuálny výnos — Ročná dividendová sadzba vydelená aktuálnou trhovou cenou. Preferovaná akciová séria JJ od JPMorgan Chase uzavrela 19.02. septembra na úrovni 28 USD. To znamená aktuálny výnos 5.98 %.

Kvalifikované dividendy — Ide o dividendy, ktoré sú pre investorov z USA zdaňované sadzbami nižšími, ako sú bežné sadzby dane z príjmu. Napríklad federálna daň z príjmu manželského páru z kvalifikovaných dividend je nulová, ak ich ročný príjem je 83,350 15 USD alebo menej, a sadzba je 517,200 %, ak je ich príjem XNUMX XNUMX USD alebo menej.

Dátum hovoru — Dátum, kedy sa emitent môže rozhodnúť, či odkúpi prioritné akcie. Emitent môže odkúpiť niektoré alebo všetky tieto preferované série kedykoľvek počnúc týmto dátumom. Ak sú úrokové sadzby výrazne nižšie, ako boli v čase vydania prioritných akcií, emitent pravdepodobne odkúpi. V súčasnom prostredí, keď úrokové sadzby tak rýchlo vzrástli, je spätné odkúpenie nepravdepodobné. Ale investori, ktorí využijú dnešné zľavy, sa budú mať na čo tešiť, keďže si užívajú vysoký príjem – ekonomika USA nebude rásť zrýchleným tempom navždy. Nakoniec úrokové sadzby opäť klesnú a potom sa ceny preferovaných akcií výrazne zvýšia.

Dátum splatnosti — Dátum, kedy bude preferovaná séria úplne zaplatená. V súčasnosti sú najpreferovanejšie akcie „trvalé“, čo znamená, že neexistuje žiadny dátum splatnosti, hoci zvyčajne existuje dátum výzvy. Preferovaná akciová séria JJ od JPMorgan Chase je trvalá preferovaná s dátumom výzvy 1. júna 2026.

Kumulatívne/nekumulatívne — Emitent prioritných akcií môže byť nútený pozastaviť svoje dividendy z jednej alebo viacerých preferovaných sérií, ak má finančné problémy. Ak je preferovaná akcia kumulatívna, pozastavené dividendy sa budú hromadiť v omeškaní, ktoré budú vyplatené neskôr, keď (alebo ak) bude dividenda obnovená. Banky a poisťovne vydávajú nekumulatívne prioritné akcie, pretože regulačné orgány chcú, aby mali flexibilitu pozastavenia dividend a nikdy ich nenahradili v prípade vážnych finančných alebo ekonomických problémov. Je veľmi zriedkavé, aby emitent investičného stupňa zmeškal výplatu dividend z preferovaných akcií.

Úverový rating — Preferované akcie majú úverový rating, rovnako ako dlhopisy. Niektoré sú neohodnotené. V dvoch nižšie uvedených zoznamoch majú všetky emisie rating investičného stupňa od Moody's a/alebo Standard & Poor's. Vernosť sa rozpadá hierarchiu ratingov agentúr.

Kde hľadať preferované akcie

Váš maklér alebo investičný poradca bude mať k dispozícii zoznamy alebo nástroje, ktoré vám pomôžu vybrať preferované akcie. Môžete si ich však vyhľadať aj sami. Účelom tejto diskusie nie je odporučiť, aby ste si kúpili preferované akcie, alebo nejaké konkrétne, ale ukázať vám, ako získať informácie, ak si chcete urobiť vlastný prieskum v oblasti výnosového investovania, ktorá nie je široko pokrytá.

QuantumOnline je bezplatný zdroj pre investorov (ktorí ho podporujú darmi), ktorý obsahuje cenné papiere obchodované na burze, vrátane prioritných akcií. Pre každý cenný papier obsahuje odkazy na prospekt, harmonogram výplat dividend a mnoho ďalších informácií. Prospekt podrobne preskúma úverové aspekty preferovanej série – spoločnosť s niekoľkými bude mať v prípade likvidácie medzi preferovanými emisiami poradie klovania.

Jeden jednoduchý spôsob, ako začať, je kliknúť na „príjmové tabuľky“ a potom vybrať zoznam. Ak vyberiete „Cenné papiere obchodované na burze“, zoznam bude obsahovať všetky preferované akcie, ako aj iné cenné papiere, ktoré tu nie sú zahrnuté, vrátane dlhopisov obchodovaných na burze, známych ako „baby bonds“, ktoré obchodujú s jednotkami s nominálnymi hodnotami, ktoré pravdepodobne 25 dolárov.

Ak chcete zúžiť zoznam, môžete vybrať „Všetky preferované akcie“ alebo môžete ísť ďalej a vybrať „preferované akcie, na ktoré sa vzťahuje 15 % sadzba dane“, čo sme urobili pre tento článok.

QuantumOnline varuje, že neexistuje žiadna záruka, že tabuľka správne predpovedá, ktoré preferované dividendy spoločností sa budú považovať za „kvalifikované dividendy“ (definované vyššie). Jedným z dôvodov je, že ak má spoločnosť neziskový rok a neplatí žiadne federálne dane z príjmu, jej preferované dividendy nemusia byť v danom roku považované za „kvalifikované“ zo strany Internal Revenue Service.

Ide teda o najlepší prístup k identifikácii 469 preferovaných akcií, ktoré vyplácajú kvalifikované dividendy.

Preferované príklady – sedem emitentov

Tu je výber siedmich preferovaných akcií, od ktorých sa očakáva, že budú vyplácať kvalifikované dividendy, pričom všetky sú obchodované na burze cenných papierov v New Yorku. Zoznam obsahuje možné kapitálové zisky pri spätnom odkúpení na základe nominálnych a aktuálnych cien akcií. Zahŕňa aj hypotetické návraty k dátumom hovorov.

Všetky tieto akcie majú rating investičného stupňa a nominálnu hodnotu 25 USD, takže údaje nie sú zahrnuté. Všetky dividendy sú nekumulatívne a žiadna z týchto preferencií nemá dátum splatnosti. Názvy vydaní boli teda skrátené, aby sa zmestili do tabuľky.

Tu sú zoradené podľa aktuálneho dividendového výnosu:

Preferované zásoby	NYSE Ticker	Kupón	Dátum hovoru	28. september cena	Aktuálny výnos	Kapitálový zisk, ak je zavolaný	Vráťte sa, ak zavoláte v deň hovoru	Ročný výnos, ak sa zavolá v deň hovoru
Morgan Stanley 6.50 % séria P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% séria JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45 % séria J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65 % séria F	KEY-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750 % séria I	Všetko, čo ja	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45 % séria B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625 % séria E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Zdroje: QuantumOnline, New York Stock Exchange

Niekoľko poznámok k údajom:

• Tickery v zozname sú tie, ktoré používa burza cenných papierov v New Yorku. Váš maklér môže mať mierne odlišný formát tickeru pre preferencie.

• „Kapitálový zisk, ak je zaplatený“ je pevná hodnota, pretože tieto preferované akcie by boli splatené za nominálnu hodnotu.

• „Návratnosť v prípade výzvy v deň výzvy“ a „ročná návratnosť v prípade výzvy v deň výzvy“ sú hypotetické. Keď dosiahneme dátum hovoru, spoločnosť sa môže rozhodnúť kedykoľvek zavolať. Toto rozhodnutie bude čiastočne založené na tom, či sú súčasné úrokové sadzby vyššie, ako boli v čase vydania preferovaných akcií. To znamená, že niektoré z týchto problémov majú dátumy hovorov dostatočne ďaleko, že je možné, že úrokové sadzby budú podstatne nižšie, ako sú teraz. Tieto výpočty sú založené na počte kalendárnych dní do dátumu výzvy upraveného pre 360-dňový rok, ktorý nasleduje po štvrťročných výplatách dividend.

• Morgan Stanley
  PANI,
  -1.98%
  6.50% Séria P je na vrchole zoznamu s najvyšším aktuálnym výnosom, ale to je 6.45% – pod kupónom – pretože akcie sa obchodujú s prémiou na nominálnu hodnotu. Investori, ktorí chcú najvyššie aktuálne výnosy za nedávno vydané preferované akcie investičného stupňa, s väčšou pravdepodobnosťou zaplatia prémiu.

• Spoločnosť Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45 % séria B sa obchoduje s najväčšou zľavou na tomto prvom zozname – 6.17 USD so ziskom 33 %, ak a keď budú akcie odkúpené. Spoločnosť Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% séria J je tiež výrazne zľavnená. Medzitým súčasné výnosy oboch emisií pre nového investora nie sú zlé v porovnaní s výnosom 3.38 % pre 10-ročné štátne dlhopisy USA.
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  MET,
  -1.28%
  5.625 % prednostné akcie série E sa obchodujú s relatívne malým diskontom kvôli ich relatívne vysokému kupónu. Dátum výzvy je najskorší na zozname – 15. júna 2023.

Ďalších sedem od jedného emitenta

Zaujímavé môže byť prelistovanie preferovanej série jedného emitenta. JPMorgan Chase má 11 preferovaných emisií.

Tu sú prvorepublikové banky
FRC,
-2.34%
sedem preferovaných emisií, z ktorých všetky majú rating investičného stupňa od Moody's a Standard & Poor's. Preferované akcie sú zoradené podľa aktuálneho výnosu:

Akcie série M nemajú dátum výzvy. Majú tiež nízky kupón, čo znamená, že úrokové sadzby by museli byť skutočne nízke, aby ich bolo možné vykúpiť.

To ilustruje rizikový vzťah medzi kupónom a trhovou hodnotou. Vo všeobecnosti platí, že čím nižší kupón, tým väčšia zľava. Ale ak chcete zaúčtovať zisky, nečakajte hovory na úrovni. Mohlo by byť zmysluplnejšie byť menej chamtivý a zaúčtovať zisky predajom za ceny pod nominálnou hodnotou, ale vyššie, ako ste zaplatili.

Nenechajte si ujsť: 22 dividendových akcií preverených z hľadiska kvality a bezpečnosti