(Bloomberg) – Ekonóm Nouriel Roubini, ktorý správne predpovedal finančnú krízu v roku 2008, vidí koncom roka 2022 „dlhú a škaredú“ recesiu v USA a celosvetovo, ktorá by mohla trvať celý rok 2023 a prudkú korekciu indexu S&P 500.
Najčítanejšie z Bloombergu
„Dokonca aj pri obyčajnej vanilkovej recesii môže S&P 500 klesnúť o 30 %,“ povedal Roubini, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ Roubini Macro Associates, v pondelňajšom rozhovore. Pri „skutočne tvrdom pristátí“, ktoré očakáva, by to mohlo klesnúť o 40 %.
Roubini, ktorého prezieravosť o páde bubliny na trhu nehnuteľností v rokoch 2007 až 2008 mu vyniesla prezývku Dr. Doom, povedal, že tí, ktorí očakávajú plytkú americkú recesiu, by sa mali pozrieť na vysoký pomer dlhu korporácií a vlád. Ako sa sadzby zvyšujú a náklady na obsluhu dlhu rastú, „mnoho zombie inštitúcií, zombie domácností, korporácií, bánk, tieňových bánk a zombie krajín zomrie,“ povedal. "Tak uvidíme, kto pláva nahý."
Roubini, ktorý prostredníctvom býčích a medvedích trhov varoval, že úroveň globálneho dlhu stiahne akcie nadol, uviedol, že dosiahnutie 2% miery inflácie bez tvrdého pristátia bude pre Federálny rezervný systém „nesplniteľnou úlohou“. Na aktuálnom stretnutí očakáva zvýšenie sadzieb o 75 bázických bodov a v novembri aj decembri o 50 bázických bodov. To by do konca roka viedlo k tomu, že sadzba fondov Fedu bude medzi 4 % a 4.25 %.
Pretrvávajúca inflácia, najmä v oblasti miezd a sektora služieb, však bude znamenať, že Fed „pravdepodobne nebude mať inú možnosť“, ako povedal viac, so sadzbou fondov smerom k 5 %. Okrem toho negatívne ponukové šoky pochádzajúce z pandémie, rusko-ukrajinského konfliktu a čínskej politiky nulovej tolerancie Covid prinesú vyššie náklady a nižší ekonomický rast. To sťaží súčasný cieľ Fedu „recesia rastu“ – zdĺhavé obdobie slabého rastu a rastúcej nezamestnanosti na zastavenie inflácie.
Keď sa svet ocitne v recesii, Roubini neočakáva nápravné opatrenia v rámci fiškálnych stimulov, keďže vládam s príliš veľkým dlhom „dochádzajú fiškálne náboje“. Vysoká inflácia by tiež znamenala, že „ak robíte fiškálne stimuly, prehrievate agregátny dopyt“.
Výsledkom je, že Roubini vidí stagfláciu ako v 1970. rokoch minulého storočia a masívnu dlhovú tieseň ako v globálnej finančnej kríze.
"Nebude to krátka a plytká recesia, bude vážna, dlhá a škaredá," povedal.
Roubini očakáva, že americká a globálna recesia bude trvať celý rok 2023 v závislosti od toho, aké vážne budú ponukové šoky a finančné problémy. Počas krízy v roku 2008 najviac zasiahli domácnosti a banky. Tentoraz povedal, že korporácie a tieňové banky, ako sú hedžové fondy, private equity a úverové fondy, „spadnú“
V Roubiniho novej knihe „Megathreats“ identifikuje 11 strednodobých negatívnych ponukových šokov, ktoré znižujú potenciálny rast zvýšením výrobných nákladov. Patrí medzi ne deglobalizácia a protekcionizmus, premiestnenie výroby z Číny a Ázie do Európy a USA, starnutie populácie vo vyspelých ekonomikách a rozvíjajúcich sa trhoch, migračné obmedzenia, oddelenie medzi USA a Čínou, globálne klimatické zmeny a opakujúce sa pandémie. "Je len otázkou času, kým dostaneme ďalšiu škaredú pandémiu," povedal.
Jeho rada pre investorov: "Musíte byť ľahší na akcie a mať viac hotovosti." Hoci hotovosť narúša inflácia, jej nominálna hodnota zostáva na nule, „zatiaľ čo akcie a iné aktíva môžu klesnúť o 10 %, 20 %, 30 %. V oblasti fixného príjmu odporúča držať sa ďalej od dlhopisov s dlhou dobou trvania a pridať inflačnú ochranu pred krátkodobými pokladničnými papiermi alebo dlhopismi s indexom inflácie, ako sú TIPS.
(Do štvrtého odseku pridáva predchádzajúce upozornenia na dlh Roubini)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html