Akciový trh sa zrazu pozerá hore. Alebo je to?
Akcie počas mesiaca máj rástli podľa predstáv investorov klesajúce prognózy hospodárskeho rastu a predpovede menej ako hviezdnych ziskov od maloobchodníkov.
Napriek medvedím správam, pretrvávajúcej volatilite a konzistentným predpovediam hroziacej recesii, S&P 500 ukončil mesiac zhruba nezmenený po tom, čo v posledných týždňoch došlo k oživeniu.
Odrazu má niektorí na Wall Street argumentovať, že je čas byť oportunistický a kupovať vychýrené mená, ktoré majú stále silné základy, no nie každá investičná banka hovorí svojim klientom, aby išli von a kúpili akcie.
V utorkovej výskumnej poznámke a Morgan Stanley tím vedený hlavným americkým akciovým stratégom Michaelom Wilsonom tvrdil, že oživenie akcií v druhej polovici mája nebolo ničím iným ako typickým nárastom medvedieho trhu.
„Sčítané a podčiarknuté, naším základným scenárom zostáva, že sila z minulého týždňa sa nakoniec ukáže ako ďalšie oživenie medvedieho trhu,“ napísali. „Vidíme maximálny rast v blízkosti 4250 – 4300 v rámci indexu S&P 500 Nasdaq a malé spoločnosti sa pravdepodobne zhromažďujú viac na percentuálnom základe, ako je to typické počas takýchto zhromaždení.“
Zhromaždenia na medvedom trhu sú historicky bežné.
V stredajšej výskumnej správe, Bank of America Výskumní stratégovia na čele so Savitou Subramanianovou poznamenali, že 65 % medvedích trhov zaznamenalo od roku 10 1929 % alebo viac rally, ale po rally zvyčajne nasleduje ďalšia bolesť pre investorov.
„Z predchádzajúcich 26 medvedích trhov od roku 1929 malo 17 (65 %) nárast o viac ako 10 %, pričom na jeden medvedí trh došlo v priemere 1.5-krát,“ napísali stratégovia. „Medvedí trh v rokoch 1932 – 33, ktorý trval 116 obchodných dní, mal šesť odlišných 10%+ nárastov.“
Stratégovia Bank of America uviedli, že vidia „dôvody na konštruktívnosť“ akcií v blízkej budúcnosti, ale tiež tvrdia, že pred nami je väčšia volatilita. Odporúčali klientom nakloniť svoju expozíciu akciám k „vysokokvalitným“ menám so silnými ziskami, hráčom s defenzívnym výnosom a spoločnostiam s cenovou silou, ktoré by mohli profitovať z inflácie.
A Morgan Stanley bol ešte pesimistickejší.
Wilson a jeho tím si stáli za svojou predpoveďou, že index S&P 500 klesne do polovice augusta na 3400 18 alebo približne XNUMX % zo súčasných úrovní, a to aj napriek nedávnemu oživeniu akciového trhu.
Stratégovia uviedli, že súčasná býčia nálada na akciových trhoch je do značnej miery výsledkom presvedčenia investorov, že akcie boli „prepredané“ a že Federálny rezervný systém môže zvažovať prestávku vo zvyšovaní úrokových sadzieb v auguste, ale veria, že investori podceňujú centrálnu banku. ochota banky „šokovať trhy“ zvýšením úrokových sadzieb, aby dostali infláciu pod kontrolu.
„Základom je, že inflácia zostáva na chuť Fedu príliš vysoká, takže čokoľvek, v čo by pivot investori mohli dúfať, bude podľa nášho názoru príliš nepodstatné na to, aby zmenilo klesajúci trend cien akcií,“ napísali.
Tím Morgan Stanley tiež tvrdí, že Fed sprísni svoju menovú politiku smerom k spomaleniu ekonomického rastu a že odhady ziskov korporácií zostávajú príliš vysoké. Ak majú pravdu, nákup rally nemusí byť pre investorov najlepším krokom.
Wilson drží 3900-mesačný cenový cieľ 12 pre S&P 500, čo predstavuje potenciálny 5% pokles oproti súčasným úrovniam.
"Nič z toho nepredpokladá ekonomickú recesiu, ktorá len zhorší pokles," dodal.
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html