Ekonomické prognózy sa revidujú a ľudia z toho nie sú nadšení

Tento príspevok bol pôvodne uverejnený dňa TKer.co

Akcie mierne klesli, pričom index S&P 500 minulý týždeň klesol o 0.3 %. Index je teraz medziročne vyšší o 6.2 %, čo predstavuje nárast o 14 % z jeho záverečného minima z 12. októbra 3,577.03 15 a pokles o 3 % z jeho záverečného maxima z 2022. januára 4,796.56 na úrovni XNUMX XNUMX.

„Medvedí trh sa skončil, ale nie je to tá veľká reflácia,“ Chris Harvey, vedúci stratégie akcií spoločnosti Wells Fargo Securities, napísal v pondelok. "Nevidíme ani býčí, ani medvedí trh, len trh."

Harvey, ktorý to nazval „trhom len na trhu“, povedal, že očakával „nejakú návratnosť, ale nie prudký krátkodobý obrat“.

V skutočnosti, počujeme menej od tých, ktorí mali predtým predpovedal veľký výpredaj na akciovom trhu na začiatku roka.

A hoci Harveyho charakterizácia akciového trhu je trochu nejednoznačná, nie je paradoxné spôsobom, akým mnohí vnímajú ekonomiku.

Ekonomika taká dobrá, až je zlá 🙃

V minulú nedeľu TKerDiskutoval som o tom, ako sa medvedie postoje k ekonomike zmenili na vzostupnú úroveň silné ekonomické údaje, pričom poznamenal, že „môže trvať ešte niekoľko týždňov odolných ekonomických údajov, kým viac ekonómov oficiálne upraví svoje predpovede smerom nahor.“

Inovovať na platené

No, tieto revízie už prichádzajú. Po stredajšej silnej správe o maloobchodnom predaji JPMorgan, Bank of Americaa Deutsche Bank boli medzi pripájajúcimi sa firmami Goldman Sachs pri revízii svojich krátkodobých prognóz HDP alebo odkladaní svojich očakávaní na recesiu.

Podľa Údaje zo sčítania ľudu, maloobchodné tržby v januári vyskočili o 3.0 % na rekordných 697 miliárd USD. Bol to najväčší zisk od marca 2021 a bol oveľa silnejší ako v Ekonómovia očakávali nárast o 2.0 %..

Bez započítania áut a benzínu sa tržby zvýšili o pôsobivých 2.6 % so ziskom vo všetkých maloobchodných kategóriách.

Výsledky boli v súlade s údajmi o kreditných a debetných kartách Bank of America vydané začiatkom tohto mesiaca ukazujúce zrýchlenie výdavkov.

Po zverejnení správy o maloobchodnom predaji sa Model GDPNow Atlanta Fedu rast reálneho HDP v prvom štvrťroku stúpol o 2.4 %. Je to nárast z 1 % minulý týždeň a výrazne viac oproti pôvodnému odhadu Rast o 0.7 % k 27. januáru.

Príbeh pokračuje

A nie je to len tak tvrdé dáta vyzerá to ružovejšie. The mäkké dáta Zdá sa, že odráža aj menej pesimistický tón.

Podľa Goldman Sachs výskum zverejnený v utorok, zmienky o „recesii“ pri štvrťročných príjmoch prudko klesli.

Podľa Bank of America's Globálny prieskum manažérov fondov zverejnené v stredu: „Šanca na recesiu vyvrcholila v novembri 22 na úrovni 77 % a odvtedy tento mesiac klesla na 24 % (medzimesačný pokles o 27 pb), čo je najnižšia hodnota od 22. júna.“

V skutočnosti, postoje k ekonomickému rastu sa zmenili nahor.

Aby sme boli spravodliví, je ťažké presne kvantifikovať, čo ekonomika urobí vo veľmi blízkej budúcnosti. Ale sútok údajov – vrátane silné spotrebiteľské financie a silný dopyt po pracovníkoch — naznačuje, že došlo k zaujatosti smerom nahor. Pre viac informácií si prečítajte: 9 dôvodov, prečo byť optimistický, pokiaľ ide o ekonomiku a trhy ????

Bohužiaľ, veľa ekonómov nie je práve nadšených, pretože to ohrozuje prebiehajúce snahy o infláciu.

Tu je problém s týmto všetkým 🤦🏻‍♂️

Predstava, že dobrá správa o ekonomike je zlá správa pre infláciu bol obnovený v dôsledku veľmi silných údajov o trhu práce a spotrebiteľských výdavkoch.

"Môj nový postoj je, že dobrá správa je dobrá správa, skvelá správa je zlá správa," Conor Sen, publicista pre Bloomberg Opinion, tweeted minulý týždeň.

Sprievodné revízie prognóz ekonomického rastu mnohých ekonómov smerom nahor boli sprevádzané jastrabími revíziami ich očakávaní o vývoji menovej politiky: Deutsche Bank, UBS, Bank of Americaa Goldman Sachs boli medzi firmami, ktoré varovali, že Fed zvýši úrokové sadzby viac, než sa pôvodne očakávalo, keďže rozširuje svoj boj o zníženie inflácie.

A jastrabia menová politika predstavuje protivietor pre ekonomiku aj finančných trhoch.

Inovovať na platené

Čo pozerať 👀

Veľkou otázkou je, do akej miery sila v ekonomike preruší súčasný klesajúci trend inflácie. Inými slovami, dozvieme sa, že Tvrdenie Fedu, že sa začal dezinflačný proces bolo predčasné?

To minulotýždňové nepomôže spotrebiteľskú cenu a výrobná cena správy boli trochu horúcejšie, ako niektorí očakávali.

Údaje za jeden mesiac však nikdy nepotvrdia ani nevyvrátia trend. Možno sme stále na ceste k dosiahnutiu scenár zlatovláska kde inflácia klesá bez toho, aby sa ekonomika musela dostať do recesie.

Budeme musieť počkať a uvidíme.

To je zaujímavé! 💡

Z nového dokumentu NBER s názvom „Algoritmická pomoc pri písaní životopisov uchádzačov o zamestnanie zvyšuje nábor"

Prehliadka makro krížových prúdov 🔀

Z minulého týždňa je potrebné zvážiť niekoľko dôležitých údajov:

🛍️ Spotrebitelia míňajú, Podľa Údaje zo sčítania ľudu V stredu maloobchodné tržby v januári vyskočili o 3.0 % na rekordných 697 miliárd USD. Viac o maloobchodnom predaji nájdete vyššie.

🏭 Priemyselná činnosť sa ochladzuje z nie až tak hrozného dôvodu. Priemyselná výrobná činnosť rast v decembri stagnoval. Výrobná produkcia v skutočnosti vzrástla o 1.0 %. Hlavný zdroj slabosti pochádza z niečoho, na čo sa nebude sťažovať každý. Z federálny rezervný systém: „Produkcia verejných služieb klesla v januári o 9.9 %, keďže výkyv z nezvyčajne chladného počasia v decembri do neprimerane teplého počasia v januári znížil dopyt po vykurovaní.“

🎈 Inflácia pokračuje v ochladzovaní, index spotrebiteľských cien (CPI) v januári vzrástol o 6.4 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, v porovnaní so 6.5 % v decembri.

Po úprave o ceny potravín a energií vzrástol jadrový CPI o 5.6 % (pokles z 5.7 %).

Na medzimesačnej báze CPI vzrástol o 0.5 % a jadrový CPI vzrástol o 0.4 %.

Ak anualizovala trojmesačný trend v mesačných číslach CPI rastie o 3.5 % a jadrové CPI stúpa o 4.6 %.

Pointa je, že kým miera inflácie bola s nižším trendomsú naďalej nad cieľovou sadzbou Federálneho rezervného systému vo výške 2 %. Pre viac informácií o dôsledkoch ochladzovania inflácie si prečítajte: Býčí scenár mäkkého pristátia „zlatohlávky“, ktorý chce každý 😀.

👍 Očakávania inflácie sa zmiernia. Z januára newyorského Fedu Prieskum spotrebiteľských očakávaní: „Stredné inflačné očakávania zostali v ročnom horizonte nezmenené, v horizonte troch rokov sa znížili o 0.3 percentuálneho bodu a v horizonte piatich rokov sa zvýšili o 0.1 percentuálneho bodu na 5.0 %, 2.7 %, resp. 2.5 %, resp.“

📈 Úrovne zásob sú vyššie, Podľa Údaje zo sčítania ľudu V stredu zverejnené obchodné zásoby vzrástli v decembri o 0.3 % na 2.45 bilióna dolárov. Pomer zásob/tržieb bol 1.37, čo je výrazný nárast z 1.29 v predchádzajúcom roku.

Pre viac informácií o dodávateľských reťazcoch a úrovniach zásob si prečítajte: Môžeme to prestať nazývať krízou dodávateľského reťazca ⛓, 9 dôvodov, prečo byť optimistický, pokiaľ ide o ekonomiku a trhy ????a Býčí scenár mäkkého pristátia „zlatohlávky“, ktorý chce každý 😀.

🏠 Zlepšuje sa nálada domácich majstrov, Podľa údaje NAHB zverejnené v stredu, nálada staviteľov domov sa vo februári zlepšila. Od hlavného ekonóma NAHB Roberta Dietza: „Zatiaľ čo HMI zostáva pod prahovou hodnotou 50, zvýšenie z 31 na 42 od decembra do februára je pre trh pozitívnym znamením. Aj keď Federálny rezervný systém pokračuje v sprísňovaní podmienok menovej politiky, predpovede naznačujú, že trh s bývaním prekonal vrchol hypotekárnych sadzieb pre tento cyklus. A aj keď očakávame pokračujúcu volatilitu hypotekárnych sadzieb a nákladov na bývanie, stavebný trh by mal byť schopný dosiahnuť stabilitu v nasledujúcich mesiacoch, po ktorej by mal neskôr v roku 2023 a začiatkom roku 2024 nasledovať návrat k trendovým úrovniam výstavby domov.“

💳 Zostatky na kreditných kartách sú vyššie. Podľa údajov newyorského Fedu sa zostatky na kreditných kartách zvýšili o 61 miliárd USD a dosiahli 986 miliárd USD počas 4. štvrťroka, čo je nad maximom pred pandémiou 927 miliárd USD. S celkovým úverovým limitom 4.4 bilióna dolárov však spotrebitelia sú zďaleka nevyčerpali svoje karty.

👎 Dlhová delikvencia sa naďalej normalizuje, z newyorský Fed: „Podiel dlhu, ktorý sa nedávno premenil na delikvenciu, sa zvýšil takmer pri všetkých typoch dlhu po dvoch rokoch historicky nízkych prechodov delikvencie. Miera prechodu do predčasnej delikvencie pri kreditných kartách a pôžičkách na autá sa zvýšila o 0.6 a 0.4 percentuálneho bodu po podobne veľkých nárastoch v druhom a treťom štvrťroku. Prechodné sadzby pri nesplácaní hypoték sa zvýšili o 0.15 percentuálneho bodu. Tie na študentské pôžičky zostali na rovnakej úrovni, keďže federálna pauza splácania zostáva v platnosti.“ Pre viac informácií si prečítajte: Miery dlhovej delikvencie sa normalizujú 💳.

💼 Nároky v nezamestnanosti zostávajú nízke. Počiatočné nároky na dávky v nezamestnanosti klesol na 194,000 11 počas týždňa končiaceho sa 195,000. februára, čo je pokles zo 166,000 2022 týždeň predtým. Hoci tento počet vzrástol zo svojho šesťdesiatročného minima XNUMX XNUMX v marci XNUMX, zostáva blízko úrovne zaznamenanej počas obdobia hospodárskej expanzie.

Viac o nízkej nezamestnanosti si prečítajte: To je veľa najímania 🍾, Nemala by vás prekvapiť sila trhu práce 💪 a 9 dôvodov, prečo byť optimistický, pokiaľ ide o ekonomiku a trhy 💪.

Daj to všetko dokopy 🤔

Dostávame veľa dôkazov, že by sme to mohli dostať býčí scenár mäkkého pristátia „Goldilocks“. kde sa inflácia ochladí na zvládnuteľnú úroveň bez toho, aby sa ekonomika musela prepadnúť do recesie.

A Federálny rezervný systém nedávno prijal menej jastrabí tón, priznávajúc 1. februára, že "prvýkrát, čo sa spustil dezinflačný proces."

Inflácia však musí ešte viac klesnúť, kým sa Fed s cenovou hladinou zmieri. Mali by sme teda očakávať centrálna banka bude pokračovať v sprísňovaní menovej politiky, čo znamená, že by sme mali byť pripravení na prísnejšie finančné podmienky (napr. vyššie úrokové sadzby, prísnejšie úverové štandardy a nižšie ocenenie akcií). Toto všetko znamená údery na trhu môžu pokračovať a riziko ekonomika klesá do recesie bude relatívne zvýšená.

Je dôležité si uvedomiť, že zatiaľ čo riziká recesie sú zvýšené, spotrebitelia pochádzajú z veľmi silnej finančnej pozície. Nezamestnaní ľudia sú získať prácu. Tí, ktorí majú prácu, dostávajú platy. A mnohí stále majú nadmerné úspory dotknúť sa. Silné údaje o výdavkoch skutočne potvrdzujú túto finančnú odolnosť. Tak to je z hľadiska spotreby je príliš skoro na to, aby sme bili na poplach.

V tomto bode akékoľvek Je nepravdepodobné, že sa pokles zmení na hospodársku katastrofu vzhľadom na to, že finančné zdravie spotrebiteľov a podnikov zostáva veľmi silné.

Ako vždy, dlhodobí investori by si to mali pamätať poklesy a medvedie trhy sú len súčasťou obchodu keď vstupujete na akciový trh s cieľom vytvárať dlhodobé výnosy. Zatiaľ čo trhy majú za sebou hrozný rok, dlhodobý výhľad pre akcie zostáva pozitívny.

Pre viac informácií o tom, ako sa makro príbeh vyvíja, si pozrite predchádzajúce makro crosscurrents TKer »

Viac o tom, prečo ide o nezvyčajne nepriaznivé prostredie pre akciový trh, si prečítajte: Trhy budú pokračovať, kým sa inflácia nezlepší 🥊 »

Ak sa chcete bližšie pozrieť na to, kde sme a ako sme sa sem dostali, prečítajte si: Vysvetlený komplikovaný neporiadok trhov a ekonomiky 🧩 »

Tento príspevok bol pôvodne uverejnený dňa TKer.co

Sam Ro je zakladateľom Tker.co. Môžete ho sledovať na Twitteri na @SamRo

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube