ECB zvyšuje sadzby a očakáva výrazné zvýšenie, keďže oznámila plán na zníženie súvahy

Európska centrálna banka sa na svojom štvrtkovom zasadnutí rozhodla pre menšie zvýšenie sadzieb a zvýšila svoju kľúčovú sadzbu z 1.5 % na 2 %.

Uviedla tiež, že od začiatku marca 2023 začne znižovať svoju súvahu v priemere o 15 miliárd eur (16 miliárd USD) mesačne až do konca druhého štvrťroka 2023.

Uviedla, že vo februári oznámi ďalšie podrobnosti o znížení držby programu nákupu aktív (APP) a že bude pravidelne prehodnocovať tempo poklesu, aby sa zabezpečilo, že bude v súlade s jej stratégiou menovej politiky.

Všeobecne očakávané zvýšenie sadzby o 50 bázických bodov je už štvrtým zvýšením centrálnej banky v tomto roku.

It v októbri vzrástli o 75 bázických bodov a v septembri a o 50 bázických bodov v júli, čím sa sadzby dostali zo záporného územia po prvýkrát od roku 2014.

„Rada guvernérov usúdila, že úrokové sadzby budú musieť stále výrazne rásť stabilným tempom, aby dosiahli úrovne, ktoré sú dostatočne reštriktívne na zabezpečenie včasného návratu inflácie k 2 % strednodobému cieľu,“ uviedla ECB vo vyhlásení.

Na tlačovej konferencii po oznámení prezidentka ECB Christine Lagardeová povedala: „Každý, kto si myslí, že ide o kľúčový prvok ECB, sa mýli. Neotočíme sa, nezakolísame sa, ukazujeme odhodlanie a odolnosť v pokračovaní cesty... Ak to porovnáte s Fedom, máme viac možností. Máme pred sebou dlhšie."

"Nespomalíme." Čaká nás dlhá hra."

Centrálna banka uviedla, že pracuje na prognózach inflácie v eurozóne, ktoré boli „výrazne upravené smerom nahor“, a predpokladá, že inflácia zostane nad svojím 2-percentným cieľom až do roku 2025.

Teraz očakáva priemernú infláciu 8.4 % v roku 2022, 6.3 % v roku 2023, 3.4 % v roku 2024 a 2.3 % v roku 2025.

Domnieva sa však, že recesia v regióne je „relatívne krátkodobá a plytká“.

Prichádza po tom, čo najnovšie údaje o inflácii v eurozóne ukázali mierne spomalenie v novembri cena stúpa, hoci sadzba zostáva na úrovni 10 % ročne.

Lagardeová povedala Annette Weisbachovej z CNBC: „Jedným z kľúčových posolstiev, okrem zvýšenia, je náznak toho, že nielenže budeme ďalej zvyšovať úrokové sadzby, ako sme povedali predtým, ale že dnes sme usúdili, že úrokové sadzby budú musieť výrazne stúpať na stabilnom mieste.“

„Je celkom zrejmé, že na základe údajov, ktoré v súčasnosti máme, výrazný nárast stabilným tempom znamená, že by sme mali na určité obdobie zvyšovať úrokové sadzby tempom 50 bázických bodov,“ povedala.

V súvislosti s oznámením o kvantitatívnom sprísnení uviedla, že ECB sa chce riadiť zásadami predvídateľnosti a meranosti.

Jej rozhodnutie o znížení v priemere o 15 miliárd eur v APP počas štyroch mesiacov predstavuje zhruba polovicu spätných odkupov za toto obdobie a vychádzalo z rád od jej trhového tímu a všetkých centrálnych bánk a iných úradníkov zapojených do rozhodovania.

„Zdalo sa mi to ako vhodné číslo na normalizáciu našej súvahy, berúc do úvahy, že kľúčovým nástrojom je úroková sadzba,“ povedala.

Euro po oznámení vzrástlo z 0.5 % straty voči doláru na zisk 0.4 %, ale európske akcie v indexe Stoxx 600 klesli o 2.4 %.

Americká centrálna banka v stredu zvýšil svoju hlavnú sadzbu rovnako o 0.5 percentuálneho bodu Bank of England a Swiss National Bank vo štvrtok ráno.

„Na rozdiel od Bank of England ide o jastrabie zvýšenie vzhľadom na jazyk [kvantitatívne sprísnenie] a definitívny dátum začiatku,“ uviedli analytici z BMO Capital Markets.

Poznamenali však, že ECB zaostáva za ostatnými centrálnymi bankami v znižovaní svojej súvahy a že reinvestície v rámci jej programu núdzových nákupov pri pandémii budú pokračovať.

„Jazyk vo vyhlásení pôsobí operatívne a banka opúšťa cestu QT s otvoreným koncom,“ napísali v poznámke.

Antoine Bouvet, hlavný stratég sadzieb v ING, tiež označil oznámenie za „jastrabie“.

„Hlavným prínosom z tohto stretnutia bola vyššia inflačná projekcia, ako sa očakávalo, a teda potreba ECB zvýšiť tempo viac, než očakával trh,“ uviedol e-mailom.

„Lagardeová jasne viedla trh k tomu, aby vo februári a v marci očakával ďalšie zvýšenia o 50 bázických bodov a zatlačila sa proti predstave, že bude môcť čoskoro znížiť sadzby. Výsledkom, ako by ste mohli očakávať, je prudký nárast výnosov predných dlhopisov, ale myslím si, že je to celá krivka, ktorá sa musí posunúť vyššie.“

„Oznámenie o QT bolo konkrétnejšie, než by som očakával s veľkosťou a skorším dátumom začiatku. To tiež prispieva k zvýšeniu výnosov dlhopisov, najmä periférnych, ale stojí za to mať na pamäti, že väčšina európskych dlhopisových trhov zaznamená v budúcom roku po intervencii ECB väčšiu čistú ponuku, takže je to relevantné pre všetky krajiny,“ uviedol e-mailom.